听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫如果投资穿越时间、穿越牛熊，那么最关键的能力是什么？来自府库。

前几年看到过一个特别有趣的投资方面的问题，背景是有人买了茅台后，因为犯了错误坐了十年牢，结果出来以后打开股票账户发现钱多了一大堆，并且直言自己要不是坐牢肯定不会持有这么长时间。于是『坐牢式选股』问题就来了，如果你被关十年，你会买什么样的股票？

这个问题的核心是持有什么样的资产，可以穿越时间、穿越牛熊，在未来能获得非常不错的收益。看了一下大家的回答，很多人选择的是类似于茅台、平安、宁德时代这样的有非常不错历史收益，经过时间检验的股票，或者选择沪深300这样的指数基金。

答案其实在寻找两个方向，寻找不变和适应变化。

前一段时间学习时，一个案例特别有代表性，讲的是生产相机胶卷的柯达和富士的故事。

在相机胶卷时代，柯达占据了三分之二的市场规模和90%的行业利润，并且在1975年就做出了第一台数码相机。但2000年的时候，胶片市场开始出现萎缩的情况下，柯达没有做出改变，最后走向了没落。同时柯达也是一家上市公司，市值从310亿美元跌到了1.75亿美元，到最后的破产重组，无疑是价值毁灭了。

而同一时代的富士胶片集团，在看到时代变化后，迅速将原有的业务进行调整，并依托原有技术，涉足更多的领域，医疗健康、创新业务、材料业务占据了当前富士胶片集团约87%的营业额，而原有的成像业务，仅仅只有13%，当前富士胶片集团市值有221亿美元，比当下我们熟悉的福耀玻璃、云南白药市值都高，和三一重工、光大银行差不多，非常厉害了。

站在当下看未来很多的发展看不清楚，但适应变化的能力，却能帮一个企业来穿越周期、跨越时代。

之前很多人推崇的指数基金，就是通过指数编制方法里面内在的新陈代谢规则来完成新老更替的。而主动基金通过对行业和公司的研究，找到那些在当下发展良好的企业，完成了持仓的调整。基金投顾同样通过配置不同的基金和自身的策略调整，达到了适应变化的目的。

对于普通人来说，自己所在的行业比较局限，精力有限也很难覆盖多个行业，不像机构能通过团队协作的模式来完成调研和研究。在这样的情况下，想通过选出股票完成买入并长期持有来穿越牛熊，就是一件挑战非常大的事情，最终价值投资变成价值毁灭的情况可能更常见。

所以，更合适的方式就是通过持有指数基金、主动基金、基金投顾这样有新陈代谢能力的投资品种，会更适合我们。如果寻找那些不变的东西，有多少能像茅台一样，有多少又能保证未来也能够不变呢？

我的理念中，面对变化最好的方式，就是适应变化。