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基金调仓有章法宜慎重，讲究纪律性与平衡性

每一位基金投资者正在持有着的基金，一定会有一条成本线。这条成本线的高低，是由投资者过去所有申购、赎回基金的操作所决定的。当前的基金净值低于成本线，则持有的基金浮亏，反之则有盈利。

并不是每一位投资者在最开始都能买到适合自己的基金。当持有的基金不那么合适的时候，就需要考虑进行调仓。最近1年左右，A股市场震荡回调，大部分参与基金投资的新朋友普遍浮亏。我们经常会收到这样的问题：那就是我持有某某基金浮亏多少个点，是等它涨回本再调仓，还是现在就可以调仓。

一、以同类替换为主

基金调仓的背景相当复杂，需具体问题具体分析。拟调出的目标基金，有的是表现不太好的；有的是表现太好，涨幅过大的；有的则是基本面发生变化。

在无法预测市场行情走势的情况下，调仓基金须遵循同类替换、相对优势原则。即在同类型基金中进行一定的替换。切不可把基金调仓，变成了追涨杀跌的游戏。

在调出表现欠佳的基金时，一定要进行原因上的分析。部分暂时表现不佳的基金，未来会随着估值的消化，持股行业景气度的改善而有新的表现。

如果是非同类替换，比如把偏股型基金，替换为偏债型基金，或者把偏债型基金转换为偏股型基金，则涉及到资产配置的调整与仓位管理的择时。

基金投资，短暂出现浮亏非常正常。如果每次浮亏，非要等到回本才肯赎回，那么基金投资就变成了毫无意义的活受罪。

二、有纪律，不锚定

在进行同类基金的调仓时，调入的基金，必须是主观判断未来潜力更大，表现更好的。此时的调仓是对过去不合理配置的一种修正。从纠正错误与不合理配置的角度看，无需等待回本，越早调整越好。

越早进行调整，就能越早获得预期更为良好的基金表现。在互联网时代，优秀基金经理“小而美”的状态普遍难以长期保持，短期的逐利资金，很容易在两三个季度之间，就把基金经理的管理规模冲到百亿之上，给基金经理带来新的挑战。

从短期来看，不同投资策略、不同行业偏好的基金有涨速的差异。但随着市场的周期性变化，有的基金表现会掉队，有的基金表现会重新崛起。把握住大的方向，追求模糊的正确，不丢掉能长期创造价值的权益资产即可。

在进行基金调仓时要有章法，要给自己一定的纪律性约束。比如，设定年度换手率上限，避免持有基金时间过短的现象出现。从分散投资的视角看，持有6-8只基金即可做到有效分散。

在组合投资中，有信心作为长期底仓配置的基金，构成核心部分，这部分不要乱动。对于把握不是很足，波动率偏高，偏向特定行业配置的基金，可以构成卫星配置部分。

投资者最好限定一年之内，允许调仓的基金数量，规定好相关基金的最短持有期限。以免出现业绩优秀时，信心百倍；业绩欠佳时，要全盘否定，全部调出的现象。

三、平衡为美，长久探索

无纪律的调仓，与短期做高频追涨杀跌差异不大，这就失去了组合投资、应对市场变化的能力。

在进行基金调仓时，投资者最好能以平衡为美。避免进行高频预测短期市场表现的轮动配置。普通基金投资者是玩不转行业轮动的。即便是专业的基金经理，也从未有长期做行业轮动，不失手，每一次都轮动正确获取极大超额收益的。

以平衡之道保持对基金市场的跟随，以沪深300指数或其他合理的指数为基准，能长期平稳地取得超额收益，积小胜为大胜也就成为了必然。从公募基金的长期回报统计看，连续多年保持中上游收益回报的基金，多为长跑健将，复利效应积累下的超额收益，能甩开沪深300指数回报很大的距离。

总之，基金调仓要慎重，要摸索一套自己的原则和体系，不能把基金调仓变成高频的追涨杀跌游戏。