时长：
48分钟
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发布：
2周前
简介...
本期核心观点：
市场现状：当前A股处于牛市初期，但行情分化严重，部分板块估值过高（如TMT、科创），部分仍具性价比（如金融、周期）。
投资者心态：经历熊市后，投资者易受短期收益诱惑，存在“回本即离场”或“追涨高风险资产”的心态，需警惕人性弱点。
投资策略：强调长期视角，避免因短期波动影响判断； 建议后期还可以调仓至估值合理板块，规避涨幅超50%且前期回撤大的基金； 重视股息率与国债收益率的对比，当前A股股息率优势显著。
时间码 ：
00:00-01:38 开场寒暄，提及市场热度，回顾2023年熊市与当前行情对比。
01:39-03:42 分析当前市场分化：股息率高于国债，但盈利未显著改善，结构性行情为主。
03:43-05:49 投资者心理变化：从熊市的冷静到牛市的焦虑，强调“以终为始”的长期思维。
05:50-08:19 操作建议：回本后需谨慎调仓，砍掉短期涨幅超50%的基金，避免风格极致风险。
08:20-10:39 讨论投资者行为：回本后可能离场或继续冒险，建议通过分散持仓降低风险。
10:40-13:44 对年轻人的建议：保持耐心，区分短期波动与长期逻辑，避免频繁交易。
13:45-16:46 解释不推荐具体基金的原因：市场风格难测，需自主决策并承担风险。
16:47-19:37 代客理财的责任与压力，以ETF管理为例说明被动投资的局限性。
19:38-22:36 历史经验回顾：2021年核心资产崩盘案例，强调敬畏市场与估值风险。
22:37-24:51 对价值投资的反思：A股波动大提供机会，但需警惕流动性风险（如小盘股崩盘）。
24:52-28:27 与徐彦空仓基金的对比，讨论价值投资者在牛市中的焦虑与坚守。
28:28-32:54 A股适合主动投资的原因：散户主导市场，情绪化波动创造超额收益空间。
32:55-35:57 市场周期复盘：大小盘风格切换规律，强调估值而非点位的重要性。
35:58-39:51 组合管理思路：低换手率、重理念轻业绩，批判贪婪对风险管理的破坏。
39:52-42:58 对市场过热的担忧：监管未干预暴涨，需警惕后续回调风险。 |
42:59-47:26 思维模式探讨：批判性思维 vs 盲目崇拜，强调原则（如安全边际）而非教条。
47:27-48:46 节目价值定位：陪伴投资者度过艰难时期，传递理性声音。
AI的核心思考与质疑
1.值得借鉴之处
逆向思维：在牛市中强调“均值回归”，提醒投资者高位风险，与多数乐观声音形成对冲。
数据验证：用股息率、估值分位数等量化指标支撑观点，增强策略可信度。
长期主义：反对短期择时，主张通过资产配置和估值筛选穿越周期。
质疑与争议点
1操作建议的绝对性： “涨幅超50%即砍掉”可能忽略行业景气度变化，过度简化决策逻辑。
对科创板的悲观判断（如估值19倍）与市场实际表现可能存在偏差（需结合盈利增速动态评估）。
市场预测的矛盾： 一方面强调“无法预测市场”，另一方面多次暗示“牛市已近尾声”，存在逻辑不自洽。
加入星球社群，文字稿和PPT（如有）在知识星球社群内。
欢迎进入社群交流播客相关问题
【风险提示】：
本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605
市场现状：当前A股处于牛市初期，但行情分化严重，部分板块估值过高（如TMT、科创），部分仍具性价比（如金融、周期）。
投资者心态：经历熊市后，投资者易受短期收益诱惑，存在“回本即离场”或“追涨高风险资产”的心态，需警惕人性弱点。
投资策略：强调长期视角，避免因短期波动影响判断； 建议后期还可以调仓至估值合理板块，规避涨幅超50%且前期回撤大的基金； 重视股息率与国债收益率的对比，当前A股股息率优势显著。
时间码 ：
00:00-01:38 开场寒暄，提及市场热度，回顾2023年熊市与当前行情对比。
01:39-03:42 分析当前市场分化：股息率高于国债，但盈利未显著改善，结构性行情为主。
03:43-05:49 投资者心理变化：从熊市的冷静到牛市的焦虑，强调“以终为始”的长期思维。
05:50-08:19 操作建议：回本后需谨慎调仓，砍掉短期涨幅超50%的基金，避免风格极致风险。
08:20-10:39 讨论投资者行为：回本后可能离场或继续冒险，建议通过分散持仓降低风险。
10:40-13:44 对年轻人的建议：保持耐心，区分短期波动与长期逻辑，避免频繁交易。
13:45-16:46 解释不推荐具体基金的原因：市场风格难测，需自主决策并承担风险。
16:47-19:37 代客理财的责任与压力，以ETF管理为例说明被动投资的局限性。
19:38-22:36 历史经验回顾：2021年核心资产崩盘案例，强调敬畏市场与估值风险。
22:37-24:51 对价值投资的反思：A股波动大提供机会，但需警惕流动性风险（如小盘股崩盘）。
24:52-28:27 与徐彦空仓基金的对比，讨论价值投资者在牛市中的焦虑与坚守。
28:28-32:54 A股适合主动投资的原因：散户主导市场，情绪化波动创造超额收益空间。
32:55-35:57 市场周期复盘：大小盘风格切换规律，强调估值而非点位的重要性。
35:58-39:51 组合管理思路：低换手率、重理念轻业绩，批判贪婪对风险管理的破坏。
39:52-42:58 对市场过热的担忧：监管未干预暴涨，需警惕后续回调风险。 |
42:59-47:26 思维模式探讨：批判性思维 vs 盲目崇拜，强调原则（如安全边际）而非教条。
47:27-48:46 节目价值定位：陪伴投资者度过艰难时期，传递理性声音。
AI的核心思考与质疑
1.值得借鉴之处
逆向思维：在牛市中强调“均值回归”，提醒投资者高位风险，与多数乐观声音形成对冲。
数据验证：用股息率、估值分位数等量化指标支撑观点，增强策略可信度。
长期主义：反对短期择时，主张通过资产配置和估值筛选穿越周期。
质疑与争议点
1操作建议的绝对性： “涨幅超50%即砍掉”可能忽略行业景气度变化，过度简化决策逻辑。
对科创板的悲观判断（如估值19倍）与市场实际表现可能存在偏差（需结合盈利增速动态评估）。
市场预测的矛盾： 一方面强调“无法预测市场”，另一方面多次暗示“牛市已近尾声”，存在逻辑不自洽。
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【风险提示】：
本节目音频内容以及文字信息均不构成投资建议，投资有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。
一切问题咨询可联系(微信)：cwzy20230605
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
captainmiaoo
2周前
上海
14
06:59 今年20%+，22年6月入市至今复合年化16%+😁
captainmiaoo
2周前
上海
12
46:12 我离开四大之后，在甲方工作了五年多了，多了甲方视角之后，确实对生意和经营的理解有了很大的提升，现在更会站在公司经营者的角度思考问题了，对投资的帮助非常大。
JackyFan
2周前
上海
9
2014 年开户，年化 14%
captainmiaoo
2周前
上海
7
38:23 爱听这些叨叨，我觉得这些理念才是最重要的，是投资的祖训。
ponypie
2周前
上海
4
38:27 杨老师说的理念我想老听众都是认同的，但也就像小罗说的，对的事情不意味着要每次节目都重复。真心希望每次节目都能有一些新的信息输入。举个例子，我也加了节目的星球，杨老师每天和每周都有市场观察分享，但星球的内容比较简略，如果能阶段性的在博客里分享下回顾和思考就很好
w_c9Ti
2周前
四川
3
今年基金总体盈利16%，股票2%，重仓医疗从2022挺到现在，目前赚到最多的是恒科，恒指，恒药，中概，纳指，标普
徐福昌
2周前
山东
3
主要持有腾讯和茅台，这两者占持仓的60%多，今年22%，收益靠腾讯撑着。消费啥时候起来🌪️😭
王小静_4vmv
2周前
北京
3
21年买的，000619 005827 110022 没有回本，还早着呢
独步91
2周前
浙江
2
股债平衡配置（股6债4）的我小板凳坐好了！
今年来收益率8.6%(*^ω^*)
amy_CmWp
2周前
浙江
2
在21年夏天清仓之后，22年4季度开始定投恒指ETF，跟杨老师和小罗一起学习，感觉很幸运。今年开始系统的学习看财报，深入学习基本面，构建适合自己的投资框架。
乐于此
2周前
湖北
2
杨老师的川普挺亲切，相声我都不听，就听杨老师和小罗唠嗑
追寻自由之路
2周前
广东
2
小罗猛猛干，您的另外一档播客催更啦
布里丹的驴子
2周前
天津
2
07:06 21年11月份入市，年华3的收益。😅
amy_CmWp
2周前
浙江
2
31:12 乐了，所以当时讨论国运的时候真的没有啥好焦虑的，稳稳拿住就行。
琢光
2周前
广东
2
2025的收益率在12.74%，有6只鸡，都是正收益，除了我自己乱买的原油基金浮亏11%。感谢智老师的陪伴和小罗哥辛苦一直录制节目，谢谢你们，你们辛苦了。
Steinwong
2周前
浙江
1
小罗真是，阴阳怪气的
路漫漫任我游
1周前
浙江
1
2021年1月开的户，今年17%，累计4%。东方财富的累计收益率看不懂，按盈利金额来算有20%累计收益的。2024年3月的时候家里有急用，卖了50%的仓位，这个对整体盈利影响较大。
提前退休的兽医
1周前
安徽
1
还差五万回本，挺住😁
追寻自由之路
1周前
广东
1
其实，现在赚（亏）了多少是一回事，持仓标的的未来预期收益，才是更重要的吧。自从听进了杨老师“要聚焦投资标的的内在价值”的嘱咐后，我认真思考了这句话的内涵，后续我的决策就跟大盘逐步告别关系了，即便一段时间内收益严重跑输大盘也淡定了123456789匹
培杰
2周前
江苏
1
07:07 从22年的低点爬出来了。
想退休的小孩
2周前
广东
1
20:41 牛市才是亏钱的开始，我天!
我的被套牢了还没解套呢
然后这次牛市听信别人的操作，本来不想高点买入的，还是买了点。我天，还是要多多提升自己的能力，不要瞎买呜呜呜
南南自语
2周前
上海
1
小罗和诗诗的播客不做了吗
HD628873z
2周前
泰国
1
今年其实我买了指数增强，前两年卖指数真的很惨
叶_0TK1
2周前
广东
1
24年高考完7月就买基金了😂，10月8 9号看到太高太热清了一半
河流的赤子
2周前
山东
1
从2023年12月开始买场外基金，截止2024年10月应该是10%的收益。2024年10月开通证券账户到今天的收益是29%。
我是哈呼呼
2周前
北京
1
两年时间收获颇多，中间还和杨老师在高铁见了一面，其实去年年初就满仓了，一年半除了卖了两个基金换了两个喜欢的基金几乎没啥操作，现在牛市来了就更不操作了，把钱交给6-8个真正信赖的基金经理，嘿嘿（今年赚的钱正好和房子装修花的钱差不多…）
weihee
2周前
陕西
1
06:57 还没回本
乌云白雪
2周前
浙江
1
被陪伴感动 陪我走过了一段艰难的路 非行情类的艰难 但更可贵的是 学了很多投资类知识 每次听都有顿悟共鸣的点 爱大家～ 小罗喝多了哈哈哈（我酒量好✌🏻）
天赐-神经
1周前
山东
0
36:35 这不是张坤年报里的话么
Hans看看
2周前
上海
0
47:45 录个行业、公司深度分析，从杨老师的审美拆解，可以出一个系列了。
