大家好，这里是兴证全球基金出品的《随基漫步》。本期节目，我们把目光投向经历全年上涨，却在年末出现调整的A股市场。4000点到3800点的震荡，让不少投资者开始思考：牛市还在吗？权益仓位要不要调？
在市场风格快速切换、风险偏好不断变化的大背景下，如何在不确定性中稳住收益？
本期我们邀请到兴证全球固定收益投资部副总监、基金经理刘琦，与特约主持人朱昂一起，从“固收+”产品聊到资产配置、波动管理，帮你理清来年的投资方向。
主持人：点拾投资创始人 朱昂
嘉宾：兴证全球基金固定收益部副总监、基金经理 刘琦
时间地图
01:50 牛市结束了吗？如何看待当前A股市场所处的阶段？
02:41 今年红利和成长的风格轮动明显，未来轮动是否是常态？
03:54 年底将至，投资者是否要调整权益仓位？
09:38 上一轮4000点，与这一轮4000点，投资者买的东西不一样了
11:11 固收+的收益水平大致在什么水位？
13:58 投资者自己买权益基金和固收基金组合起来，与专业的“固收+”基金相比，主要区别是什么？
16:05 买固收+，买的是一套综合性技术和服务
20:18 固收+如何保持稳健，避免变成“固收-”？
24:29 绝对收益vs相对收益，保守主义投资哲学vs进攻主义投资哲学
30:35 两个简单指标，帮投资者选出一个好的固收+产品
33:13 固收+是否有最佳买入时点？理想持有期是多久？
39:22以终为始：用产品思维做固收+
42:09 兴证全球基金固收+的产品线及团队构成
44:56 银行理财和公募基金的双重从业经历，如何塑造投资框架？
54:56 目前宏观环境有哪些值得关注的因素或风险点？
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金投资须谨慎，请审慎选择。本期节目录制于2025年11月24日，观点具有时效性。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。