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价值投资，长期主义，这些说法我们都听说过很多。这是一种非常好的理念，长期投资往往也能创造比较丰厚的收益。但是，对普通投资者而言，这种长期主义，并不一定是一种很务实的做法。

长期投资、集中持仓，其实是巴菲特的做法。巴菲特和普通投资者有什么不同呢，巴菲特对股票、对商业了解得很深刻，于是可以长期投资，集中持仓，来穿越牛熊。这是一种很明显的强者体系。而我们普通投资者无法洞察自己的投资标的的底层逻辑，应对市场的大幅度波动也会恐慌，如果强行按照巴菲团的长期投资、集中持仓来做，是很容易画虎不成反类犬的。

适合普通投资者的做法，我认为是一种弱者体系，我们在市场中，获取信息的能力较差，缺乏上游的信息和资源，那么我们就有必要保护自己，不追求过高的收益，不要过于极致地暴露风险。具体到投资基金要怎么做呢？我认为要适当分散持仓，要适当均衡配置。巴菲特的做法很好，也很正确，但这不代表适合我们，不同的投资方法是适合不一样的人的。

我早先的定位也是这样，尽量保持一个低换手的状态，尽可能持有优秀的基金，长期持有。但随着认知的加深和投资体系的进化，当前我会比较大程度介入到“黑马’基金经理的投资和发掘，因此换手率比以前有所提高，持有那些看不懂的，短期业绩好的基金也在增加。但是，我对弱者体系仍然有所保留，仍然在强行做均衡配置，来分摊风险。

对我来说，这样一个相对高一点的换手，相对多一点的确定性没那么高的黑马，是能够驾驭住的。但这不代表很多朋友也能驾驭住。多数基金投资者进入基金市场，谋求的是资产的保值增值，一般不谋求过高的超额收益。多数人都有主业，都有生活，可能能够花在基金投资上的时间精力都是有限的。因此我的投资组合，实际上不适合多数普通投资者做复制和跟踪，难度会越来越大。特别是我这两周做一个中等幅度的调仓之后，投资组合中的黑马基金经理还会进一步增加，“确定性”看起来会越来越低。

那么退一步，普通投资者要怎么投资基金呢？我这篇文章的出发点不是针对我自己，而是针对大部分普通人，要怎么投资基金呢？有没有稍微简单易行一点的方法呢，我认为是有的，而且这种方法，也是一种“长期主义”。

1、要做到“长期主义“，还是要有投资基金的基本知识，懂得一定的定量和定性分析，不需要特别精。因为这种长期主义是一种低换手的投资方法，对基金经理的要求相对较低，不需要找出特别拔尖的基金经理。

2、规避管理规模过大或者近期过于火热的基金经理。这样的基金经理，无论过去业绩多好，多稳定，都是不适合长期投资的。随着管理规模的快速膨胀，他们的投资策略大概率会失效，业绩大概率会变差，会让持有人变得焦虑。要注意的是，基金经理任职时间长，业绩好，不是我们作为基民长期投资的主要依据。长期投资最需要注意的是，未来这种方法还行不行得通。

3、不要过度发掘短期业绩优秀的黑马基金经理。这样的基金经理一般来说业绩好，但是往往投资框架复杂，换手率高，定性分析难度大，规模膨胀快。对普通投资者来说，还存在信息滞后等问题，当你关注到一个优秀的黑马，比如杨金金、袁维德的时候，规模都不知道膨胀到多少亿了，可能投资策略早就失效了。

4、我认为最适合普通人“长期主义”基金经理，是那些任职时间长（最好不少于5年，最少最少也不能少于3年），超额收益稳定，业绩不拔尖但是能长期在20%以内或者30%以内的基金经理。这些基金经理最好不要过于重仓某个行业，最好每个阶段都不要过于太落后的表现。这些基金经理的管理规模最好不要超过100亿，最多最多不要超过200亿，最大回撤不要明显大于偏股混合型基金指数。找到这些基金经理之后，我们还是要针对他的投资方法，他历史上的选股和交易做一个基本的分析，既要定量分析确定他们的业绩，也要定性分析进一步确定他们的能力。

5、这样的基金经理，我列举一些：姜锋、王东杰、王君正、鄢耀、胡志利、宋炳珅、张啸伟、孙晟、林乐峰、田瑀、张婧、聂世林、郭斐、芮城，等等。这方面我没有着重发掘过，其实还有很多很多来自中小公司的这样不错的基金经理。

6、“长期主义”不代表躺平。虽然这些基金经理一般不会被市场发掘，但也有少数会被发掘，并且管理规模迅速膨胀的，比如刘晓。所以我们还是需要动态关注的，做不到完全的躺平。只是说，关注的频率不需要太高，一般情况下这些基金经理不会被买爆。