机器人赛道爆发：200亿估值背后，资本为何重仓人形机器人？

【国都证券】严秀丽
今年以来，机器人行业作为硬科技核心赛道持续升温，资本密集涌入，仅3月至4月上旬就有数十家企业完成融资，单笔最高达25亿元，其中巨身智能估值突破200亿元，成为一级市场估值第一。小米、宇树科技、长安汽车等巨头纷纷加码，推动产业链加速成熟。政策层面，“十五五”规划首次将机器人列为战略性新兴产业，明确支持人形机器人及大模型训练基础设施建设，彰显国家战略高度。产业端，优必选与宇树科技已实现规模化量产与盈利，优必选人形机器人收入同比增长22倍，宇树全球第1万台通用机器人下线，供应链效率显著提升。技术上，企业聚焦“大脑+身体”核心能力，强化学习与高带宽关节实现迭代突破，构建开放生态。海外市场以特斯拉为引领，年产能规划达百万台，中美竞赛加剧，中国在量产与商业化上已显领先。二级市场关注特斯拉链与国产龙头供应链，金拓长顺、平民技术等配套企业受益。但行业仍处0~1阶段，存在过度炒作、业绩兑现不及预期、技术瓶颈及汽车产业链波动等风险。投资应聚焦有真实订单、技术壁垒和盈利能力的龙头企业，2026年或为商业化落地关键窗口期。