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来源：小宇宙
昨天，全球市场首先需要关注的，是美债收益率和黄金同时出现的大幅波动。
美国10年期国债收益率盘中升破5.2%，一度达到5.21%，较前一交易日继续上行；10年期美国国债实际收益率最新达到2.83%。与此同时，美元指数站上101，现货黄金一度跌至4200美元下方，最低接近4196美元。白银跌幅也超过4%。
这轮调整背后的逻辑比较清楚。美联储9月16日已经把利率上调25个基点至3.75%到4%的区间，而9月强劲的美国经济数据、油价上涨带来的通胀压力，又让市场重新提高了对10月继续加息的预期。昨天早些时候，CME FedWatch显示，市场定价的10月加息概率已经达到六成以上。
黄金的表现也很直接。当天现货黄金继续下跌，盘中跌破4200美元关口。
亚太市场同样出现了比较直接的反馈。
9月28日，日本日经225指数结束连续五个交易日上涨，下跌0.73%，收于65877.62点；韩国KOSPI指数下跌2.70%，收于6889.75点。韩国市场的外资卖盘主要集中在芯片板块，市场关注点之一就是美国国债收益率走高以后，对高估值科技资产的压力。
不过，科技产业自身的故事并没有停下来。
9月30日，美光科技将公布2026财年第四季度业绩。目前市场预计营收大约508.6亿美元，同比增长349.5%；调整后每股收益约31.45美元，同比增长约938%。过去一年，内存和HBM需求的增长已经开始明显反映到企业利润表里。等财报公布后，市场看的就不只是营收和利润，而是美光对下一季度的价格、产能和AI服务器需求怎么描述。
中国市场也有一组值得留意的数据。
国家统计局公布，1到8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.7%，但8月份单月利润增速明显放缓至4.2%，低于7月份的11.2%。行业之间的分化也很明显，计算机、通信和其他电子设备制造业利润前八个月同比增长超过一倍，而汽车制造业利润下降16%，农副食品加工、黑色金属等行业也出现明显下降。
分析这份数据可以看到，利润增长越来越呈现结构性特征。科技制造仍然比较强，但传统行业和内需相关行业的表现并不一致。接下来市场会继续观察，这种分化究竟是阶段性的，还是会成为更长期的产业结构变化。
汽车行业方面。中国自动驾驶公司Momenta宣布与东风Stellantis汽车科技达成全球战略合作，将基于Momenta的R7世界模型，为新的标致和Jeep量产车型共同开发高级驾驶辅助系统。
这次合作并不只针对中国市场。Momenta和东风Stellantis表示，相关技术未来将进入中国、欧洲以及其他海外市场，计划从2027年开始搭载在新车型上。
这件事值得关注的地方，在于中国智能驾驶软件开始进入全球传统汽车品牌的产品体系。过去中国汽车产业出海，更多讨论的是整车、供应链和制造能力；现在软件也开始成为出口的一部分。双方不是简单采购一套软件，而是会参与产品定义和联合开发。究竟这种合作最后能够形成多大的规模，还需要等车型真正上市以后验证，但产业链的位置已经发生了变化。
另外，美国当地时间9月29日上午10点，即北京时间9月30日凌晨1点，OpenAI将在美国旧金山举行年度开发者大会，官方目前确认的重点包括API、开发工具、技术演示以及面向开发者的产品能力。投资者可以提前猜测一下，这次大会OpenAI会把更多能力继续交给开发者，还是进一步把AI从“聊天工具”推向可以直接完成任务的软件基础设施？
美国10年期国债收益率盘中升破5.2%，一度达到5.21%，较前一交易日继续上行；10年期美国国债实际收益率最新达到2.83%。与此同时，美元指数站上101，现货黄金一度跌至4200美元下方，最低接近4196美元。白银跌幅也超过4%。
这轮调整背后的逻辑比较清楚。美联储9月16日已经把利率上调25个基点至3.75%到4%的区间，而9月强劲的美国经济数据、油价上涨带来的通胀压力，又让市场重新提高了对10月继续加息的预期。昨天早些时候，CME FedWatch显示，市场定价的10月加息概率已经达到六成以上。
黄金的表现也很直接。当天现货黄金继续下跌，盘中跌破4200美元关口。
亚太市场同样出现了比较直接的反馈。
9月28日，日本日经225指数结束连续五个交易日上涨，下跌0.73%，收于65877.62点；韩国KOSPI指数下跌2.70%，收于6889.75点。韩国市场的外资卖盘主要集中在芯片板块，市场关注点之一就是美国国债收益率走高以后，对高估值科技资产的压力。
不过，科技产业自身的故事并没有停下来。
9月30日，美光科技将公布2026财年第四季度业绩。目前市场预计营收大约508.6亿美元，同比增长349.5%；调整后每股收益约31.45美元，同比增长约938%。过去一年，内存和HBM需求的增长已经开始明显反映到企业利润表里。等财报公布后，市场看的就不只是营收和利润，而是美光对下一季度的价格、产能和AI服务器需求怎么描述。
中国市场也有一组值得留意的数据。
国家统计局公布，1到8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.7%，但8月份单月利润增速明显放缓至4.2%，低于7月份的11.2%。行业之间的分化也很明显，计算机、通信和其他电子设备制造业利润前八个月同比增长超过一倍，而汽车制造业利润下降16%，农副食品加工、黑色金属等行业也出现明显下降。
分析这份数据可以看到，利润增长越来越呈现结构性特征。科技制造仍然比较强，但传统行业和内需相关行业的表现并不一致。接下来市场会继续观察，这种分化究竟是阶段性的，还是会成为更长期的产业结构变化。
汽车行业方面。中国自动驾驶公司Momenta宣布与东风Stellantis汽车科技达成全球战略合作，将基于Momenta的R7世界模型，为新的标致和Jeep量产车型共同开发高级驾驶辅助系统。
这次合作并不只针对中国市场。Momenta和东风Stellantis表示，相关技术未来将进入中国、欧洲以及其他海外市场，计划从2027年开始搭载在新车型上。
这件事值得关注的地方，在于中国智能驾驶软件开始进入全球传统汽车品牌的产品体系。过去中国汽车产业出海，更多讨论的是整车、供应链和制造能力；现在软件也开始成为出口的一部分。双方不是简单采购一套软件，而是会参与产品定义和联合开发。究竟这种合作最后能够形成多大的规模，还需要等车型真正上市以后验证，但产业链的位置已经发生了变化。
另外，美国当地时间9月29日上午10点，即北京时间9月30日凌晨1点，OpenAI将在美国旧金山举行年度开发者大会，官方目前确认的重点包括API、开发工具、技术演示以及面向开发者的产品能力。投资者可以提前猜测一下，这次大会OpenAI会把更多能力继续交给开发者，还是进一步把AI从“聊天工具”推向可以直接完成任务的软件基础设施？
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