芯原股份是我今年大A投资里面唯一亏钱的一支股票。
从高点的216块钱一直跌到现在的127，非常惨。反复做低成本，也还是挡不住亏损。
问题是，芯原的基本面并不差。
从定位上，作为大A极度稀缺的AI芯片IP核概念，几乎无等量级的竞争对手，和美股巨头可以对标，而美股那边同类就是几千亿美元的市值，芯原几百亿人民币。从财务上，公司的三季报显示营收增长很快（收入同比增长近 37%）。
那为什么还跌成这样呢？除了一次并购没有成功的因素之外，核心还是：芯原的股东再不断套现。
2025 年 8 月，芯原披露股东询价转让计划：包括 VeriSilicon Limited（第一大股东）、共青城时兴创业投资、嘉兴海橙创业投资、国开科创、共青城文兴、富策控股等合计 6 名股东拟出售部分股份；拟转让股份约 2629 万股，占总股本约 5%。预计套现金额约 27.66 亿元。这次已经大跌过了，
2025 年 12 月 ，新的套现又来了，时兴创业投资与海橙创业投资组成计划减持 不超过 525.86 万股（约 1%）；国开基金计划减持 不超过 78.86 万股（约 0.15%），该计划总套现金额可能在 约 9 亿以上。这次又引发股价的持续低迷。
而且，市场预期，明年一二极度还会有较大额度的套现行为。
这么看来，芯原的股价是好不了了。
那么问题来了，为什么大A的股票，一旦股东套现，就会引发股价大跌呢？为什么美股就不这样呢？
今天我就来聊聊这个话题。
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