vol65：“我是天使投资人，但我为什么要为梦想买单？”

今天的话题要从小红书的一篇帖子说起。原帖现在已经被作者删了，本身内容其实也挺无聊的，总体可以概括为典型的暴论+偏见。作者说，“国内的天使投资人，都来自地狱”，因为能够完成所谓天使轮的创业公司，几乎都依靠着“背景”。他还由此下结论，说真正敢投天使轮的风险投资人几乎不存在，想要去了解订单信息的风险投资人，也不是真正的风险投资人。
但这篇帖子仍然让我觉得不好受。
首先这篇帖子是2026年4月发的。最近我们在筹备第20届中国投资年会。每年筹备年会的时候，我们都有首先调研行业的整体情绪、调研人们的烦恼和困惑，最后再理出一个最有共识的主题。可以说，在人工智能、具身智能这些行业的带动下，其实今年的风险投资行业，尤其是早期阶段的项目已经隐隐有了十年前热闹的影子。毅达资本董事长应文禄就在主题演讲中明确说到，最近的一级市场已经有了当初“共享单车”的影子，人们讨论项目的重要已经不是“本轮估值”，而是“下一轮要不要见、下一轮估值有多少”。
在这样的环境里，仍然有人带着这种强烈的偏见，指责国内VC对于新项目的帮助甚少，我很费解。
其次，还是要谈到这篇帖子的时间点：2026年。去年我们出版了《中国风险投资史》这本书，复盘了行业的发展过程。即使我们从2005年美元基金集体入华开始算起，这个行业也至少经历了20年的周期。这个过程中我们经历过门户网站时代、移动互联网时代、百团大战、单车大战，经历过创业板的落地、科创板的落地等等。
可以说，这个行业虽然年轻，但也算是始终在聚光灯下，以一个十分靠近舞台中央的位置陪伴中国经济完成崛起。在这样的前提下，一位2026年、对创业投资有些认知、熟练使用小红书、看上去不算是孤陋寡闻的年轻人，对风险投资的理解仍然停留在这样的程度，还是挺让人失望的。
所以我觉得有必要找朋友一起认真讨论，聊聊为什么人们心中有这样一部“天使投资消亡史”？“天使轮”到底是一个什么样的存在？
本期研讨会成员
熙诚致远总经理 许峻铭；投中网编辑 蒲凡
Shownotes
小红书上，有人吐槽中国没有“天使投资”（01:46）
现在的市场环境，像极了十年前的双创时代？（05:31）
“天使轮”这个名字，到底是什么意思？（10:51）
“背景”在投资决策里，其实是很科学的参考因素（19:27）
不仅仅是国内风投“看背景”，硅谷也一样（27:42）
VC不应该为梦想买单，这没什么好惭愧的（33:04）
真正濒临“绝迹”的，反而是中间阶段的投资（41:30）
投资人理解的“小”和普通人理解的“小”有什么区别？（46:04）
风险投资人是不是应该“少谈梦想”？（49:07）
风险投资不应该是张雪故事里的反派（57:34）
风险投资能够成就梦想，这是毋庸置疑的（1:03:21）