简介
AI是啤酒泡，Web3.0是肥皂泡？
风靡全球的泡泡玛特，背后竟是“低成本试错”的互联网打法？
中国品牌出海的下个机遇，藏在“AI+硬件”的结合里？
从增量到存量，企业如何靠效率活下去？
这一期，我们请来了嘉御资本创始人卫哲，他回到他的中学母校——上海的“神仙中学”上外附中。在论坛活动间歇，我们抽空录制了这期播客，虽然时间不长，但分享依然精彩。
当所有人都在狂欢，嘉御资本创始人卫哲为何冷静地谈论“效率”？这一期播客，听卫哲一语道破AI、新消费与出海的底层逻辑，收获穿越周期的清醒与远见。
Shownotes
00:41 决胜AI时代：为何“用得起”是关键？
· 任何技术普及都遵循“用得上、用得好、用得起”的路径，而最终决胜点在于“用得起”，这决定了技术的普惠程度。
· 卫哲以亲身经历类比：30年前的“大哥大”价格昂贵，是少数人的奢侈品；今天的手机则是人人拥有的工具，核心差异就在于成本。
· 中国AI的发展不应模仿美国的“高举高打”，而应走出一条以效率为先、解决“用得起”问题的独特道路，国产大模型DeepSeek就是典型案例。
05:54 存量经济时代，效率是企业的生命线
· 当下的中国已从增量经济转向存量经济，企业经营的重心必须从追求速度和规模，转向追求效率。
· 增量时代像开车不在乎油耗，因为加油站（资本）又多又近；存量时代油（资本）少了、贵了，必须先控制油耗（效率）。
08:35 AI是啤酒泡，Web3.0是肥皂泡
· 卫哲认为AI存在泡沫，但它是“啤酒泡”，下面有实体经济结合，而Web3.0则是没有实体支撑的“肥皂泡”。
· “啤酒泡”的产生源于空的行业杯子和倒得快的酒，投资人可以容忍20-30%的泡沫，但要警惕80%泡沫的“黑店”。
10:46 AI如何颠覆教育？从“给答案”到“教提问”
· AI将从两个层面革命教育行业：实现“有教无类”（教育平权）和“因材施教”（个性化学习），达到古代教育的最高境界。
· 面对AI，教育本身的核心挑战是从传统的知识传授，转向培养学生“提问”的能力。
· 卫哲举例：他和分析师用同一个大模型，效果差异巨大，关键在于他提出的问题更全面、水平更高，这源于阅历、经验和提问能力。
13:13 揭秘泡泡玛特：IP帝国的效率法则
· 卫哲澄清市场误解：泡泡玛特创始人王宁后期并不缺钱，嘉御资本的投资是基于为其搭建会员体系等价值赋能后获得的机会。
· Labubu的爆火是“三个出圈”的结果：产品出圈（从盲盒到挂件）、人群出圈（吸引中年女性）、国家出圈（海外先火）。
· 泡泡玛特持续打造爆款的秘诀是“低成本试错”：用潮流玩具展“公测”IP，用自动贩卖机和快闪店测试开店点位，本质是效率为王。
21:48 如何投中年轻人？相信数据，放下权威
· 投资人看不懂泡泡玛特很正常，关键在于要相信年轻人和他们产生的数据，放下自己的权威感和路径依赖。
· 卫哲以投资潮玩二手交易平台“千岛”为例，在团队和身边中年人都不了解的情况下，他发现00后都知道，这让他坚定了投资信心。
· 投资年轻人的消费，要相信数据，相信年轻人，相信年轻人产生的数据。
24:03 中国企业出海的4.0时代：AI+硬件
· 卫哲将出海模式迭代为四个版本：1.0中外通用型（安克创新）、2.0海外专属型（房车储能）、3.0非消费品出海、4.0 AI与中国硬件结合。
· 4.0时代的核心逻辑是“三步走”：让不带电的产品带电，让带电的产品带芯片，让带芯片的产品带算法，最终实现智能化。
· 卫哲“带货”AI天文望远镜Seestar，所有硬件都值得用AI重做一遍，这是出海的新机遇。
28:17 机器人与新硬件：技术拐点与成本拐点的博弈
· AI眼镜等新硬件目前尚未成熟，仍在等待电池续航等技术拐点和“用得起”的成本拐点。
· 人形机器人硬件成本已接近拐点，但技术能力仍需突破，预计2-3年内能走进家庭。
· 机器人领域只投“大脑”（算法与软件），为什么投了穹彻智能？
30:21 投资哲学：不做猎手做农夫，不投风口投趋势
· 曾因用户体验问题否决了SHEIN的早期投资，虽然错过，但并不后悔。
· 嘉御资本从不投风口或窗口，只投不可逆的“趋势”，因为风会停，窗会关。
· 投资准则是“看好看懂帮上忙”，宁可不做资本的猎手，也要做资本的农夫，陪伴企业一起成长，比如逆势进入医疗行业。
33:18 新消费观：“价性比”优于“性价比”
· 性价比是“同样性能比谁便宜”，导致恶性价格战；价性比是“价格不变，持续提升性能”，为消费者创造更高价值。
· 沪上阿姨，为什么坚守12元价格带。
34:37 AI驱动的未来三大预测
· 卫哲认为AI是生产力的大革命，而互联网更多是生产关系的变革，AI将带来更深刻、长期的影响。
· 三个预测：三年内手机APP减半，十年内每周工作时间少于四天，二十年内人类平均寿命达100岁。
· 面对AI浪潮形成的行业共识，最大的风险在于为了追逐技术而“不惜代价”，忽略效率。
37:15 自我迭代与传承：找短板与做“老师”
· 卫哲的自我驱动力源于“找短板”和“做大部分人不敢做的决定”。
· 他给自己的KPI是：让新一代合伙人在40岁时，管理规模超过自己40岁时的水平，目前已有两个团队“毕业”。
40:49 人生三要素与识人术：悟性、靠谱、运气好
· 他认为，一个总把失败归咎于运气不好的人不可取，而一个总说自己运气好的人，则懂得谦逊，不会把自己太当回事。
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