中国占全球PCB产能近四成，高端板成AI服务器核心增量引擎

【国元证券】李培华
PCB（印刷电路板）被誉为“电子产品之母”，是所有电子设备的核心基础部件，广泛应用于智能手机、汽车电子、医疗设备及AI服务器等领域。随着AI算力硬件的快速迭代，高端PCB需求迎来爆发式增长，2025年AI服务器相关PCB市场规模已超400亿美元，2026年将突破900亿美元，若叠加交换机与光模块需求，整体规模达千亿级别。全球PCB产值从2024年的736亿美元增长至2029年的900多亿美元，中国作为全球最大生产国，2025年全球市占率预计提升至37%，年复合增长率达22%。高端PCB技术门槛高、国产替代空间大，成为行业核心增长引擎，相关上市公司业绩显著提升，毛利率与净利率持续扩大，推动行业迎来结构性机遇。