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来源：小宇宙
高盛 2026 年 5 月 4 日发布原油研报明确指出，全球石油总量并未濒临耗尽，但成品油库存消耗速度过快，石脑油、LPG、航煤等品类已出现区域性短缺，风险集中在亚太、欧洲等地区，并非全球性石油危机。
全球石油库存正逼近 8 年新低，核心矛盾不在原油总量，而在成品油区域错配与快速去库。当前全球总库存约 101 天需求，5 月底或降至 98 天，虽高于欧盟 61 天应急库存与全球 30-40 天最低运营库存，但非经合组织成品油库存下滑幅度远超战前水平，局部市场已触碰供应红线。
此次短缺的本质是：波斯湾供应扰动下，区域炼化能力不匹配、成品油出口受限，导致石脑油、LPG、航煤在亚太、欧洲局部市场供需失衡，南非、印度、韩国、中国台湾地区是高风险区域，欧洲航煤 6 月或触发紧急警戒线。
石油市场的短期压力，不是资源枯竭，而是流通与加工环节的结构性错配，北半球夏季需求旺季来临，局部成品油短缺仍将持续。
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此次短缺的本质是：波斯湾供应扰动下，区域炼化能力不匹配、成品油出口受限，导致石脑油、LPG、航煤在亚太、欧洲局部市场供需失衡，南非、印度、韩国、中国台湾地区是高风险区域，欧洲航煤 6 月或触发紧急警戒线。
石油市场的短期压力，不是资源枯竭，而是流通与加工环节的结构性错配，北半球夏季需求旺季来临，局部成品油短缺仍将持续。
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