【东方证券】刘琪

创新药作为具有自主知识产权的原研药，研发周期长、技术门槛高，但我国近年来发展迅速，"十四五"期间获批新药数量达"十三五"的2.8倍，市场规模已达千亿级。政策方面，自2015年药政改革以来持续加码支持创新药发展；产业链上中下游已形成完整布局，长三角地区企业集聚效应明显。商业模式呈现国际化趋势，头部企业如恒瑞医药、百济神州等通过海外授权合作打开全球市场。

07:30 投资机会方面，建议关注研发实力强劲的平台型企业，龙头企业包括恒瑞医药、药明康德、百济神州等。原料药和医药中间体、药用辅料行业等部分企业也可关注。海外药企美国一直是领头者，比如礼来、辉瑞、强生等。

15:22 同时需注意研发失败风险、国际政策变动等不确定性因素。整体来看，中国创新药企正从国内市场向全球平台转型，未来发展空间广阔但需警惕相关风险。