1. 不加杠杆 2. 分散资产配置 3. 用不影响生活的钱投资 这是我这波下跌收获的经验

突然明白了投机和投资的区别， 投机是一次性动作，是投机行为，看好某支就all in，之后伺机而动抛售或割肉。 而投资是长期定投，是坚定信仰，无论在高峰还是低谷都定时买入，和时间一起慢慢画出流畅的曲线。 我不想选择投机主义，想选择价值投资，希望在价值投资的路上和大家一起接受贵台的心理按摩♥️

投资是一场自我修炼的旅程。 无论是心态的修炼，对亏损的恐惧，对涨幅的贪婪，在底部震荡，或许能收获难得的经历。 但更重要还是能力的提升，对商业的判断，对行情的认知，在周期打磨，希望能收获理想的收益。

45:11 保持纪律和仓位平衡太重要了。我也是23年开始加倍定投到现在了，子弹还是没打完。我知道会反转，但我始终不去预测什么时候反转。

我认为无论是基金经理这样的专业投资者还是个人，都不应该抱着“抄底”的心态去择时。尤其对普通人来说，更加不具备择时的信息获取能力和判断力。热衷于择时，抄底的投资习惯会让我们的收益波动加剧，回撤变大，甚至进入追涨杀跌的恶性循环。 投资中有句话，“短期看情绪，中期看估值，长期看国运”。短期扰动不改A股核心逻辑，面对A股前期的盘整，我们不妨调整心态，不纠结短期收益，拉长投资视野。 遥想2008年、2012年、2015年、2018年我们曾遭遇的多次危机，每一次偏股混合型基金指数都站起来了，逐渐走出了谷底，重新焕发活力。 持有人对持有的基金、基金经理要有研究，对基金收益率要有正确的认知，不要看重短期的涨跌，更不能只看排名。每个基金经理都有自己的能力圈，我们没有办法要求他们赚到市场的每一笔钱。而且如果一味追热点，很可能得不偿失。 所以，了解基金经理的风格比单纯看业绩、跟风买更重要。把具体的问题交给基金经理，作为投资者需要研究的是基金经理的投资策略。 市场的波动是常态，我们很难说买入之后就一定能赚钱，合理的预期加上适当的策略可以帮助我们更好地长期持有。而不是想着躲避下跌，一味追求短期高收益。 着眼于3-5年甚至更久的业绩买到的基金，没必要因为短期半年、1年的回撤而苦恼、担忧，不是吗？ 泰德威廉姆斯被称为“史上最伟大的击球手”，他在专著《打击的科学》中详细阐述了自己的击球之道：把面前的击球区分为77个棒球大小格子，只有当棒球飞到最佳的格子区域，他才会挥棒击球，以此提高命中率。 这也成为了巴菲特很推崇的“棒球理论”，投资也要耐心等待“最佳击球区”。 在现在浮躁的环境里，能够知行合一，不因为追求短期业绩而改变投资风格本是很难得的。 如果你认同基金经理的投资思路和风格，并且能够承受大幅波动，也做好了长期投资的打算，那就不妨继续走下去。 总之，明星基金经理的光环总有一天会淡去，我们更应该关注的是基金经理的投资策略和风格，选择能够经得住市场考验的并且是适合自己的，自己认同的基金经理，做好分散投资、仓位管理。 面对震荡行情，我所做的最重要的一件事就是做好资产配置，做好了资产配置，也就等同于控制仓位和建立对冲机制。 控制仓位是指分批次入场，从不梭哈入场，也不一次性离场，多次缓入，始终坚信80%的按兵不动换来20%时间的爆发。在当前行情下，控制补仓节奏尤为关键，不可过早打空子弹。 对冲机制是指股债结合，权益类投资与稳健理财比例不可失衡，对于基金来说，采用核心+卫星的实盘组合策略，相关性高于0.7的基金不做重复配置，做到每个基金经理只留一只基。同时采用美股，黄金，周期等基金进行对冲风险，但仓位不宜过大。 分散投资是市场唯一免费的午餐，合理的分散意味着降低风险但不损失向上收益。

市场的底部往往是噪音最大的时候，因为市场好的时候，很少会有人关注，市场不好的时候，大家才真正的感受到肉疼。这个时候噪音大，容易受到外部影响，想要做出理性的决策很难，其实对普通投资者来说，非理性的操作会让普通投资者丧失很多机会。在下跌市场能有效控制回撤的基金，往往防守性更好。因为这些基金的基金经理，更能排除噪音，作出理性决策。

29:32 最不该犯的错误，停止定投。定投的目的就是为了帮助克服人性。

市场永远都是对的，检讨自己

市场底部时期，总是令人煎熬。熬的时间越久，投资者的信心越是动摇。毕竟人是有情绪的，难免受行情波动所影响。并不是所有人所有时期都能保持绝对理智，追涨杀跌就是情绪驱使的行为。当下市场调整幅度和时间超出投资者的心理预期，也创造了新的纪录。不过回顾历史，周期的钟摆总会拐头。我们要有信心，信心比黄金更重要，坚持到底的人才能收获时间的玫瑰！

09:41 A股真是不好把脉

能与时间做朋友的是好资产，大 A 是吗？扪心自问。

定投300

这期访谈真有用！在投资理财的道和术方面都很有收获。感谢平台和嘉宾们！

这几天的行情特别符合这期内容。没有人能预判市场真正的底在哪，因为情绪对股价的影响可大可小，不好琢磨。作为A股里的闭眼玩笑，小小平民能做的就是，当市场估值远离基本面时，在股市的下行区间里定投。 前几天越跌越加仓的我就是这么执行的。抄底这件事，模糊的正确胜过精准的错误。

✅「财富效应」 投资者数量级跃升。 数据：截止07年底，沪深两市股票开户数是1.3万户，其中07年增加了将近4000万户，07年的新增开户数是06年的13倍。 每个人赚钱都要靠康波周期。 唯一可以借鉴的是：上涨时逐渐止盈，下跌时不要砍仓，结合积极的自救行为。 ✅「走出底部」 宏观经济层面出台4万亿刺激政策；货币政策层面下调利率、准备金率；股市层面把印花税改为了这个单项征收；国家队入市增持银行股。 外部环境逐渐改善，美国实施量化宽松。 「个人投资者相对机构投资者的优势」 1）回撤的容忍程度更高； 2）考核周期长。 3）现金流。 但在研究深度和资源上不如机构投资者。 ✅「小道消息」 保持警惕，盲信会让自己丧失基本的判断力，还有消息是否灵通、操作能否跟上别人的节奏等问题。 真正认可一只股票，才有可能忍受它各种各样的波动，最终拿到收益。 ✅「错了就卖」 及时止损，有自己的投资体系。 1）投资逻辑变了 比如当时追求的是市场空间，而未来市场空间变小或增速放缓，哪怕看起来杀伤力不大，也失去了投资价值。 2）考虑不同投资产品/机会之间的比较，当下持有现金还是持有其他基金价值更高。 ❓自问问题：每当想要买入/卖出时问自己，如果现在没有被套/没有前期沉默成本，你会怎么考虑这件事情？规避心理账户上的非理性情绪。 📊数据：0%~5%的卖出比例最多，-10%~-20%的卖出比例相对持仓人来说少很多。 🐻「熊市」 底部不断抬升。 风格不断轮动，政策底和市场底相隔一段距离。 1）资管新规，去杠杆。 2）宏观叙事，贸易战。 ✅「二八定律」 股市20%的交易时间，贡献了80%的收益。如果想要精准抄底，很可能错过涨幅最高的几天。 熊市泥沙俱下，利用这个机会，把不好的持仓换成好的持仓，当市场转好时回升更快。 机构投资者：A股机会足够多，调仓抓住结构性机会。 通过在相对模糊的底部区域不断捡便宜的筹码，承受一定的损失换取牛市更多的子弹以及更丰富的盈利空间。 每轮大跌都是一个风格切换的过程。如果你的风格和市场不匹配，坚守加仓是没有意义的。 ✅「霍华德·马克斯的周期三大定律」 1）任何事物的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线 2）周期不会相同，但过程会相似 3）市场周期会围绕基本趋势上下波动 均值回归，极端情况很少见，大部分时间很难区分定价偏贵还是偏便宜。 在高位不适合加仓，在低位不适合盲目斩仓离场。 「📊数据」 2013年~2023年，偏股混合基金年化9%。 2019年~2023年，偏股混合基金年化11%，最大回撤-36%。 2016年以来A股个股平均最大回撤-64%。 「看多筹码」 看多：真金白银的进入到市场。 北向资金的流出、机构没有募集资金，指望保险资管及国家队带动散户的入市资金。 市场没有更多看多的筹码。即股票向下压力更大，向上机会并不清晰。 经济下行趋势下，高股息策略更有生命力。 「底部 - 调仓」 1）资产配置 - 仓位 2）持仓 - 投资逻辑 3）之前的投资逻辑在自己的投资期限中能否兑现。 船大难掉头：百亿以上的偏股基金平均业绩不如整个偏股基金整体的业绩，因“个股交易量限制”。 在底部，置身事内的把应对熊市的投资体系纪录下来，换成自己的具体投资交易规则。 「美国大萧条」 萧条繁荣是硬币的一体两面，有时衰退是为了更好的复苏。 🪤「估值陷阱」 当两个季报后，盈利大幅下跌，估值变高。 不止看估值，还要看“好公司、好价格”。 行业指数更容易陷入估值陷阱，看好该行业则“高估值”，不看好则“低估值”，如果此时追求低估值买入，很可能买到起不来的行业。 「短线投资」 如果参与，仓位一定要小，理解现在所处环境，想好退出机制。 投资最终的收获是看你的收益率、仓位、参与的时间。 仓位决定心态，合理预期。 一个非职业投资者的建议：把更多精力放在劳务型收入上。

感触较深的几个点： 牛市往往在不知不觉间来临； 当下的操作不应该受到历史盈亏的影响； 大跌是风格切换，盲目加仓无意义。

首页随机听到这期博客 感觉荣华（名字有可能写错）的水平听起来感觉比较高

那么林鹏现在什么业绩？

只应对，不预测！

我是2021年入市的，这次下跌过程让我对一些老话更信任了一些： 1、“择时往往带来的是负效益”：就像之前有一段时间创业板在1700到2000点之间震荡，我在1720多点的地方加了一笔仓。结果后来创业板一路跌掉1500多点，而我已经没有资金继续补仓了。 2、“坚持呆在市场里很重要”：A股的上涨真是太快了，就像过年前三天连涨，一下子让我亏损少了50%，而且第一天是最猛的，比第二天和第三天加在一起还多。 3、“市场不缺机会，缺钱”：每次市场反弹的时候，我总会后悔没有把所有钱投入底部，深怕这次反弹的机会被浪费了。但是这么几年的跌宕让我认识到市场机会还是很多的，一山还比一山底，抄底真的很考验耐性。 4、“新手建议定投宽基指数”：行业太难分析了，还是宽基指数规律性强点，投资容易点。 5、 再有下一轮周期，我会等到国家队入场再入场，大概率买的会比较便宜。