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听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫基金三季报即将密集发布，怎么看？来自基民柠檬。

本周，基金三季报即将密集发布，我今天来说一说，在这个分外惨淡的时间点，我关心季报里的哪些内容。

虽然我是侧重定性而非定量的，但是数据该简单看看还是要看看的，本身季报的数据量其实也不算大，也不太占用大家的时间。

这部分最关注的还是管理规模的变化，这两年大家也是愈发重视这个因素，因为规模变大业绩变差这个现象实在太多见。在这部分，除了观察单只基金的规模变化，还要考虑基金经理的管理规模总和。拿已经发布季报的丘栋荣来举个例子，他的中庚价值领航规模缩水30多个亿，但是他的中庚小盘价值的规模增长30多个亿，一反一正还是净增的。

另外这个季度比较特殊的一点就是偏股基金普遍跌幅比较大，下跌自然会导致基金规模缩水，跌没了也是没了！所以大家可能会看到不少基金经理的规模都有小幅度下降，实际上都是被动下降的，并非有多少的净赎回。

除了规模变化，资产配置情况、行业配置情况、申赎情况、持有人情况等也都是值得看一眼的，看着项目比较多，但不一定每只基金都需要看。数据很重要的一个意义在于验证基金经理是否言行合一，既然是验证，都是带着问题来看的。

基金经理的“小作文”，是基金经理和投资者沟通的重要桥梁，也是季报最为人关注的部分。近年来，基金经理和投资者都越来越重视这块的观点交流沟通。

“小作文”有很多种写法，投资者想看到的是基金经理如何总结过去、说明现在、展望未来。

我认为投资永远是向前看的，所以一贯侧重于展望未来的部分，不过对于一些中短期业绩表现欠佳的基金经理，也会期待看到他们的总结，不见得是反思，因为业绩不好不一定就是做错了什么，如果没做错还反思上了，反倒是一个危险的信号。

观点的意义在于碰撞，真理越辩越明，没有哪个基金经理说什么都对，也没有谁一直对得比较多。我觉得看“小作文”最大的意义在于能不能带来启发，不同基金经理的观点可能是矛盾甚至完全相反的，读者不是要去信谁，而是要结合自己的认知做出自己的判断。

看基金经理的观点，结合数据大家可以梳理出基金经理是否知行合一？是否符合自己内心对他的期待？不能知行合一是做基金经理的大忌，偏离期待是双方不合适的问题。这样的跟踪对于持有的基金是很有必要的。

季报看得多了，一种可能是脑子越来越乱，因为一人一个说法，彼此矛盾，整得脑瓜子嗡嗡的，这就说明彻底看晕了……出现这种情况，我觉得看的时候可能太缺少自己的判断了。

另一种可能则是有所归纳总结，比如说基金经理在某些争议问题上的见解如何？优秀基金经理的调仓方向是哪些？在选股上又有怎样的偏好？能看到这个程度，我觉得季报就是没白看。

其实可以举几个例子：市场处在什么位置，时间和空间两个角度来看？价值、成长or周期？哪些行业被集中看好？大盘or小盘？

当然了，也得考虑下基金经理的屁股坐在哪里，如果你看的一水儿都是成长风格基金经理，那肯定是看好成长……这个问题交给均衡风格基金经理能好一些。

三季度，市场的成交量并不算大，这个时候的动向或许更有价值。期待这周看个过瘾了！