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今天来聊投资基金当中那些被忽略的秘密。秘密可能也不是什么秘密，但常常被我们忽略。这些秘密可能会改变你的认知。

常常听说过这么一句话，规模是业绩的敌人。为什么一些基金收益很高？规模到底意味着什么？

巴菲特被我们尊敬的称为股神，除了眼光好之外，长期持有之外，还有一个很重要的原因，那就是他的重仓股还明显持股比例非常高。自2022年9月巴菲特的持股分别是苹果，美国银行，雪佛龙，可口可乐，美国运通，西方石油，穆迪，台积电，卡夫亨氏，动视暴雪等。

除了持股重仓比例不同之外，这些公司无一例外都是一些出名的大公司，至少在国际社会上是出名的大公司。

我们来讲到基金，以50亿、100亿、500亿的规模基金来进行举例，在基金业和证监会中有这么两个投资规定。其一，就是双十原则，这是单一股票的持仓，不能超过基金资产的10%，这个要求就限制了其以下的规模公司。二个就是举牌的5%，你今天会对于上市公司和投资者中有这么一项规定，叫做举牌，能获得企业机构从二级市场购买或者超过5%的股份按照证监会规定，必须由上市公司发布公告，同时，这部分股票一般也不能短时间转让。在投资中就默认持股一般不超过5%，其中超过5%的举牌有几位可以简单举例，比如蔡高松管理的举牌，昨盛威，如三雄极光 的举牌，以及龙韵股份 的举牌等。

那么结合这两个规定，那我们可以梳理出，一，不能超过10%，而这10%也一般不要超过5%。所以规模对投资就形成了一定的限制。还是以50亿.100亿.500亿规模举例，10%那么就对应5亿.10亿.50亿.其中又不能超过举牌的5%，那么公司的规模就不能低于100亿，200亿，500亿。什么经常听到规模是业绩的敌人，看到这里，你应该明白了吧！是因为受到了一定的制约，低于一定规模，使得公司根本承受不住他的体量无法买入，所以就有了这么一个原因。

还是回到巴菲特老爷子的持仓，不难，发现，巴菲特的持仓重仓度非常之高，仅苹果就接近半壁江山，可以说，苹果的涨跌对于巴菲特的组合来说，影响是非常大的。意思是烧小一点的美国银行，雪佛龙，可口可乐，美国运通等，他们的涨跌对于巴菲特的组合影响要小得多，但同样也是业绩的重要来源，一个组合的业绩，基本上就来自于中仓的这些股票。

就顺便说一下分散投资和集中投资的不同之处吧！有人说不要把鸡蛋放在同一个篮子里获得了成功，没有人说把鸡蛋放在可以自己照看好的几个篮子里也获得了成功。从市场中也不难，发现集中投资的结果就是在某一时间段他的业绩非常得好，而其它时期业绩要么平平，要么惨不忍睹。

相反，分散投资在这方面就要好的很多。他的业绩也不是那么的好波动，也没有那么剧烈，等等。同样，他的劣势也很明显，那就是没有什么比较突出的特点，比如业绩平平波动平平，各方面都平平。且相应的分散投资，对今天经理的要求要更高一些研究要更多一些，类似于钢材的规模为例，假如要投10只股票那么就有相应的需要研究这10家公司，而要投资20只股票，那么就要研究的20家公司。

假如你自己是基金经理，请问你会怎么想？如果说我旗下的基金买这个股票不能超过10%也不能超过5%的举牌限制了我的投资范围，摸过相应的就只能投资一些规模较大的公司，我的可选范围就少了很多。另外一个就是人的问题了，因为人是人并不是机器，所以人的精力有限，时间也有限。不可能长期不吃不喝，处理问题的效率也会随之下降，分散投资就会导致这个结果就是关注度下滑。

如果说基金当中很常见的十大重仓股，十大重仓股的公司研究稍微多一点的话，那么太过分散的持股，例如30个50个100个，难道我对这些股票每一个都了如指掌吗？我认为不太可能，一个人的时间精力有限的情况下，就算你再牛，对市场的几个大类行业有几个行业熟知可能有那么几十家公司很熟悉就很不错了。而那些根本不在投资范围内的公司，你会去了解吗？相应的十大重仓股之外的一些持股分散较多，那么在持股很少的情况下，你还会倾注一样的时间来关注他吗？

我觉得很少，是刚才说的那样一个人的精力，毕竟有限，不是重点什么是次要的该怎么区分？这是我们人之常情。说到这里那些关注度低的情况下，基金的业绩会怎么样呢？

另外其实还有一个很大的问题，是什么问题呢就是基金经理并不是只管你的一支基金的儿子管理的几只孙子好几只基金。我在这样的情况下，同样的时间同样的精力情况会怎么样呢？

继续回到老爷子的持仓，刚刚提到他的重仓股很明显，刚也收到集中投资的各方面都很剧烈，比如业绩波动剧烈，上蹿下跳。分散投资的结果也非常明显，就是收益率，平庸化。

分散投资，其实和有一类非常像。指数！没错就是和指数非常像，如果什么上证50沪深300中证500指数的投资就是很分散一样买一点，过于分散的投资，其实就和指数就差不多了。

把老爷子之所以被我们称为股神，除了业绩好之外，还在于他的重仓度很高，就是他的收益率很高。再加上他那眼光很好，就取得了非常好的业绩。

不过这些方法也不适合一些人，还是刚刚说的那样，不要把鸡蛋放在同一个篮子里有人成功了，把鸡蛋放在自己能照看好的几个篮子里，也有人成功了。于分散投资和集中投资，每个人的理解也不一样，仓也没有一套非常好的方法，能够稳健地战胜市场获得收益对于当前市场而言，可能还是适合大部分人的方法会好一点，也就是说，为什么分散持仓能获得更多人的认可？有一部分原因是A股可能不太一样，有一部分原因可萌受不了上蔡高松他们这样的集中持仓波动太剧烈收益很明显的同时亏得也很明显，大部分人很难抓住他