关税重压之下，中国出口何以逆势增长？房地产市场“底”在何处，经济复苏路径是“U”是“V”？当大国科技博弈进入白热化阶段，中国的战略选择是什么？A股市场表现与中国家庭资产配置将如何演化？全球黄金热潮背后，又蕴含着怎样的趋势逻辑？
2025尾声将至，中国金融四十人研究院执行院长郭凯博士应邀与新加坡银行首席投资策略师 Eli Lee 共同录制了一期播客，直面海外投资者的核心关切，提供了一份清醒并颇具启发性的中国经济图景解读。
郭凯认为，美国本轮关税的广泛性实际上有助于维持中国产品的相对优势，同时人民币汇率也缓冲了关税冲击。最根本的是，从全球供需来看，能满足美国巨大需求的只有中国，而特朗普政府为了控制本土物价，也不得不在一定程度上牺牲缩小贸易逆差的目标。
对比中美AI发展模式，郭凯认为，中国在AI领域倾向于做“快速跟随者”，更专注于技术扩散（1到100），而非高成本的原始创新（从0到1）。同时，美国尝试遏制中国技术发展可能是徒劳。美国可能需要反省，什么才是和中国打交道的正确方式。
对于房地产，郭凯预期房市有望在2025-2026年筑底，政策重心应在于善后，而非试图扭转周期本身。同时，房市稳定本身并不意味着强劲复苏，他描绘的中国经济复苏曲线将是“U型”，而不是“V型”。
对于刺激消费的“以旧换新”等政策，郭凯提到，补贴政策的效果会逐步减退，提振消费最根本的还是要提高收入、改善就业、稳定预期，这才是一条可持续的道路。
对于大家最关心的股票和黄金，郭凯认为，从中长期看，中国家庭适度增加股市配置是一个自然且健康的方向，这一过程本身也能对市场形成支撑；而黄金热潮背后有多重驱动因素，中短期来看，这些因素并不会消失。
Eli Lee和郭凯还讨论了人口老龄化与机器人应用的未来。希望这期播客能为大家更好地理解和观察中国经济带来启发。
-- 时间轴 --
2:40 关税冲击下，中国出人意料的出口韧性
7:03 大国科技竞争升温，中国如何定义自身战略？贸易上“竞争”、技术上“合作”、以稀土“对抗”
11:00西方脱碳进程离不开中国的绿色技术，相信双方可以找到合作的道路
12:04中国芯片发展：美国可能需要反思科技遏制是不是和中国打交道的正确方式
15:10对比中美AI发展模式：中国想做“快速跟随者”，比起从零创新更重视“1到100”的技术扩散
18:56房地产市场有自己的周期，管理泡沫破裂后的余波需要做好三件事
24:24展望未来经济增长路径：可能是“U”型复苏，除了基建和先进制造业更要“投资于人”
28:55 扩内需促消费：归根结底还是要提高收入、创造就业和稳定预期
31:58 股市：想看到的是“健康的慢牛”，中国家庭增加股市配置中长期来看是自然、良性的
35:25 人口：应用机器人能否真正解决人口老龄化难题，可能是最大的挑战
38:30 推高黄金需求的因素短期内不会消失
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出品：中国金融四十人研究院·CF40研究
主播：佳茜
策划：季钟南、佳茜、万崽
后期：尚洁
运营：思琦
官网：cf40.com
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