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90年代，美国一名基金经理提出红利策略，即每年年初从道琼斯指数当中找出10支股息率最高的股票，平均买入、每年调仓。因这一策略选股较为简单，也被称为懒人策略。

大道至简。此后，红利指数作为一类重要的风格指数，在国内外市场中均占据重要地位。在美欧、加拿大及亚太四大地区，红利类资产管理规模在各主流策略产品中均排在首位，占比基本在 30%以上。

红利指数是怎么用的？

在国内市场，它是通过计算股息率来选股和加权的。股息就是分红，股息率越高说明公司盈利情况越强，说明公司赚到钱了，并能真正回报给投资者。

以中证红利指数为例，中证红利指数的股息率自2017Q1以来持续上升，截至2022Q3股息率达到6.39%。长期稳定的现金股息是衡量上市公司投资价值的重要标志，也是投资者获取回报的重要途径。

为什么选择中证行业红利指数？

首先是为了躲避周期陷阱。

周期性行业在顺周期的时候，股价一路大涨，公司利润也大幅上涨，往往在分红率最高，基本每股收益要比股价涨得更快，这就导致市盈率看起开很低，但其实股票已经在高位了，买进去之后可能会不断下滑。

中证行业红利指数的编制中规定了持续3年现金分红，这一定程度上增强了分红的稳定性、持续性，一定程度上避免了周期陷阱。

其次，消费红利指数业绩突出

我们谈到消费红利是因为我们认为，消费红利指数是中证行业红利指数的代表。与全市场红利指数相比，中证消费红利指数进退有度。

例如，在2018 年下跌行情中，中证主要消费红利指数下跌程度低于上证红利指数、深圳红利指数、中证红利指数；而在2019年上涨行情中，中证主要消费红利指数累计收益53.81%，显著优于上证红利和中证红利，与深证红利表现相近，但深证红利在18年下跌行情中下跌程度最大。

因此，红利指数用实打实的业绩证明了自己在策略指数当中的独特地位。这也是我们做的指数基金选择中证行业指数的原因。