听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫你真的会抄底么？来自莱言维语。

随着今年28开甚至19开的结构性行情愈演愈烈，我发现大家的聊天记录里抄底绝对是个高频词汇。

一会儿有人问新能源能不能抄底，一会儿有人问半导体能不能抄底，一会儿有人问医药能不能抄底，甚至有人喊出了遍地都是黄金坑的言论，那到底能不能抄底呢？

首先我们来分析下，大家普遍喜欢抄底的标的到底具备怎样的特征，又是因为什么原因抄底：

1、之前的赛道行业

基本上大家想要抄底的行业都是过去几年曾经涨幅巨大，被称为赛道的成长型行业，比如新能源车从18年最低点到21年最高点涨了487%，光伏产业、国证芯片和生物医药都涨了3倍以上。

很少听到有人要抄底银行，抄底地产，抄底钢铁的；毕竟老韭菜都学聪明了，知道什么是周期行业，什么是价值陷阱，虽然曾经这些行业也算成长行业，也有巨幅增长的年份。

2、当前估值很低

过去这些指数一路涨的时候，历史PE动辄70、80倍，最高的上百倍也不稀奇，现在新能源车21倍PE，光伏产业15.4倍PE，基本都处于历史低位。

3、抄底原因

大家想抄底的原因很简单，基本都是被这些指数的历史涨幅吸引，相信他们的未来依然具备潜力能够复刻过去的行情，同时现在估值又足够低，不是有句话这么说的么，均值回归，那低估值早晚会涨，岂不现在就是大好时机？

抄底为何不行？

1、人尽皆知的信息不值钱

估值历史分位作为一个广为周知的信息，既然看到了为什么别人不买？

单纯基于估值低就想抄底的潜在意思是：市场错了，大家都错了，遍地黄金就我发现了，我是最聪明的那个。

但这可能么？谁还记得前两年中概互联多少散户抱团抄底，ETF的份额蹭蹭往上涨，买到基金公司外汇份额都用完好几次的场景，结果又是如何？

2、独臂难支的单一因子

其实低估值投资说穿了就是一种投资策略，如果用定量分析的术语来说，这就是低估值因子策略；

然而量化因子多种多样，有价值因子、成长因子等等，很多量化基金随随便便同时使用十几种因子一起跑，因子库可能也有上百种备选而且还要不停开发；

3、周期，还是周期

成长型行业和周期型行业给的估值是完全不同的，前者在风头期动辄好几十倍的pe，而后者往往才给10倍甚至个位数的pe；

但有没有想过，行业属性并不是绝对的而是动态的，成长型行业也有可能随着渗透率的提升，供需格局的变化，从成长型行业切换为周期型行业；

应该如何抄底？

那前面说了这么多看估值抄底的弊病，正确的抄底姿势是什么呢？

莫海波的策略：

莫海波“抄底”的标准有四条，以下内容来自他的采访：

第一就是这个行业一定是要经过长时间大幅度下跌，我喜欢看别人都抛弃的行业。

第二就是这个行业的估值要处在历史底部区间，不论是和历史相比、其他行业相比还是和海外相比。

第三是市场关注度低，这个行业里面机构不多，我不喜欢机构扎堆的地方。

第四就是通过调研和数据分析发现这个行业基本面在发生一些悄然的变化。

可以看到，抄底的标准除了估值还有下跌时间、筹码结构、基本面反转等因子，结合使用都符合条件的标的才具备抄底价值。

同时莫海波给自己定了个仓位上限，重配的行业也就买30%左右。仓位的控制永远是重中之重的要点，多少人抄底抄着抄着变成重仓了，甚至梭哈满上~

他大部分仓位做左侧的同时，也有一些偏右侧的投资。组合里面一般都会有十几个点低估值标的保持流动性，任何时间都可以快速地变现，保持低估值也可以降低波动性。之前这些标的以地产为主。

所以之前有人说老莫飘了，割地产追AI，其实人家早就介绍过自己体系了，完全在他的框架内。其实左右侧的结合在整个投资体系里是非常重要的一环，适当的贴近市场跟随趋势才能更好地在市场里生存下来。

今年能否做到这条，对于业绩来说会产生明显的分水岭。

总结：很多投资的散户买基金最喜欢抄底，还特别喜欢买行业基，还喜欢在大涨后连续下跌的时候买，但往往结果不是买在半山腰越买越套，就是买了后死活不涨，最后陷入割肉也不是，加仓也不是，只能装死的地步；

抄底不是不能抄，但这是一个综合各个因素考量后才能做出的高难度操作，绝不是看看估值抄底买个行业基就能暴富，希望以上关于抄底的一些科普能帮到各位，尽量不成为上述特征的投资者。