主播
节目简介
来源：小宇宙
🎙️ 本期嘉宾
缪延亮 | CF40成员，中金公司首席经济学家、资深董事总经理
郭凯 | 中国金融四十人研究院院长
佳茜 | 中国金融四十人研究院 （主持人）
▶️ 本期简介
本期节目录制于8月31日周一上午。
上周五，沃什在2026年杰克逊霍尔年会上发表了他就任美联储主席以来的第一次公开演讲，市场亟待的政策沟通终于千呼万唤始出来。7月“搞砸”新闻发布会以后，被逼到墙角的沃什也终于通过释放明确的鹰派信号，在一定程度上修复了美联储的声誉和自己的通胀“硬汉”人设。
然而，从资产走势来看，杰克逊霍尔之后市场只定价了半次加息，这似乎并不符合美国经济基本面——沃什这次究竟说了什么、没说什么，表面上说的是什么、实际上意味着什么？该怎么理解他的变化和其中深意？市场在犹豫什么、怀疑什么、观望什么？美国财政部这波债市操作怎么理解，美联储下一步政策会怎么走？
更重要的是，在近乎不可逆转的财政主导下，在政治、债务、新兴技术和民粹主义的多重浪潮裹挟中，美联储要如何自处，这又会如何影响美元资产和美元体系的底层脉络？
至少现在来看，沃什不是一位容易读懂的美联储主席。一场杰克逊霍尔不足以让我们摸清他的想法和逻辑，但这期节目或许能带您找到一些线索。
🕛时间戳
00:00:44 PART 1：杰克逊霍尔印象
| 00:01:15 声誉修复，但矫枉过正
| 00:03:21为什么说这次可能“鹰”过头了？
| 00:04:42 战术转鹰但市场半信半疑，对前瞻指引“口嫌体正直”——9月沃什的诚意将迎来检验
00:09:36 PART 2：沃什的市场沟通
| 00:09:36 反对僵化的前瞻指引也不意味着应该走向反面极端，短期内市场面临的可能是动荡和“不可知”
| 00:20:27央行为什么必须和市场沟通
00:25:25 PART 3：利率与资产负债表
| 00:25:43 加息 VS 降息
| 00:30:16 AI降通胀？“Hope is not policy”
| 00:35:50 沃什的资产负债表观和缩表思路
| 00:44:25 美联储过去的缩表：难点在哪儿？
00:50:08 PART 4：美联储独立性——VS财政部，VS白宫
| 00:50:08 沃什“更新1951年美联储-财政部协议”是想干嘛？
| 00:55:30 财政主导浪潮下，美联储的不得已
| 01:00:51 怎么看美国财政部这一轮债市干预？“骚操作”
| 01:04:18 美联储独立性：纯粹独立性的时代正在远离我们，或者说其本身就过于理想化
01:10:57 PART 5：沃什治下的美联储将如何影响美元体系
📕扩展阅读
沃什Jackson Hole讲话：战术转向鹰派，市场半信半疑
沃什Jackson Hole讲话前瞻：政策信誉继续动摇还是修复
当美国财政部开始更主动管理长端美债
右翼民粹成为长期力量——欧美政治右移及其政策影响
美日联手干预日元的含义
市场质疑沃什抗通胀“只说不做”，资产负债表或成关键政策工具
破旧立新：沃什宣布“格林斯潘 2.0”试验
真降息、“假”缩表——凯文·沃什的货币政策思路分析
鲍威尔非常规离场， 沃什迎来严峻考验
美联储3月议息会议：等待是当前最好的选项
回归核心职责：美联储主席热门候选人沃什严厉批判鲍威尔的美联储
🎧往期相关
VOL.28 | 史无前例的美联储主席交接：“沃什时代”究竟意味着什么
VOL.22 |从被误解的美联储新主席聊到全球大乱局下美元资产的新逻辑
VOL.7 |特朗普VS鲍威尔：美联储独立性，杰克逊霍尔的未言之语
🎵音乐
The Hall of Mirrors, Kraftwerk
------
出品：中国金融四十人研究院·CF40研究
责编：季钟南
策划：季钟南、佳茜、万崽
后期：齐跃海
运营：思琦
官网：cf40.com
APP及其他新媒体平台⬇️
小红书、视频号、抖音、B站、微博
缪延亮 | CF40成员，中金公司首席经济学家、资深董事总经理
郭凯 | 中国金融四十人研究院院长
佳茜 | 中国金融四十人研究院 （主持人）
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本期节目录制于8月31日周一上午。
上周五，沃什在2026年杰克逊霍尔年会上发表了他就任美联储主席以来的第一次公开演讲，市场亟待的政策沟通终于千呼万唤始出来。7月“搞砸”新闻发布会以后，被逼到墙角的沃什也终于通过释放明确的鹰派信号，在一定程度上修复了美联储的声誉和自己的通胀“硬汉”人设。
然而，从资产走势来看，杰克逊霍尔之后市场只定价了半次加息，这似乎并不符合美国经济基本面——沃什这次究竟说了什么、没说什么，表面上说的是什么、实际上意味着什么？该怎么理解他的变化和其中深意？市场在犹豫什么、怀疑什么、观望什么？美国财政部这波债市操作怎么理解，美联储下一步政策会怎么走？
更重要的是，在近乎不可逆转的财政主导下，在政治、债务、新兴技术和民粹主义的多重浪潮裹挟中，美联储要如何自处，这又会如何影响美元资产和美元体系的底层脉络？
至少现在来看，沃什不是一位容易读懂的美联储主席。一场杰克逊霍尔不足以让我们摸清他的想法和逻辑，但这期节目或许能带您找到一些线索。
🕛时间戳
00:00:44 PART 1：杰克逊霍尔印象
| 00:01:15 声誉修复，但矫枉过正
| 00:03:21为什么说这次可能“鹰”过头了？
| 00:04:42 战术转鹰但市场半信半疑，对前瞻指引“口嫌体正直”——9月沃什的诚意将迎来检验
00:09:36 PART 2：沃什的市场沟通
| 00:09:36 反对僵化的前瞻指引也不意味着应该走向反面极端，短期内市场面临的可能是动荡和“不可知”
| 00:20:27央行为什么必须和市场沟通
00:25:25 PART 3：利率与资产负债表
| 00:25:43 加息 VS 降息
| 00:30:16 AI降通胀？“Hope is not policy”
| 00:35:50 沃什的资产负债表观和缩表思路
| 00:44:25 美联储过去的缩表：难点在哪儿？
00:50:08 PART 4：美联储独立性——VS财政部，VS白宫
| 00:50:08 沃什“更新1951年美联储-财政部协议”是想干嘛？
| 00:55:30 财政主导浪潮下，美联储的不得已
| 01:00:51 怎么看美国财政部这一轮债市干预？“骚操作”
| 01:04:18 美联储独立性：纯粹独立性的时代正在远离我们，或者说其本身就过于理想化
01:10:57 PART 5：沃什治下的美联储将如何影响美元体系
📕扩展阅读
沃什Jackson Hole讲话：战术转向鹰派，市场半信半疑
沃什Jackson Hole讲话前瞻：政策信誉继续动摇还是修复
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美日联手干预日元的含义
市场质疑沃什抗通胀“只说不做”，资产负债表或成关键政策工具
破旧立新：沃什宣布“格林斯潘 2.0”试验
真降息、“假”缩表——凯文·沃什的货币政策思路分析
鲍威尔非常规离场， 沃什迎来严峻考验
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VOL.7 |特朗普VS鲍威尔：美联储独立性，杰克逊霍尔的未言之语
🎵音乐
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出品：中国金融四十人研究院·CF40研究
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小宇宙热评
斯堪的纳维亚大帝
4天前
广西
4
“我是主播加息”？😂😁
HD636586y
4天前
重庆
2
主播名字太契合本期主题啦
chron1kle
4天前
广东
2
1:10:16 「一个民粹的政府怎么可能允许一个巨大的这个杠杆和大杀器或政策政策的工具掌握在一群独立形式的这个技术官手里呢？」同样的质疑从鲍师傅任上算起，我已经听了两年了，而且恐怕也会再一直听下去。我现在还记得沃什上任半年前，至少整个简中互联网都在信誓旦旦地炒作他上任后会如何雷厉风行地推行宽松政策，以此向一手提携他的那位「民粹政治领袖」表忠心——结果一晃眼到现在，又好像所有人都早已心照不宣地接受了他是一位「持鹰派基本立场」的联储主席，只有我还恍惚地站在原地，完全搞不清楚这当中发生了什么，就好像我才是对「人要为自己的判断负责」这个道理信以为真的那个人。
HD1043062f
3天前
上海
1
现在的嘉宾为啥聊什么的都要把低迷期用奥德赛时期替代，所有节目都在传播奥德赛……图啥
是曲奇
5天前
北京
0
能不能让嘉宾自己聊
外观
