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今年以来市场震荡反复，股市债市甚至银行理财产品都纷纷受挫，伴随防疫政策调整，未来市场改善逻。

年底了，又到了老生常谈的话题 ：持币，持股，还是持基金跨年？去年对于这三者的回答，当然还是那个回答：持有基金。

不过今年以来，估计不少小伙伴体会了理财产品回撤加大的恐惧，理财产品也不安稳，债市出现回调，债基似乎也不妥当了？手里的资金到底该安向何处呢？

之所以今年债市出现回调，主要是现在基金产品、理财产品都净值化了，市场涨得好，你手里的基金就好，市场回调，手里的基金也可能面临亏损。

好像只有货币基金可以相信了……

虽然货币基金涨的不多，但是有一个好处，就是每天我们都能看到帐户里面多一些钱，所以很多人心里图一个安稳，跨年资金会首选货币基金。为什么货币基金会给人安稳稳健的感觉，除了货币基金还有没有跟它类似的产品？

之所以货币基金能够给人不会“亏”的感觉，是因为它采用了摊余成本法估值计价的模式。理论上摊余成本法估值的基金是按照一个票面利率，并且考虑买入时的溢价或者折价，在剩余的期限内将收益平均到每日，这样的计价方法可以降低债券市场的波动带来基金净值波动。

持有市值法估值基金的客户持有的过程中可以强烈的感受到随着市场收益率的波动，整个基金净值像小船一样，在波浪上漂，随着海浪波动，船也在波动。

而摊余成本法持有的过程中基本上就是感受不到，这艘船非常的稳健，感受不到海浪在船底下波动，相当于熨平了二级市场的波动。

目前市场上除了货币基金采用摊余成本法估值，还有一部分定开债基。摊余成本法债基相比于货币基金，摊余成本法定开债基在且封闭运作期不要求5%的现金配置比例，资金运用效率更高。另外它所投资的债券久期比货币基金略长，封闭期内理论上杠杆空间要大于货币基金，因此它的收益弹性空间货币基金也可能更高一些。

可能你要说，这样不反映债券资产的真实变化呀？治标不治本，该亏还是亏？朋友，要是反映了那就叫市值法了啊

这里也提示下风险，摊余成本法估值的产品也并不保本保息，不过和一般的债券基金不同，摊余成本法债基不包含资本利得收益部分，仅通过票息获得收益，只要债券不违约且如期对付，其实本金和持有期票息都可以拿到。

在债牛行情中，市值法债基的资本利得部分更具备收益弹性，但当债市回调时摊余成本法则可仅按照票面利率平坦计价每日收益，相比市值法可极大提高持有稳健性，适合波动厌恶型投资者。

除了刚才提到的贪欲成本法估值带来的“稳稳地幸福”体验感，另外一般摊余成本法债券基金存在持有期限制，而且投资的品种期限和产品开放期限相匹配。

这样做一方面可以在重视本金安全性的前提下，降低整个债券兑付的违约风险，另一方面有利于为投资者赎回时资金流动性储备。

摊余成本法债基的建仓时间选择非常重要，一般要非常谨慎的判断当前市场的配置价值才会开放申购，开启运作，因为一旦封闭后，基金经理选择好债券品种买入后就不再频繁操作，以保证平稳性。所以如果当下如果是债市低点，后期收益率上升空间也比较大

眼下是好的配置窗口吗？

一般季度末、年末银行间市场融资需求增加，基本面可能存在季节性收敛。另外现在流动性分红现象明显，如果市场融资成本继续上升，债券收益率也可能抬升，叠加理财的赎回潮，债券价格还可能继续步入低位区间。

而且现在短融都上行到全年90%分位的位置，这个时候是建仓非常好的时机。