「投蓝高手」是一档科技类投资观察节目，将对话100位一线投资机构合伙人，近距离发掘有价值的商业蓝海。
【嘉宾】
宋昶｜啟赋资本合伙人
啟赋资本是深圳早期VC基金和产业基金的专业机构，目前管理规模近100亿人民币，已投项目300余家，包括泡泡玛特(9992.HK)、高途集团(NYSE:GOTU)、航天宏图(688066)等知名案例。
【主播】
赵明月｜「投蓝高手」播客主理人、清华MBA、深圳市创业投资同业公会产业部部长
【相关企业】
深圳市创业投资同业公会官网：www.szvca.com
啟赋资本官网：mp.weixin.qq.com
自变量机器人官网：www.x2robot.com
帕西尼感知官网：www.paxini.com
Haivivi跃然创新官网：www.haivivi.cn
啟赋资本部分已投IPO项目（上市公司）：
相关项目信息：
机器人领域产业地图：
【你将听到】
核心话题与嘉宾观点
1. 投资人视野的具身智能到底怎么投？（01:31-02:20）
* 定义：具身智能是装载高智能大脑、能与物理环境强交互的硬件设备，包括自动驾驶汽车、无人机等，而非仅指机器人（01:31-01:50）。
* 与传统机器人的区别：传统机器人智能性弱，具身智能强调自主决策、任务规划能力（02:20-02:33）。
1. 人形机器人的应用与局限，商业化路线探讨（08:44-11:29）
* 双足形态的争议：双足效率低、成本高，现实中 80% 工作场景无需跨越障碍，设计性价比低（09:10-09:55）。
* 上肢价值与混合形态：人形上肢（双机械臂）便于替代人类作业，搭配轮式 / 四足底盘更可行（11:29-12:27）。
* 商业化现状：纯人形短期仅科研刚需，商业场景多为噱头（如商场租赁机器人），非高频需求（13:25-14:31）。
1. 具身智能的技术路线选择（25:52-28:07）
* 触觉与操作控制：触觉是产业链最不成熟但需求最大的环节，用于理解物理交互（如抓取杯子的力度控制）（19:12-19:50）。
* 训练方案对比：摇操：数据质量高但效率低（26:48-27:19）。仿真：可无限模拟、破坏性训练（如翻跟头失败 1000 次），但与现实存在偏差（27:19-28:07）。
* 大小脑解耦：任务规划用 “慢系统”，执行用 “快系统”（如肌肉记忆式动作）（24:04-24:43）。
1. 投资逻辑与重点方向（04:27-05:45, 18:23-21:11）
* 拒绝纯人形本体：商业化落地周期长，聚焦短期可闭环的公司（18:23-18:40）。
* 重点赛道：触觉感知（如帕西尼）：不依赖人形，适用于多种机器人（19:12-19:50）。专用设备智能化：搬运、巡检机器人嫁接具身智能后渗透率有望提升（34:01-38:38）。
* 团队标准：需兼具技术理解与场景落地能力，拒绝纯科研导向或缺乏商业认知的团队（51:02-52:02）。
关键案例与场景解析
1. 无人机智能化（03:06-03:51）
* 案例：杭州微分智飞实现无人机自动避障、群体控制及丛林穿越（03:06-03:30）。
1. 机器人赛事表现（06:33-08:34）
* 马拉松：仅体现硬件续航、稳定性，未展现智能解决问题能力（06:33-07:26）。
* 格斗赛：机器人仅能执行固定动作，依赖遥操，无自主躲避能力（07:51-08:34）。
1. 商业服务场景（15:00-16:34）
* 类人形机器人在咖啡厅多任务服务（制作咖啡、配送、收银），硬件成本约 10 万，2 年可收回成本（15:00-16:34）。
1. 物流与自动驾驶（36:11-38:38）
* 米塔机器人：在简单平地抓取货物，无需复杂环境改造（37:18-38:04）。
* 普渡机器人：通过机械臂实现免部署电梯交互，直接按按钮送餐（37:41-38:04）。
行业挑战与未来展望
1. 技术瓶颈（47:01-48:15, 56:14-57:17）
* 仿真与现实偏差：如机器人在仿真中完美转笔，现实中因物理规律失败（27:19-28:07）。
* 成本高，制约商业化（56:14-57:17）。
1. 商业化拐点（01:15:50-01:16:01）
* 预计 10 年内非人形机器人实现大规模应用，需突破技术与场景验证（01:15:50-01:16:01）。
1. 社会影响（01:16:14-01:16:43）
* 可能引发司机等岗位失业，但创造数据标注、遥操等新岗位（01:16:14-01:16:43）。
投资原则与经验
1. 项目筛选逻辑（52:27-53:03, 54:58-55:26）
* 不投纯概念（如大模型、纯人形），关注技术落地路径（52:27-53:03）。
* 平衡风险：高风险项目（如具身智能早期）占小比例，期待高倍数回报（54:58-55:26）。
1. 创始人判断标准（51:02-52:02, 01:13:50-01:14:35）
* 需聪明、有执行力，能明确规划公司发展路径，避免 “做一步想一步”（51:02-52:02）。
【听友群】
联系蓝蓝：Toulangaoshou2025（本播客正在寻找运营合作）
【向啟赋资本投递商业计划书】
啟赋资本邮箱📮：[email protected]
【其他平台】
小宇宙｜喜马拉雅｜苹果｜蜻蜓FM｜荔枝播客
【后期】
Tim：主播李诺📷
【提到的企业｜具身智能&机器人】
自变量机器人（X Square Robot）
2023年成立的具身智能公司，研发端到端通用大模型WALL-A，实现多模态感知与运动控制融合。完成超10亿元融资（美团领投），应用于复杂场景的自主操作，如工业精细抓取
帕西尼感知（Paxini）
专注高精度多维触觉传感器技术，解决机器人“触觉缺失”问题。其6D霍尔传感器赋予机器人类人触觉，产品用于人形机器人TORA系列。获比亚迪超亿元战略投资。
跃然创新（Haivivi）
儿童AI玩具商，2024年推出对话式毛绒玩具BubblePal，搭载情绪识别模型。获华山资本、红杉种子投资，通过IP联名（如上影集团）拓展市场，定位情感陪伴与智趣教育
微分智飞
专注飞行具身智能技术，开发无需GPS、人工操控的全自主无人机系统。通过多源传感器融合定位与集群协同算法，实现在矿山、林区等复杂场景的自主巡检与数据采集，解决高危环境作业难题。成立不足一年获数千万融资，目标成为“空天智能终端”生态构建者。
因时机器人
微型精密运动部件领域技术标杆，核心产品为微型伺服电缸（驱控一体直线执行器）与仿人五指灵巧手。其电缸体积仅传统方案的1/4，精度达±2μm，赋能机器人关节微型化；灵巧手具备6自由度，为国内首款商业化量产产品，适配工业抓取与医疗精细操作。技术壁垒在于微型减速器加工与力控算法，年出货量超万台。
加速进化
聚焦人形机器人运动智能，推出端到端运动大模型Booster T1。通过强化学习与仿真训练，实现机器人自主决策运动（如足球对抗、跌倒爬起），推动技术从实验室Demo向家庭服务场景迁移。其竞技赛事平台（如RoboLeague）成为算法迭代与产业落地的加速器
【提到的企业｜商用服务机器人】
普渡科技
成立于2016年的全球商用服务机器人龙头，聚焦送餐、配送、清洁场景，代表性产品包括“贝拉”送餐机器人和“闪电匣”楼宇配送机器人（电梯协同技术突破者）客户覆盖海底捞、洲际酒店等，产品落地60余国，累计出货量超7万台。
云迹科技
酒店场景服务机器人领导者（2023年全球市占率12.2%），主打“润”“格格”系列配送机器人及AI平台Hotel GPT，2024年服务超3万家酒店，完成5亿次配送任务，2025年提交港股上市申请。
【提到的企业｜工业机器人及解决方案】
优艾智合
西安交大孵化的工业移动机器人企业，深耕半导体与能源领域。晶圆搬运机器人精度达±2mm，振动控制＜0.1g，服务台积电、Meta等客户。产品出口30余国，曾为《流浪地球2》提供巡检机器人。
极智嘉 (Geek+)
智能物流机器人头部企业，以“货到人”拣选系统为核心，应用于天猫超市等电商仓库2025年6月通过港交所聆讯，估值超20亿美元，技术覆盖仓储全流程自动化。
【提到的企业｜核心部件供应商】
石头科技
小米生态链企业，全球家用清洁机器人领导者（如扫地机），通过LDS激光导航与AI避障技术实现市占率全球前三
柯力传感
工业物联网力学传感器核心厂商，产品应用于机器人关节力反馈与载重监测
绿地谐波
谐波减速器国产替代龙头，打破日本HD垄断，产品占国产机器人关节部件份额超40%。应用场景：工业机器人精密传动，直接影响运动精度与寿命。
三花智控（三花电机）
热管理系统及微型电机供应商，服务新能源汽车与家电领域，机器人领域拓展伺服电机全球布局：特斯拉、比亚迪核心供应商，技术延伸至机器人温控模块。
【提到的技术&概念】
机器人类型
* 工业机器人：固定场景自动化设备（如焊接臂）。
* 协作机器人（Cobot）：人机协同作业，具备力控避障功能。
* AGV（自动导引车）：物流场景的自主搬运机器人。
核心硬件
* 电机：动力源，分伺服/步进电机。
* 控制器：运动控制“大脑”。
* 编码器：位置反馈传感器。
* 减速器：传动部件（谐波/RV）。
* 微型丝杆：精密直线运动部件（因时机器人主打产品）。
控制理论
* 鲁棒性：系统抗干扰能力（如动态环境适应）。
* 大小脑解耦：感知决策（大脑）与运动控制（小脑）分离架构。
* 快慢系统：分层处理实时动作（快）与长期规划（慢）。
技术路径
* 技术收敛：多方案竞争后标准化（如L4自动驾驶）。
* 机器人训练路径：仿真预训练→真实数据微调→强化学习优化。
* 智驾/特斯拉FSD：自动驾驶技术，FSD采用纯视觉路线。
感知与执行
* 灵巧手自由度：关节灵活性指标。
* 原子技能库：模块化动作单元（如“抓握”“旋转”）。
* 触觉感知：力觉/滑觉/温度等触感反馈。
生产模式
* OEM：代工生产（如富士康）。
* ODM：设计+生产一体化服务。
产品验证
* POC（概念验证）：技术可行性测试。
* PMF（产品市场匹配）：用户需求与产品契合度验证。
【提到的投资概念】
* 基金存续期
基金从成立到清算的期限（通常7-10年），影响投资退出节奏
* 反投
政府引导基金要求子基金按比例投资当地企业。