人们习惯于将个人积蓄存进银行，尤其是定期存款，一是图方便，银行账户人人都得开，不用去基金或者券商另开账户；二是图省事，银行定存逻辑简单，收益明确，没有什么弯弯绕；三是图安全，银行嘛，金融体系的根基力量，风险相对较小。然而在当前的低利率、“科技牛”氛围下，还可以如此“松弛”吗？
低利率时代的理财
据悉，中国国民储蓄率长期保持在40%以上，远高于20%左右的全球平均水平。长久以来，去银行存款是千万中国人辛苦挣钱后首先想到的一种“理财”途径。
然而围绕在银行定存周围的光环效应在当下，正在变得有些暗淡。因为现在是一个“低利率”的时代。
简而言之，如今国有大行三年期定存利率已普遍降至1.25%。对那些三五年前以3%~4%利率存入定期的人们来说，到期后是否还要续存，成为一道现实难题。
日前，六大国有银行近日集体下架五年期大额存单。工、农、中、建、交、邮储六大行官网及App显示，五年期大额存单已集体“消失”。
而仅剩的三年期产品利率普遍降到1.5%至1.75%，且额度也不富裕。据悉，工商银行三年期大额存单门槛更是提升至100万元。
对于银行来说，过多的高利率长期限定存可能会导致负债成本高企，影响盈利能力，然而对于很多老百姓而言，本来一存就三年、五年不用去管它的银行存款也没有那么有吸引力了，该如何是好？
一句话说来，要想获得高收益，“躺平式”理财已经行不通了。
科技牛的表象下
很多先知先觉一些的中国家庭把目光投入到股票市场，这也是从去年“924行情”之后，中国资本市场上演“财富大搬家”的一大原因——越来越多人将资金从银行账户中转而购买各类权益类理财产品，如基金或者直接投资于股票。
显然，A股市场并没有让所有人失望。比如今年以来，创业板指、科创50、北证50的涨幅都超过了33%，这背后反映出以AI产业链、半导体为代表的科技创新领域是今年行情的领头羊。今年A股的这波行情也外界贴上了“科技牛”的标签。
然而有句俗语讲得好，跳得越高，摔得更重，市场上也不乏对上述这些在今年猛涨赛道的忧虑感。当然，可能谁都无法最终预料半导体、算力基础设施、机器人等等赛道或者概念的行情是否短期内真的有变，不过提前准备是必要的。
当代投资学理论中最大的控制风险手段，可以说就是“分散配置”，极简化理解就是要“把鸡蛋放在不同的篮子里”。
举个例子，假设我有20万元用于理财配置，可能其中10万元就买个低风险的银行理财产品，收益稍稍高于定存即可，剩下10万去投资股票。
但这10万元我也不能完全投资于当前非常火热的AI、半导体、机器人，而是还要分散处理。
那么除了上述这些“科技类”赛道，还能怎么配置呢？我们的思路可以从一种叫做“哑铃模型”的投资组合策略展开。
该策略的核心要义是将资金集中配置于风险收益特征极端差异化的两类资产，而几乎不配置或少量配置中间风险水平资产的投资组合构建方法。
其本质逻辑在于通过主动配置风险收益特征显著低相关的资产两端，实现组合整体平衡与风险控制，而非简单的资产分散。
而相对于当前最火热的科技成长股而言，哑铃的另一头就正可以是红利低波指数。
回到上述这个例子，剩下的10万元中，我就会拿出5万元去买一只科创50的ETF，拿出另外5万元去买一只红利低波的ETF。顺便说一句，这个例子只是我个人的一种遐想，不构成任何推荐。
别低估红利低波
红利低波指数（或者红利低波100指数）是攻防兼备的一类投资标的，以红利+低波两个属性因子共振，在市场较差行情下可以较有效抵御“重大回撤”，而在市场企稳甚至牛市行情中，又能起到“稳定器”功能。
红利属性代表这些指数纳入的证券是“高质量”高股息的公司，分红能力强，盈利能力稳定，现金流好。
低波动属性则代表这些被纳入的证券的波动风险较低，股价波动不大。这是典型的防御性股票，然而在牛市行情中也能随着市场整体走势而上扬，Beta感比较强。
更具体来说，中证红利低波动指数的选样思路就是选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。
而中证红利低波100指数的筛选更广泛，从连续三年分红的公司中，先按平均股息率选出前300只，再挑选波动率最低的100只。
从收益率上看，以当前市场上某一只追踪中证红利低波指数的ETF产品为例，据万得，其今年以来的收益率为7.36%；近1年的收益率为9.51%，这两个收益率数据都低于沪深300的15.15%和14.66%。
然而，如果拉长时间，其近2年、近3年、近5年的绝对收益率分别为30.07%、41.27%以及70.38%，均远高于同期沪深300的收益率。从历史收益率上看，如果5年前，我投资100元钱到这只ETF，到了今天我这些钱将变成大约173元（73%的收益率）；而如果投资到沪深300指数，5年后我还得亏大约9.8元。
说明长期投资于红利低波ETF是完全有可能跑赢大盘指数的。而且这只ETF在2022年、2023年A股市场明显走势低迷的阶段性区间内，同样表现出了惊人的“防御力”。
2022年沪深300下跌21.63%，这只ETF却上涨2.72%；2023年沪深300下跌11.38%，这只ETF却上涨11.91%。到了2024年，在“924行情”“高股息国企龙头概念”等当道的时间段，这只ETF更是斩获22.64%的收益率，明显高于沪深300的14.68%。
再看看这些年份科创50、创业板指的走势，到这里很多人就明白了红利低波的分散性、防御性功能。
尾声
或许我们可以将上文提及的“哑铃策略”分解成更加具象化的两种投资标的：一种是巴菲特喜欢投资的股票；另一种则是“木头姐”喜欢的股票。那么红利低波指数（ETF）的作用就是用来筛选出“巴菲特会喜欢投资的A股”。这么思考可能会更加简单一些。但巴菲特投资A股的案例非常之少，所以这样思考可能也不是最全面的。
至于到底选择何种红利低波的ETF？答案其实不难，市面上的热门ETF比较明显。难的是何时入场。
我的逻辑是，如果您真心认可红利低波和上述的哑铃策略，那么其实就不用太在乎择时。因为长期持有才是最靠谱的途径，看到一点变化就进进出出是不可取的。如果您想通过指数来享受到每一次股息的发放，那么就要一直持有，可以将分红款持续买入成分股，达到复利积累的作用（红利低波全收益）。这也就使得红利低波的投资与长期持有挂上了钩。