我们要勇气质疑那些看起来逻辑特顺的叙事；更要勇气质疑自己，今天确实不会了。真是精品播客

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时代成就了巴菲特，巴菲特为那个时代增色，如果一堆堆骗子公司大行其道趾高气昂，是无论如果也产生不了巴菲特的。

时代成就了巴菲特，巴菲特为那个时代增色，如果一堆堆骗子公司大行其道趾高气昂，是无论如果也产生不了巴菲特的。

节目所提出的“滚雪球时代结束”本身就是一种叙事。

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非常好的一期

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19:35 节目中所说的“历史”，其实是指“我经历过的历史片段”？

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讲的太好了，黑暗森林的沟通法则，美联储你讲再直白，我都要去赋予我理解的意义

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谁还在滚雪球……..

19:15 是不是把时间线拉长，我们这个时代，非线性乱纪元的时代，其实也是长线性时间线上的一个片段而已。从微观个体来看，我们这个时代，认知高的人是不是更容易赚到钱？

19:15 是不是把时间线拉长，我们这个时代，非线性乱纪元的时代，其实也是长线性时间线上的一个片段而已。从微观个体来看，我们这个时代，认知高的人是不是更容易赚到钱？

16:06 有意思 蜜蜂和蚂蚁都这么的功能性适应和高效

哈哈，从大老师之前介绍小跑老师文章开始关注的播客，两位终于联动了，圣诞撒花哈哈。

哈哈，从大老师之前介绍小跑老师文章开始关注的播客，两位终于联动了，圣诞撒花哈哈。

第一性原理+反脆弱 保平安

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👍👍👍

沙发🛋️

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wow！我爱的两个专业且有深度的播客居然联动啦！❤️👍

工作稳定无负债的单身打工人在乱纪元中随波逐流。

太爱这一期了。当下的情况再依赖过去经验是危险的，实事求是，尊重事实转向，像蜜蜂一样成系统应对，甚至要做好牺牲部分（资源资产）的准备，才有机会熬过寒冷冬天。

「故事（叙事）」 世界是由故事推动，所有经济相关都可以变成故事，易传播、容易形成共识→有行动→市场变化。但在信息爆炸时代，获取门槛降低、鉴别门槛提高。 「1️⃣ 叙事经济学」 罗伯特·席勒。宏观是由故事推动，研究叙事未来一定是推动市场的主要因素，且会形成系统化理论。 现在的共识是宏观发生巨变，学习金融底层逻辑/方法论更清晰的理解变化，而不是被惊悚标题带节奏！ 「历史转折点」 线性发展的时代：明天一定比今天好、增长向上线性发展的时代。代表人物巴菲特、芒格、基辛格等。 现在的共识：世界不是线性发展的，明天不一定比今天好，曾经只要努力就能收获更多、投资上的长期主义价值主义等线性思维，在近几年完全是非线性发展方向。 「宏观世界」 过去多年在恒纪元，分析金融市场，找到相关性强的因素，进行测算，预测宏观和做投资决策。但如果时代切换到乱纪元，没办法依赖过往的经验。 金融市场、人类社会和经济环境，是一个三体社会，没有相关性。过去的所有经验、数据对未来没有任何参考价值，因为它并不存在相关性。 「交易员思维」 不把金融市场发生的事当回事，跳出规律（常规）才能找到机会。不要轻易被故事影响，学会利用故事。 过去的经验/规律失效，是因为大家都在做同一件事（贝塔），市场没有阿尔法。 一旦规律形成的时候，就是规律要被打破的时候。所以模型并不可能长期持续使用。 「宏观叙事转折点」 1）格林斯潘/之前时代，分析基本面，央行不想自己影响市场。 2）格林斯潘时代 - 语焉不详：1996年格林斯潘发表演讲后市场大跌，央行不想让市场知道我要干嘛。用最模糊的语言，给自己最大的灵活性。 3）伯南克时代 - 一定要给市场最明确的信号：2008年次贷危机，出现QE，央行联储是金融市场最大的叙事。但市场认为你在模糊阐述，开始过分解读。 4）市场过度解读：意识到央行和市场有一定相关性，央行成为叙事主体，研究央行。伯南克后续更加清晰化（灵活性低），市场开始抠字眼过度解读。 5）美联储过度沟通：每月有N个美联储官员出来讲话。 故事→市场解读→不管真假→根据叙事操作。 「叙事（共识）研究」 研究市场转折点或宏观转折点的一种方法。 金融市场并不像实体经济一样真实，金融市场大概率更虚幻、更复杂，不是投入数据即得涨/跌的结论，数据/因素之间还会相互作用。 比如金价为什么涨？ 以前的共识是美元升值、加息、实际利率抬升时黄金不涨。今年找到的因素是地缘政治、央行购买。 如果有人跳出来讲一个好像很有道理、可理解的故事，大家就会很认可。 「叙事经济学」 人更容易接受故事，也会因故事触发自己下一步行动。 宏观和经济数据不会推动市场变化，对数据的解读形成的叙事才会。 1）讲故事，描绘美好未来，让你相信。 2）实操层面，金融市场上的叙事是对数据的解读（不论真假）。 数据解读是形成市场叙事的关键节点。比如投资者看到数据出来，下一步是看经济学家怎么说？媒体怎么评论？数据怎么解读？ 数据（故事） + 对数据（故事）的解读 = 形成市场叙事，利用市场叙事做交易。市场追着数据解读走，跟真实生活差很远。 「宏观和微观」 真实生活感受和宏观叙事差很多，对数据的解读出现偏差和隔阂。 比如对香港的叙事：经济不行，最大的原因是地缘政治，香港本身没有问题； 比如对日本的叙事：逝去的30年、处于非常低迷状态、老龄化，但日本现在经济复苏状态是相对良好的，多方资金流入日本股市，趋势已经开始改变。 41:23 日本的消费税这么透明吗？这样的话我会降低很多消费欲的，平时都是买优惠，看到贵的下手下不去啊~ 「概念和实体」 日本化：描述类似日本的现象，少子、老龄。 金砖四国：现在有11个国家（来源：百度百科） 欧猪五国：是在欧债危机时对债券信用评级较低的经济体的贬称。 概念和实体间发生了较大抽离，但概念会影响基金主题的配置。 「叙事影响资金流向」 对一个国家（叙事）的分析会影响资金对该国家的投入。 资金投入到新地方，首先需从另一个地方撤出来，叙事是导致他行动的重要原因。近几年对中国的叙事偏悲观，比如现在资金大规模流入印度，而中国股市外资持续流出。 现在西方主导大量叙事，中国需找到属于自己的表达方式。