伯恩斯坦12月最新研报狠狠打脸：锂市场已摸到周期底部，2026年供需缺口将引爆价格，相关股票更是提前6-12个月启动上涨，现在正是布局黄金窗口期！
这份来自伯恩斯坦（Bernstein Societe Generale Group）的《2026年锂市场展望：价格能涨多高？》研报，由分析师Brian Ho、Neil Beveridge博士及Hengliang Zhang联合撰写，用硬核数据揭示了锂行业的反转逻辑。
先看核心结论：2025年碳酸锂均价1万美元/吨，2026年将暴涨至1.7万美元/吨，2027年更是直冲2.5万美元/吨，远超期货市场1.3万美元/吨的保守预期。
支撑这一判断的第一个关键数据，来自研报第4页的EXHIBIT 2：
2025年全球锂股已率先反弹，天齐锂业、赣锋锂业等龙头涨幅远超现货价格。这印证了历史规律——锂股往往比价格提前6-12个月启动，底部后至少两年跑赢市场。
再看供需缺口的铁证，研报第15页EXHIBIT 27显示，
2025年全球锂需求同比暴涨35%，而供应仅增长8%。2026年需求将继续大增29%至220万吨LCE，供应增速却只有17%，产能利用率将从90%飙升至99%，供需紧平衡彻底转向缺口。
库存数据更能说明问题，研报第13页EXHIBIT 22显示，中国碳酸锂库存天数已降至25天，为2024年以来最低，较年初的30-35天显著下降，库存去化速度超预期，直接为价格上涨铺路。
成本端更是给出明确支撑，研报第32页EXHIBIT 59显示，当前锂价1.3万美元/吨仅略高于1.15万美元/吨的边际现金成本，行业回报率近乎为零，资本支出大降50%，没有新产能愿意投产，后续供应缺口将持续扩大。
投资机会方面，研报首推天齐锂业，当前前瞻P/E仅40倍（长期均值50倍），前瞻P/S 5.4倍（长期均值8倍），估值仍有较大提升空间，目标价上调至A股74元/股、H股69港元/股，2026年EPS预期较市场共识高50%以上。
锂价上涨不是短期脉冲，而是供需失衡下的必然趋势。随着EV和储能需求持续爆发，而新产能迟迟跟不上，2026-2027年锂行业将迎来久违的超级周期，现在布局正当时。想获取完整研报数据和更多标的分析，可在首页店铺加入我的知识星球解锁全部内容。