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来源：小宇宙
【国元证券】李培华
AI 算力革命引发了对高端 MLCC 需求的爆发式增长，而全球市场由日韩企业寡头垄断，其高端产能受限且扩张谨慎，导致交货周期拉长、价格持续上涨，进而形成“高需求、低供给、高毛利”的行业格局。
相比 2018 年周期，本轮周期的本质区别在于驱动因素是 AI 基础设施建设的长期刚需，预计这一趋势将贯穿至 2030 年，而非短期波动。在此背景下，虽然国内厂商目前在高端领域仍落后于日韩巨头，主要占据中低端市场，但受限于海外巨头产能向高端倾斜，国内企业凭借车规级认证突破及垂直整合优势，获得了宝贵的国产替代机遇与市场重估空间。对于投资者而言，应关注 AI 算力建设带来的持续性订单机会，重点布局在高端产品取得技术突破、能切入头部供应链的国产龙头企业。
AI 算力革命引发了对高端 MLCC 需求的爆发式增长，而全球市场由日韩企业寡头垄断，其高端产能受限且扩张谨慎，导致交货周期拉长、价格持续上涨，进而形成“高需求、低供给、高毛利”的行业格局。
相比 2018 年周期，本轮周期的本质区别在于驱动因素是 AI 基础设施建设的长期刚需，预计这一趋势将贯穿至 2030 年，而非短期波动。在此背景下，虽然国内厂商目前在高端领域仍落后于日韩巨头，主要占据中低端市场，但受限于海外巨头产能向高端倾斜，国内企业凭借车规级认证突破及垂直整合优势，获得了宝贵的国产替代机遇与市场重估空间。对于投资者而言，应关注 AI 算力建设带来的持续性订单机会，重点布局在高端产品取得技术突破、能切入头部供应链的国产龙头企业。
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