听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫“量化女神”马芳的产品到底有多稳，来自Regina韦彤。

这两年，量化的风刮的很大，2022年的股票市场很不好做，一直传着一段话“游资割韭菜，量化割游资”，量化在之前我一直是觉得私募大佬会做的比较好，近两年，国金基金也凭借着稳健的量化产品在市场赢得了一席之地。

“量化女神”马芳，科班出身，16年加入的国金基金，至今已经有7年的时间，20年开始负责管理国金量化多因子和国金量化多策略基金，现在是管理13四只公募基金，其中有6只基金都是在今年才开始接手的，管理规模现在在143亿，2022年底的时候才只有33亿的规模，现在是担任国金基金量化事业部的副总经理。

马芳的代表产品就是国金量化多策略和国金量化多因子，虽然说业绩不算那么的波澜壮阔，但是贵在“稳健”。据马芳自己介绍，国金公募的量化策略主要是基于成熟的公募专户策略，专户大家都知道的，大多都是以绝对收益为导向的，对策略超额的稳定性和持续性要求都比较高，经过了6年的专户实盘运作，她的超额也体现了稳健的特性。

另外，国金基金的量化策略也是以技术为特色，模型具有很强的迭代优化驱动力，这也是能让产品能够不断的适应市场的主要原因。

那马芳的产品有多稳呢，下面几个维度来看下：

1、连续4年都是正收益

从数据上来看，国金量化多因子和国金量化多策略都是成立于2018年，产品成立都有4个完整的年度都是获取的正收益，马芳在2020年的9月份开始管理这两只产品的，在接手之后也是获得了更好的业绩表现，产品在2021年和2022年两个完整的自然年度不仅是跑赢了指数，也都是正收益。其中，最出彩的是在2022年，指数下跌了21.63%的情况下，而国金量化多因子竟然还能去都得12.33%的正收益，这在2022年是非常难得的。

2、马芳的“稳”不光是体现在大周期，小周期也是”稳的可怕“

从两个产品的阶段涨幅能看出来，在每个小周期的阶段中，马芳都是取得的正收益。

3、回撤低

最近两年，国金量化多因子的最大回撤是21.07%，在同类平均中排名51/570,国金量化多策略最大回撤为23.43%，在灵活配置产品中的排名746/2002，而同期的股票型基金指数和沪深300指数最大的回撤都接近了40%，马芳的这两只产品的回撤幅度仅有市场的一半多一些。

低回撤和高胜率，使国金量化多因子和国金量化多策略的产品持有体验在行业内属于第一梯队了。那接下来说说为什么能做到这么稳？

国金基金在量化投资方面的成绩不是一朝一夕获得的，公司很早就把量化投资写进了核心战略，在2013年的时候就搭建了量化体系，经历了牛熊变迁，始终保持着对量化投资的投入和建设的力度。国金量化投资团队主要都是“金融+IT”的背景，擅长运用先进的人工智能机器的学习方法，构建人工神经网络预测模型。十年磨一剑，国金的量化团队有这么深厚的技术沉淀，成熟的模型和丰富的经验，所以才能像今天这么强大。

这边值得一提的是，国金基金的量化投资是采用机器学习技术“自上而下”构建选股模型，而不是人工的投资经验的机器化实现，在风险模型的约束下，跟踪基准，严格控制运作风险，并且根据各个子模型一定时期内的表现迭代，从而提高整体模型的适应能力。

那马芳的产品该怎么选呢？

1、看基准。目前马芳是管理有多因子、多策略和量化精选这三只主动量化基金，另外还管理有300和1000的指增，几乎覆盖了全市场的主流宽基。细心一点的投资人应该能看到的，国金量化多因子和国金量化多策略在业绩上其实有点区别的，这也是两只产品的业绩比较基准和仓位有关系。国金量化多因子、国金量化多策略和国金量化精选这三只基金的基本投资策略是一致的，都是采用国金基金自主研发的量化模型进行选股和交易的，区别是在于仓位的不同、风险收益不同、打新策略不同和持股的分散程度不同。

2、看股票仓位。国金量化多因子是股票型基金，股票的仓位相对较高，量化多策略和量化精选是混合型基金，股票的仓位会低一些。大概分别在80%和60% 。

3、看风险收益。国金量化多因子是股票型基金，进攻性会强一些，多策略和量化精选的风险和收益都会更平滑一些。

4、看持股分散程度。多因子和量化精选的持股相对比较集中，多策略会分散一些。马芳在今年也发行了1000的指增，现在是管理着300和1000的指增，中证1000指增是小盘风格股票的代表，也是跟沪深300和中证500指数的产品形成了互补。最近股市也是成交量突破万亿的节点，我个人认为市场也不可能会一蹴而就的涨上去，毕竟慢慢涨，我们大家才能真正的抓住机会，想稳健一些的朋友，建议可以入手马芳的国金量化精选，毕竟大盘如果回调起来，会比较舒服。