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节目简介
来源：小宇宙
- 导语 -
1935年国民政府的法币改革，1937年后边币与法币的竞争，以及1948年金圆券的崩溃，共同勾勒出中国近代货币史上极具启示性的路径。从1930年代国际白银价格的剧烈波动出发，法币改革为何在诞生之初就埋下隐患？在战争与财政压力之下，它又为何一步步走向失控？当政治家宋子文取代了银行家张嘉璈，当蒋介石以手令指挥发钞，国统区的货币体系为何迅速滑向通货膨胀？而在另一侧，财政极度匮乏的陕甘宁边区，为什么也必须发行自己的货币？在哈耶克的「货币非国家化」理论被提出近半个世纪后，稳定币的兴起是否正在数字时代完成这场未竟的实验？请听本期节目刘愿老师的分享！
- 本期话题成员 -
程衍樑（微博@GrenadierGuard2）
刘愿，华南师范大学经济与管理学院教授，著有《货币竞争》。
- 时间轴 -
01:28 发钞权分散、白银流失通货紧缩：1935年法币改革的内忧外患
08:24 多银行竞争发行时代：法币改革前中国货币体系
12:56 法币改革的两步棋：垄断发行与挂钩英镑、美元
21:19 货币是如何建立信用的？
30:40 财政停滞连带禁用法币，倒逼陕甘宁边区发行「边币」
33:31 「边币」信用的建立三阶段：稳健发行、服务财政与配套改革
37:36 法币失控：蒋介石的手令、孔令侃的「空发」与宋子文的「两本账」
43:27 哈耶克的「货币非国家化理论」与争议
44:51 声誉机制可以约束银行决策吗？来自中国近代史的证据
53:11 立法与凯恩斯主义：中国央行独立性的形成史
58:32 稳定币的兴起：哈耶克理论的当代实践与「数字化布雷顿森林体系」
- 支持我们的赞助商是对我们最好的支持 -
《忽左忽右》的卖书业务上线了！这次不仅汇集了节目中深入讨论过的书籍，还有主播个人精选书籍，含少量签名版及稀有原版，完整的书目信息及购买方式，前往微信公众号「忽左忽右leftright」，回复「买书」 即可获取。书目将不定期更新，欢迎常来看看。
- 制作团队 -
声音设计 hotair
节目统筹 禾放
节目运营 小米粒
节目制作 思钊 Yo
logo设计 杨文骥
- 音乐 -
Danse Macabre - Busy Strings - Kevin MacLeod
- 本节目由JustPod出品 © 2026 上海斛律网络科技有限公司 -
- 互动方式 -
商务合作：[email protected]
微博：@忽左忽右leftright @播客一下 @JustPod
微信公众号：忽左忽右Leftright / JustPod / 播客一下
小红书：JustPod气氛组 / 忽左忽右
B站：忽左忽右leftright
抖音：忽左忽右
1935年国民政府的法币改革，1937年后边币与法币的竞争，以及1948年金圆券的崩溃，共同勾勒出中国近代货币史上极具启示性的路径。从1930年代国际白银价格的剧烈波动出发，法币改革为何在诞生之初就埋下隐患？在战争与财政压力之下，它又为何一步步走向失控？当政治家宋子文取代了银行家张嘉璈，当蒋介石以手令指挥发钞，国统区的货币体系为何迅速滑向通货膨胀？而在另一侧，财政极度匮乏的陕甘宁边区，为什么也必须发行自己的货币？在哈耶克的「货币非国家化」理论被提出近半个世纪后，稳定币的兴起是否正在数字时代完成这场未竟的实验？请听本期节目刘愿老师的分享！
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12:56 法币改革的两步棋：垄断发行与挂钩英镑、美元
21:19 货币是如何建立信用的？
30:40 财政停滞连带禁用法币，倒逼陕甘宁边区发行「边币」
33:31 「边币」信用的建立三阶段：稳健发行、服务财政与配套改革
37:36 法币失控：蒋介石的手令、孔令侃的「空发」与宋子文的「两本账」
43:27 哈耶克的「货币非国家化理论」与争议
44:51 声誉机制可以约束银行决策吗？来自中国近代史的证据
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评价
空空如也
小宇宙热评
Grantyou
1天前
广东
13
本校的老师上播客了，次元壁被打破了hhhh
无人机系荔枝来
1天前
上海
6
北平无战事
叮叮_f4iD
1天前
老挝
6
这期过于政治正确，嘉宾不敢说，老板也不敢问，推荐张嘉璈的《通胀螺旋》
宋_Wlhv
1天前
河南
5
严肃收听
TameSolitude
1天前
北京
5
48:01 今天币圈的meme币山寨币就是这样，李币川普币 梅拉尼娅币 全都是无限通胀
程凱
1天前
上海
4
地板
Slark
1天前
陕西
3
🛋
枸杞偷生命
1天前
湖北
3
🏅
豆Jayce
1天前
江苏
3
这个话题好啊
松子的果
1天前
湖北
3
都是快枪手，第五
讲验理
1天前
上海
3
29:06 哈哈哈，程老板此处不忘点那谁～
HD941803q
1天前
广东
3
43:21 法币超发的问题，张嘉璈《通胀螺旋》中解释，是不断丢失的“控制区、资源、市场”，与支撑内战的财政汲取欲望不匹配。导致了法币的破产。
TameSolitude
1天前
北京
3
50:17 哈耶克说的货币竞争问题不就是国际汇率市场吗，如果货币乱发，民间就不用本国发发币了，和阿根廷、柬埔寨等国一样私下直接用美元了，国际没能力执法的话法定货币也是个笑话，毕竟军警也是要发工资的
气态
1天前
北京
2
之前看到过一个观点，金圆券崩溃时，边区票其实也存在通胀，只不过那时的中国整体还是农业社会，而解放区掌握着粮食生产，即使有通胀但影响也有限，而国统区的大城市要拿钱买粮，那影响就天差地别了。
双鱼_tqYo
1天前
北京
2
哈耶克和刘老师是不是还是有点太理想化了，货币超发或者信用泛滥是阶梯式的，购买力不会被所有人平均稀释和及时发现，等最后一层老百姓发现的时候就已经是经济危机了，历史上经济危机大多是信用泛滥，近一点的可以看次贷危机。所以没有理想的私人信用控制机制，绝对权力就是绝对腐败。美国的历史上私人银行很多，信用泛滥叠加货币需求周期化导致经常暴雷。也许白芝浩和佩里梅林的理论稍微实际一点点，长远感觉也是无解。
AustinL
1天前
上海
2
这期应该考虑翻译成土耳其语请埃苏丹听一听
小天师
1天前
上海
2
老师还玩ampl这种算法稳定币，666
JustPod
1天前
上海
2
💡本期嘉宾刘愿的著作《货币竞争：一项经济史的分析》现在可以在忽左忽右的橱窗买到了！更多节目相关书籍，欢迎前往公众号「忽左忽右leftright」回复「买书」了解详情。
我爱我爱烁烁
1天前
江西
1
48:28 比特币其实就是一种“货币”
大Ethan
13小时前
山东
1
还有个段子，“听说油价要大涨，连夜充了2000块钱油卡”
