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03:30 非常有必要请南老师解释一下什么是价值投资，因为播客分析巴菲特投资的假设是基于风险投资而非价值投资？

很有趣！友邦保险代理人看到标题，立马搬小板凳过来坐下认真听～

很棒，补充了很多背景信息，想一想回到当初的路口怎么做决策

主持人一两句中文之间硬要夹一个散装英文单词我佛了

18:57 …这不是我的毕业论文

GEICO，梦开始的地方

我喜欢听巴菲特唱的歌

祝愿我们都是有勇气的人🤠

什么时候来一期巴菲特与他热爱的🍒可口可乐LOL

很有益处

大概巴菲特要把西方石油也私有化了....

🤣上班时间，先码后听。

语速太快了，老板

盖可找的这个用户群体可真棒。正好昨天听了个讲日本高利贷历史的播客(来日方长radio )。其中讲到一个团地金融的案例也和盖可很像，当然，从商业伦理上说，盖可可比高利贷高到不知道哪里去了。 最开始日本干高利贷的就是咱们熟知的典当行。典当行毕竟需要抵押物才可以放贷，没有抵押物无法保证资金安全。这其实就很影响放贷规模。 于是有些干典当的就开始寻找那些不需要抵押物也能保证还款的优质客户。 这样，团地妻这个客户群体就被典当行老板挖出来了。 什么是团地妻呢？别看你看了那么多她们当主角的影视作品，恐怕也不一定知道这称谓到底是啥意思。 团地是日本上世纪五六十年代出现的一种住宅建筑模式。当时恰逢日本趁着韩战红利在工业化进程中突飞猛进，各地出现各种大中型制造业工厂。厂子多了就会有大量的农业人口进城当工人。这么多人推动了城市的住宅需求。团地就是各地政府为这些工人建造的以二居室三居室为主的西式住宅小区。其实就类似于我国上世纪八九十年代的工人新村。 那么团地妻就是说在这样小区里住着的家庭主妇。 为什么这些家庭主妇是房贷者眼里的优质客户呢？ 首先，当时的团地住宅是稀缺的，必须是优秀上进的工人或者管理者才能住进去，这说明他们有不错的现金流。 再者，日本家庭主妇是不上班的，那么，她们其实社交圈比较狭窄，没有同事，亲戚一般都在老家务农。这样对社会上的事不太了解，信息渠道单一，比较封闭。天然对利息高低不容易有个合理判断。 其次，当时日本正在工业化上突飞猛进，财团啊，工厂啊，资金上都吃不饱，银行做他们生意都做不完，所以根本看不上她们的资金需求。 那么她们有没有资金需求呢？当然有，蒸蒸日上的新生活，日新月异的新产品自然纷至沓来。电视冰箱洗衣机三神器对于这些家庭主妇们绝对是心心念念的极度诱惑了。更别说由于社交圈太小，只有小区里同样经济条件的其他主妇们天天在一起八卦来打发时间，那么攀比心理更无形中让各位团地妻们恨不得一下购齐三神器，好在姐妹们眼神里得到飘飘欲仙的虚荣感。 同时，这些客户都很要面子，毕竟，谁也不想让邻居们指指点点说欠债不还是个老赖，日本人那种对集体身份的重视跟我们大差不差。为了自己的面子，一定会想方设法连本带利的把钱还上。所以这些有需求，对价格不敏感，去竞争对手，还款意愿强烈，违约风险极低且自带流量(会向其他姐妹推荐消费贷的)主妇们就是一片优质的消费贷蓝海。很多之后做大做强的大耳窿高利王都是从这里起步的。比如森田国七､田辺信夫，还有后来做到上市的日本第一王八蛋高利王武富士的武井保熊。 写到这里，突然想起当年的分期购，校园贷。卧槽，还是社会主义好啊。他们才风光了几年就被社会主义铁拳打趴下了，可日本高利贷直到2006年才被立法限制。 有的没的写了这么多废话。 最后希望南哥快更啊，最喜欢听南哥讲故事，干货多，冷幽默！

感谢南添老师和艾勇老师的分享，又是一档值得 1 倍速反复听的节目。 过去做分析总是相信能从公开材料中找到关键变量，最近一年的经验让我明白，去到现场，见到真人才能搞懂现实中哪些事情才是重要的。 忘记了现实，自然看到“不符合逻辑”的东西就会觉得大笨蛋。

30:53 巴菲特主动敲门的例子，让我触动非常大：

推荐南添老师的一篇文章，更好地理解巴菲特的成长背景以及这一档播客 《巴菲特的5个阶段》 https://mp.weixin.qq.com/s/o-JZ1UIiLVnxQoXZ44el7A 南添老师的公众号和B站都叫“南添的求真之路”。每周六晚上7点半在B站直播两小时聊商业、投资与人生 小宇宙还有关于南添的两期播客，也同样推荐 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6123983acc5f215c6e0b7e6d https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6302616a2427ab3f84afad83

👏🏻内容好好，可是剪辑好像没有逗号，听起来有点辛苦。。

强力推荐这档叫做《成为巴菲特》的播客。因为常驻嘉宾是南添，深入研究巴菲特底层投资理念和案例的投资人。 第一个投资案例分析是保险公司 GEICO，为什么这个投资案例这么重要，值得学习： - GEICO 是巴菲特整个投资生涯，最重要的一个投资标的。现在 GEICO 仍是 BRK 前五大持仓。 - GEICO 是 BRK 「浮存金模式」的重要支柱。有研究者毛估，保险公司提供的浮存金，给巴菲特出色的投资业绩带来1.5倍增强。巴菲特的投资成绩，很大部分来自于没有利息、长期占用的资金额外挣来的。 - GEICO 的成功，为巴菲特源源不断提供了超长线的资金。同时，它的消费者又得到了很大的照顾，这是一个很完美的商业故事。 - GEICO 是巴菲特的英雄格雷厄姆投资的一家初创公司。巴菲特在 GEICO 陷入困境时出手了。但这次出手很奇葩，基本上完全不符合价值投资的原理。更像是一次 VC、PE 投资。 以上重点总结自南老师播客内容。