【中泰证券】邓天
锂电行业目前处于成熟和转型期，中国在全球市场占据主导地位，技术迭代成为关注焦点。产业链涵盖上游原材料（锂、钴、镍等）、中游电池制造及下游应用（动力电池、消费电子、储能系统）和回收环节。碳酸锂价格持续攀升，带动行业去库存超预期，储能订单增长显著。
技术方面，固态电池因高安全性和能量密度备受关注，4680大圆柱电池和钠离子电池也成为重要发展方向。龙头企业如宁德时代（全球动力电池龙头）、比亚迪（垂直整合优势）以及海外公司特斯拉（4680技术）和LG新能源（全球化布局）在技术和市场份额上领先。
投资策略建议聚焦技术创新，如固态电池和4680电池相关企业，同时需警惕产能过剩引发的价格战、技术迭代风险及原材料价格波动风险。低端动力电池和传统正极材料环节风险较高，需谨慎布局。