「越南」 经济发展政策“革新开放”，类似中国“改革开放”，经济上相对熟悉，资本市场历史可复盘。 人均GDP 4000美元/年；人均可支配收入 2000多美元/年（2020年）。 总人口9900W以上，总和生育率2%。 平均年龄：越南32.9岁、中国39岁、印度28岁、美国36.7岁、德国/日本44岁以上。 居民部门杠杆率不高，财富以房产为主，人均可支配收入比中国低，闲暇消费少、投资需求少，有钱存银行。 「投资越南」 寻找当前阶段最具竞争力、获取最大利润行业，选择有最强定价能力、最强盈利能力以及最受投资人关注的股票。 三驾马车：消费占70%、投资占20%、进出口2%~5%。 第一产业农业10%，第二产业工业及建筑业接近40%，服务业40%。 潜在风险：经济增速低于市场预期，或经济结构出现问题。 「A股」 A股的本质是周期，市场竞争激烈，容易过度定价/透支定价，倒逼你预判你的预判。2010年以前市场倾向于同涨同跌，之后因扩容各行业开始分化。 「越南股市」 类似2010年前A股，整个国家资产证券化率60%，跟踪指数VN30。 证券交易所：胡志明市——大盘蓝筹、河内市——中小盘股。 未来合并交易所计划：胡志明市—股票，河内市—债券和衍生品。 「个人账户」 500W~600W个，占总人口的5%（中国14%），贡献成交量的90%~95%，极端上涨、极端下跌。 「外资」 主要投资于胡志明市，但凡风吹草动，先撤。以赚钱为目标，短期流入流出，不是影响市场最核心的因素。 外资持股比例20%（中国5%），贡献成交量5%~10%。 「投资」 公共部门投资：基建，政府举债保守。 私营部门投资：房地产，周期性行业，占GDP比重13%左右。 「房地产」 城镇化率：越南42%、国际1%~1.3%，中国2000年40%。 限购：每个新楼盘外国人购买上限30%，泰国是40%。 房贷：利率10%，首付比例20%，存款利率6.5%。渗透率低，新楼盘中房贷购房比例不到20%。 土地使用权可以转让及交易，即使用权≈所有权。 「胡志明市」房价6000美元起步，人口1200W，占比总人口12%，远超北京+上海占比5%，聚集国家最优质的资源。 「投资」集中度高，持仓大型、中小型房地产公司，前者抗风险、后者高弹性。 「银行」 银行在决定社会资本分配具有绝对话语权。 外资银行作为战略股东，持股15%~20%，上限30%。 「货币流通机制」 央行、4大国有银行、20多个非国有银行/商业银行、3家政策性银行、1个专门负责清理银行不良资产的资产管理公司。 「分析银行」 看每年信贷贷款增速，银行每股收益即每股盈利（EPS）增速 = 息差 + 中枢 - 拨备 - 费用 ≈ 20%。相对稳健，收入以息差3%~4%为主，以及股息率1.5%。波动来自估值波动，估值历史平均PB1.7倍左右。——稳定成长股 「融资渠道有限」 中国：国内IPO、香港/美国海外IPO； 越南：国内IPO，允许外资做战略股东。 「民间借款」 越南在当前经济发展阶段，企业和个人最缺资金，现在民间借款利率年化100%以上（合法的），难点是便宜的融资来源。 「券商」 处于早期阶段，70多家，上市十几家。牛市的旗手/急先锋，适用于越南股市。 盈利拆分：1）经济业务/交易的佣金；2）投行，股市IPO暂停、债市IPO发行；3）投资。 长期逻辑：周期股，越南券商有成长性，个人账户渗透率5%远远低于中国14%；越南仍处于前沿市场，未来可期，升级为新兴市场只是时间问题。 「消费」 可选消费：1）汽车，处于早期阶段，大部分是合资车；2）电器，外资品牌份额占比大。 必选消费：吃穿用度。1）牛奶，每季度业绩能兑现，但增速慢股价不涨吸引力不够；2）西贡啤酒，竞争对手强大，丢失市场份额股价下跌。 总结：成长性不够、份额比不过外资品牌。 「国别资产配置」 「在哪个市场就赚哪个市场的钱」 降低波动率：选择与自身国家经济周期/资本市场关系不密切的国家，美国/越南； 提升收益率：每个市场吸引力资产不同，美国聚焦于科技赛道、越南银行地产。 美国市场海外投资比重不到20%、中国0.1%～0.2%。 「个人投资者」 投资不同海外市场，降低整体组合波动率、分散生命周期投资所带来的聚焦风险。 仓位：可投资产20%配置海外市场，其中10%偏发达市场（美国）、5%港股（恒生科技）、5%其他（日本/欧洲/印度/越南等） 「调研」 1）投前，2019.7月，了解国家整体经济、资本市场制度上的障碍、主要的核心行业/重要的公司、合作伙伴（券商）的研究水平/交易能力。 2）投后，2023.2月，访谈核心持仓管理层，过去几年业绩、未来展望、如何应对挑战；多渠道交叉验证信息。 持仓90%：55%银行+券商、20%房地产、其他（原材料、消费、制造业）。

老钱最近真肝啊~~连续更新啊~~

我为数不多赚钱的基金😮‍💨

胡老板的越南市场股票贡献了我今年很大一部分的收益，感谢胡老板😈

00:21 开幕雷击

来了来了，肝帝老钱

干嘛呢，开头声音真的救命！

来了

越南定投了2年 06年背包环游过越南 越南我很看好

更新也太快了！

老钱真的高产

早高峰，开场音乐终于把我叫醒了，感谢😜

开头差点把我送走了🤑🤑🤑🤑

【越南市场概况】越南市场与20年前的中国各方面都很像，人均GDP 4000美元/年，人均可支配收入 2000多美元/年（2020年）；居民部门杠杆率不高，财富以房产为主，人均可支配收入比中国低，消费比较强，但是投资较弱，有钱就存银行；越南的房贷利率更高，9%； 【投资越南看好的板块】倾向于房地产、银行（银行在决定社会资本分配具有绝对话语权）这些蓝筹股，因为是目前具有最强定价能力、最强盈利能力以及最受投资人关注的股票； 【越南证券交易所】胡志明市——大盘蓝筹、河内市——中小盘股，未来合并交易所计划：胡志明市—股票，河内市—债券和衍生品； 【对个人投资者的启发】可以投资不同海外市场，降低整体组合波动率、分散生命周期投资所带来的聚焦风险。具体仓位上，可以20%配置海外市场，其中10%偏发达市场（美国）、5%港股（恒生科技）、5%其他（日本/欧洲/印度/越南等） 【具体调研会怎么做】1）投前：2019.7月，了解国家整体经济、资本市场制度上的障碍、主要的核心行业/重要的公司、合作伙伴（券商）的研究水平/交易能力。2）投后：2023.2月，访谈核心持仓管理层，过去几年业绩、未来展望、如何应对挑战；多渠道交叉验证信息。3）持仓90%：55%银行+券商、20%房地产、其他（原材料、消费、制造业）。

开头bgm叫什么呀

感谢老钱！最近考虑买保险，还在坐等保险特辑，弱弱滴催更一下😁

1:04:18 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/64f905650f1e0e0c79074245 关于潘日旺

听完这期只想加仓 这样的嘉宾多来点

节目上线至今跌幅已超10%

请教个问题，大家都在吹越南受益于国内的低端制造转移，但是越南净出口占比GPD其实不高。那前面的这个逻辑还成立吗？