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今天继续聊几句兴证全球。脑海里蹦出来的疑问是：如果谢治宇不能打了......

市场追捧谢治宇，很简单，因为他管理的兴全合润，在9年两个月左右创造了556%的收益，年化收益超过22%（因为2022年1一季度下跌了21.47%，之前的年化收益更高！）超过了绝大部分基金经理。

但如今千亿规模的谢治宇说，长期取得10-15%的复合收益...。实际上，拉历史数据，能够获得10-15%收益的基金经理，数量不少，而且他们所管的规模要小得多。

1、投资从来不仅仅是一个人的事情。

谢治宇当然很强。但我们同时也应该看到，彼时的兴全整个团队都很强，投资风格多样，他们分享各自的研究，这些信息共享，无疑对谢治宇的业绩有无形的贡献。

因此，兴全取得的业绩是建立在之前多位基金经理积攒下的研究基础上。

来看两个例子。近几年，兴全基金抓住的两个最有名的牛股，当属万华化学和隆基股份，谢治宇所管的兴全合润均较长时间持有。

万华化学最早出现在前十大重仓股名单的时间，是2016年二季报。

其中，谢治宇管理的兴全合润持有占比3.25%，为第七大重仓股；兴全的离任基金经理吴圣涛管理的兴全商业模式，持有占比5.03%，为第五大重仓股，之后一直持有到2018年离任。

隆基股份出现在前十大重仓股的时间则为2017年3季报，但是基金经理换成了谢治宇和傅鹏博。

截至2017年9月底，兴全社会责任（傅鹏博）持有隆基股份占比4.31%，年底时增至9.42%，为第二大重仓股；兴全合润的持有比例2.76%，持股占比4.18%。

三一重工也可以讲一下，首先出现在兴全趋势（董承非）2018年2季报中，而到2019年1季报时，三一重工也进入了兴全合润前十大重仓股名单中。

2、从挖掘牛股的角度，隆基无疑是代表之作，抓住了时代的机会。

2018年上半年，在光伏补贴新政下，光伏股大跌，2018年8月份，彼时离任约1年的兴全前总经理杨东发文，看好光伏，称为第三次能源革命。

兴全合润还抓住了2018年来医药大机会，比如健友股份等。

但与此同时，和光伏、医药一样的大的板块性机会，还发生在新能源车的产业链和半导体的产业链中，但兴全合润似乎并没深度参与其中。

2019年下半年到2020年上半年，半导体行情大爆发，兴全合润的前十大重仓股中没有一只半导体个股；同时，新能源车行情也从2019年四季度启动，兴全合润的前十大重仓股中，同样难觅身影。

其实不只是兴全合润，观摩兴全其他基金经理管理的基金，大体也是如此。也许可以说，兴全旗下基金集体缺席了。

这是值得任何一家基金公司反思的事情！是研究缺席？深度不够？还是偏见？

在和同行交流时，朋友提到，兴全另一个重大问题在于，公司的投资风格太单一！也许，这两大板块投资机会的缺席，便是很好的诠释。

3、最近几年的牛市下，基金规模得到整体膨胀。

这很容易让人想起此前一个个案例：规模的上涨，带来基金经理的被动加仓，进而推高股价，得到的是更好的基金业绩。由此，又吸引了更多资金的买入，然后基金经理继续加仓...

规模的变化或多或少与基金业绩有一定关系。