听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫一只吃得饱，睡得香的基金，大成睿享你值得拥有，来自雄壮壮爱博格。

钟爱的“画线派”又出现了新作：今年的收益高达11.82%，近1年最大回撤只有8.55%，历史最大回撤仅为13.38%，走线稳的一批！更有徐彦这位哲学派的价值老将加持，买的主要是低市盈率、低市净率的价值股！这年头稳健风格是首选，毕竟活着才能迎来曙光，前十大重仓股占比为36.76%，行业分散，集中度低。接下来，让我带领大家细细品味这只基金。

一、长期净值-稳步赚钱才是硬道理

大成睿享混合A在去年仍能保持0.88%的正收益，今年以来的收益高达11.82%，并且今年的最高收益为12.49%，在历史任意时段买入，持有1年盈利概率93.98%，持有满2年的盈利概率为100%。成立以来，跑赢91.74%的同类权益类基金产品。成立以来年化收益率15.76%，收益率为66.66%，历史年限全正收益。历史最大回撤仅为13.85%，今年以来最大回撤仅为2.65%，同类排名第四。基金换手率极低，仓位基本不变。

管理该基金的徐彦是一名价值投资的老将，并且也是一位哲学家！在其多次的采访与发言中，可窥其一斑。

该基金自购千万，与投资者利益深度绑定。晨星奖5星评级，并且大成睿享是一只可以“全市场选股”的偏股混合型基金，意味着其可以同时投资A股和港股。但港股的配置较低。在偏股混合型基金中，近2年夏普率排名第3，战胜99.78%的同类产品。在2022年权益类产品中，波动率为13.32，战胜99.8%的同类产品。在去年和今年的行情下，抗跌能力不可谓不强。徐彦也曾自己调侃，“按照我的水平，熊市可能找到的机会多一点，如果是牛市可能一个机会都没有”。而现在这个时点也正好是徐彦展现能力的时候，上述数据也得到了很好的体现。

二、业绩归因-认准路走下去

徐彦是典型的价值风格的基金经理。复旦大学管理学硕士，拥有17年的投研经验，为11做权益大满贯得主，其中金牛基金奖获得3次。目前在管基金12只。2019年12月30日，担任大成睿享的基金经理，任职回报率为66.48%，任职年化收益率为15.59%。目前基金规模31.46亿，容易管理。

徐彦更是在今年4月创出基金净值的新高，以其一季度为例，大成睿享前十大重仓股包括了中兴通讯、华域汽车、中远海控、长江电力等。

2022年末，其11-20的大重仓股中持有许多科技类股票，并且大成睿享是徐彦管理的两只基金中持有寒武纪最多的两只主动权益基金之一，而寒武纪年内涨幅已超350%。大成睿享重仓的机械设备、煤炭、通信、服装等行业，部分重仓股持有期较长，持仓偏冷门，属于绩优不抱团的优秀代表之一。

从投资框架上来看，大成基金徐彦在坚持价值投资理念的基础上，采取自上而下和自下而上相结合的方式，自上而下把握社会、时代发展大方向，企业发展方向同社会及时代发展方向的匹配程度越高，企业就会发展得越好。自下而上深入研究企业价值，多维度判断，落脚点是行业空间和生态、商业模式、核心竞争力、管理团队等。

作为一位坚定的价值投资者，徐彦既看重景气变化，也看重估值的合理性。仓位层面会随市场上景气良好且估值合理标的可选性的变化做出相应的变化；行业配置层面坚守能力圈，行业分散，配置均衡，整体偏向传统行业；个股层面他极度求真，不跟风、不追高，偏好低估买入，持有期相对较长，组合持仓整体上偏向于投资低估值成长股。

三、人格认知-投资背后都是放大的人性

徐彦长期践行的投资理念就是坚持价值投资。按照徐彦的理解，价值投资就是“基于对社会和时代的理解，以合适的价格买好的生意和好的管理团队。” 从徐彦以往的季报中，细细品味还有点哲学的意味，在一季报中，他进行了自己操作上的反思，同时也继续对现实生活和股票投资进行细致的观察。在操作上，迈出了一些成长股，后来大涨；买入一些价值股，仍然套牢。说明在选股和择时上我还有很大的进步空间。这些操作的主要背景是，在金融市场上，我们关注AI进化，大洋彼岸在关注金融稳定。世界仿佛倒戈了，也许背后都是放大了的人性。

其中有段分享给大家，“时间很简单——它在我们身边，分分秒秒岁岁年年；它又在我们心里，快乐总那么短，痛苦却太长。时间很复杂——在人生的舞台剧上，每个人既是演员又是观众，从没有事先写好的剧本；如今，甚至看不清舞台上到底是哈姆雷特，还是堂吉柯德。这简单和复杂的奇妙融合孕育了所有规律。如果说2022年，楼市是过去几年大家已经隐隐感觉到的趋势的延续，股市是过去两年的回报幻觉的终结；一年前这样的展望并不需要什么对规律的理解，更需要一些对生活的体验。未来，才真正复杂，新的规律正徐徐形成并展开，它必将融合现有规律以及最复杂的——人。理解规律实属不易，理解人可能更难。从前，我不明白，各种矛盾如何能毫无违和的共存在同一个人心里，比如，贪婪和恐惧；我不明白，贪婪和恐惧总在不经意间转化，极端时甚至融为一体，以至于无法被战胜，因为这就是人。”

徐彦作为坚定的价值投资者，市场上游的同时具备社保和养老金组合、公募及私募管理经验的基金经理；在管权产品历史回报稳定，回撤控制好；其价值投资之道整体偏好传统行业，相对持股集中度较高，组合坚守能力强，权益产品备受市场认可，较为适合个人投资者作为长期组合使用。