听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫实在不行就抄FOF的作业吧，来自研选基汇。

近两年随着行情由单边上涨变为结构性宽幅震荡，投资基金的难度明显变大。现在大家应该体会到一味追逐明星基金经理是不行的。

明星基金经理的特点是风格比较极端，某一段时间业绩非常优秀导致名气大增、规模暴涨。等基金经理变得人尽皆知时，导致其业绩优秀的风格或行业已经涨到高位，加上动辄几百亿甚至千亿的规模，这时冲进去结果可想而知。

典型的例子包括蔡嵩松的诺安成长(半导体)、张坤的易方达蓝筹（白酒）、葛兰的中欧医疗创新(医药)以及去年冠军崔辰龙的前海开源公用事业(新能源)。

基金的数量已经远超股票数量了，明星基金也不好使，那到底该如何选基呢？FOF这种产品或许为普通投资者提供了一个抄作业的机会！

FOF(基金中的基金)是指大部分资产投资于其他基金的一种公募基金，第一批FOF成立于2017年9月，目前规模已经超过2300亿，还在持续增长中，已经是公募基金领域一股不可小觑的力量。

FOF基金经理相当于专业的基金买手，他们有的来自基金投资经验丰富的保险资管，有的是大类资产配置专家，有的是自身管理过基金的投资老手。

此外，他们还有基金公司的投研团队支持，以及便捷的基金经理调研渠道。可以说FOF基金经理在选基的专业性上肯定比普通投资者强，由于FOF也像其他公募基金一样每季度公布前十大重仓，投资基金时我们可以抄这些专业买手的作业。

先回答一个问题，为什么不直接买这些FOF呢？如果你非常认可这个FOF投资经理的能力，直接购买也未尝不可。但FOF一方面存在双重收管理费、赎回到账时间长等问题，另一方面FOF大部分是混合型，即它会同时买偏股和偏债型基金，如果你希望购买偏股型的，还是得自己买单基。

最后，我们并不希望抄的是某个FOF基金经理的作业，而是希望抄整体FOF基金经理的共识。如果一只基金被市场上多只FOF持有，那么这只基金从专业角度来看大概率是一只优秀基金。

今年以来偏股混合型基金指数的收益为-10%，可见FOF集体选出的这些基金总体是超越平均数的。这些基金有以下几个特点：

1. 历史业绩持续优秀且都是均衡配置型，这12只基金中除了信达澳银新能源产业和景顺长城环保优势偏成长风格、工银瑞信金融地产属FOF主动配置低估值金融地产的工具外，其余大部分基金都是行业和风格均衡配置的基金，换句话说，买这些基金是买基金经理的配置能力而非赌某一个行业或风格。

2. 基金的规模普遍不算太大，并且相当一部分基金已限制大额申购。这些单日20-100万的限制对散户影响不大，却能有效限制机构的大资金，防止规模短时间内暴涨，真正保护现在持有人的利益。这种大额限购是不是原先购买的机构提出的要求不得而知，但这事对散户百利而无一害。

由于这些是FOF最新的季报持仓，FOF的换手率一般不高，我们可以较为放心地抄作业。后面只需持续跟踪FOF季报持仓变化即可。

此外，我们也可以参考FOF基金购买的“固收+”基金，一般是偏债混合型或二级债基，这类基金由于其稳健的收益特性，往往会成为FOF持仓的基石，从FOF持有最多的“固收+”基金里，可以看出为什么易方达是第一大基金公司。其中易方达安心回馈、易方达裕祥回报和统计偏股型基金表格中的易方达瑞程都是林森管理的，易方达瑞程近三年的业绩是267.73%，相比之下，张坤的易方达蓝筹近三年业绩只有147.5%。当大家高喊着“爱坤永相随”的时候，机构却悄悄选择了林森这位宝藏基金经理。