主播
节目简介
来源：小宇宙
野村证券 2026 年 5 月 6 日发布亚洲洞察报告明确指出，中国猪肉批发价已创 16 年新低，餐饮与建筑行业需求崩塌是本轮猪价长期低迷的核心原因，政策托底效果有限，猪价将在 2026 年三季度后逐步回暖。
本轮猪价下跌远超历史周期规律，春节后猪肉批发价累计下跌 21%，4 月中旬跌至 14.4 元 / 公斤，为 2014 年有数据以来最低；大中城市生猪出厂价跌至 9.2 元 / 公斤，创下 2010 年以来 16 年新低。本次猪周期始于 2022 年，2024 年 9 月进入下行通道，至今已持续 19 个月，远超通常 4 年一轮的猪周期规律，也打破了传统季节性波动逻辑。
野村预测，2026 年二季度猪价同比 - 13.3%，三季度转正至 3.4%，四季度大幅回升至 22.4%，全年猪价涨幅仅 0.3%，较 2025 年 - 6.1% 小幅修复。猪价在 CPI 中权重 1.9%，将拉动 CPI 回升 0.12 个百分点，全年 CPI 预计从 0.0% 升至 0.6%。
本轮猪价低迷本质是需求端结构性走弱，而非单纯供给过剩，只有餐饮与建筑需求回暖，叠加政策滞后效应显现，猪价才能真正进入上行通道，这轮周期修复，比以往任何时候都更依赖宏观需求的复苏。
想要掌握全球顶级投行一手研报，精准把握产业趋势变化，可私信我加入外资研报知识库，每日更新高盛、野村等重磅报告，用专业信息提升认知与判断能力。
本轮猪价下跌远超历史周期规律，春节后猪肉批发价累计下跌 21%，4 月中旬跌至 14.4 元 / 公斤，为 2014 年有数据以来最低；大中城市生猪出厂价跌至 9.2 元 / 公斤，创下 2010 年以来 16 年新低。本次猪周期始于 2022 年，2024 年 9 月进入下行通道，至今已持续 19 个月，远超通常 4 年一轮的猪周期规律，也打破了传统季节性波动逻辑。
野村预测，2026 年二季度猪价同比 - 13.3%，三季度转正至 3.4%，四季度大幅回升至 22.4%，全年猪价涨幅仅 0.3%，较 2025 年 - 6.1% 小幅修复。猪价在 CPI 中权重 1.9%，将拉动 CPI 回升 0.12 个百分点，全年 CPI 预计从 0.0% 升至 0.6%。
本轮猪价低迷本质是需求端结构性走弱，而非单纯供给过剩，只有餐饮与建筑需求回暖，叠加政策滞后效应显现，猪价才能真正进入上行通道，这轮周期修复，比以往任何时候都更依赖宏观需求的复苏。
想要掌握全球顶级投行一手研报，精准把握产业趋势变化，可私信我加入外资研报知识库，每日更新高盛、野村等重磅报告，用专业信息提升认知与判断能力。
