这里是「保持恒温」的第六期。这次我们将沉浸式聊一部金融题材的经典电影。

本周，关税冲击波仍在持续发酵，全球市场的神经紧绷，股市、债市、黄金等多种资产都在面临价值重估。每到金融市场剧烈动荡的时候，这部片子就会从我们观影私藏清单里蹦出来，让人忍不住想要再刷一遍。它就是《大空头》（The Big Short），这部电影以幽默的外衣包裹着悲伤的内核，让我们在笑中带泪里体会到人性的复杂、世界的无常和历史的相似性。

电影简介

电影《大空头》改编自迈克尔·刘易斯2010年的同名非虚构著作《大空头：预见末日危机的局内人》，导演是亚当·麦凯（Adam McKay）。这部电影描述了2007年，当全世界都沉醉在房地产次贷市场的狂欢之中时，有几位智力超群、性格怪异、名不见经传的投资人，对于这场繁荣产生了质疑，他们洞察到了美联储、美国财政部以及华尔街「金融大鳄」都不曾察觉到的市场泡沫，从而将赌注押注在美国金融市场行将崩溃上面，最终，2008年金融危机爆发，他们打败了华尔街。

主要角色

大空头围绕四组真实存在的华尔街投资者展开，扮演者都是好莱坞超级大明星。

迈克尔·巴里（Michael Burry）

原型就是同名的本人，由克里斯蒂安·贝尔饰演，他从一位医学博士转型为对冲基金经理，他最早发现次贷危机，并通过大量购买信用违约互换（CDS）做空市场。在电影里，打鼓是他释放压力的一种方式，我们也给这位孤僻天才起个外号叫「爆裂鼓手」。

马克·鲍姆（Mark Baum）团队

由史蒂夫·卡瑞尔饰演，原型为史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）。原著中，艾斯曼通过调查次级贷款欺诈行为，最终加入做空行列。Mark是个情绪看上去不太稳定，暴躁易怒的人，所以我们给他起了个外号叫「暴躁老哥」。

贾瑞德·韦内特（Jared Vannett）

由瑞恩·高斯林饰演，他饰演的原型是德意志银行交易员格里格·李普曼（Greg Lippmann）。他在现实中推广CDS产品，并说服多位投资者参与做空，我们后续就直接称他为「高司令」。

查理·莱德利和杰米·麦（Charlie Ledley & Jamie Mai）

是两位年轻的车库创业者，他们通过小额资金和布拉德皮特扮演的退休银行家本·霍克特的帮助，成功参与做空。这两个人有点逗比，我们给他们起个外号叫「中二小队」。

电影亮点

《大空头》不仅是一部精彩的影片，还是一堂生动的金融课。它通过「伪纪录片式PPT」和明星客串，降低了理解门槛，让大众偶像们来解释MBS、CDO、CDS等各种复杂的金融概念。这些「骚操作」让复杂的金融概念变得通俗易懂，增加了电影的趣味性和科普性。

重要概念

MBS（抵押贷款支持证券）：

银行把一堆房贷打包成「投资产品」卖给别人，买房人还的月供就成了投资者的收益。

CDO（担保债务凭证）：

把各种债（房贷、企业贷等）混在一起变成「蛋糕」，再按「风险等级」的不同切开来卖。低风险的蛋糕先拿收益但利息低，高风险的蛋糕后拿收益但利息高。

CDS（信用违约互换）：

相当于给债务买「保险」：你定期付保费，如果债务违约（比如借钱的人破产），对方赔你损失。

总结：MBS和CDO是「打包卖债」的投资品；CDS是「赌债会不会暴雷」的金融工具。

接下来，就上正片！

Show notes：

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Part 1. 开场白

02:01 一部包裹着幽默外衣，内核却很忧伤的片子

04:53 每次看都泪崩破防，成为逆行者需要勇气

08:35 联想到关税风暴，历史不会重复但会押韵

10:58 四组做空的华尔街投资者皆有原型，扮演者都是好莱坞超级大明星！

13:06 获利超过200亿美元，真正的大空头并没有露面

Part 2. 危机一角被撕开

15:00 MBS横空出世，银行家从乡村俱乐部走进脱衣舞俱乐部

16:08  一个独眼怪人，「爆裂鼓手」Dr.Burry登场

20:27 发现猫腻，Dr.Burry要做空美国房产市场

23:31 找高盛定制做空产品，对方蛐蛐：碰到一个大傻子

25:56 Dr.Burry「扫货」华尔街，可把投行们给乐坏了

Part 3. 做空「捡漏联盟」登场

28:24 总想着纠正一切，「暴躁老哥」马克登场

35:15 一通打错的电话，让马克团队嗅到不寻常的机会

37:41 高司令激情推销CDS，怒骂分级债就是一堆垃圾

42:20 热血的「中二小队」登场，不受顶级投行待见坐「冷板凳」

Part 4. 真相终于被撕开

48:21 房贷主人是条狗，泳池惊恐见「大鳄」

50:16 闭着眼放贷款，数钱数到手软

52:44 脱衣舞娘贷款买了5套别墅和一套公寓

54:21 亲见房贷市场疯狂失序，主角团齐做空

Part 5. 黎明前的煎熬时刻

56:09 「你这个混蛋，还钱给我！」被Dr.Burry逼疯的投资人们

58:23 「我什么都看不见…」评级机构装眼瞎

01:01:04 究竟谁是蠢货？主角团陷入自我怀疑

01:04:00 行为经济学之父赌场演绎合成CDO，CDO连环套是核弹级危机

01:07:39 主角团做空升级，对赌美国经济带来负罪感

Part 6. 潘多拉魔盒被打开

01:13:13 泡沫开始破裂，马克的做空对家竟是母公司摩根士丹利

01:16:33 赶在CDS成为废纸之前，主角团陆续套现离场

01:17:28 上百位银行家和评级机构高管被抓？开玩笑的

01:19:40 危机从未终结，只是以一种更加隐蔽的方式在延续

🎙️主播：偌馨、洁云

🎵音乐：Caravan、Poesia

✂️剪辑：乔安

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小红书：保持恒温

公众号：馨金融、陆家嘴十三姨

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