本期节目是我们第50期（月之暗面杨植麟仲裁案第一集）聊月之暗面创始人杨植麟、张宇韬被老投资人提起仲裁一事的续集。上一集中，我们主要聊了当一个连续创业者要从先前项目出来重新创业的时候，应该如何善后的问题。当时节目尾声我们还提到有人调侃这次的仲裁案可能是“朱老师和张老师的矛盾，由杨老师来承担”，没想到一语成谶。

上周，朱啸虎在朋友圈炮轰张予彤故意隐瞒其在月之暗面的巨额免费股份，违背商业伦理道德甚至法律，违反基金合伙人对LP的受托责任，也违反作为公司董事对股东的受托责任，已被金沙江解雇。就仲裁案一事，朱啸虎也明确表示愿意豁免杨植麟、张宇韬，对张宇韬全职加入月之暗面的补偿上没有分歧，并在随后的媒体采访中表示，他的诉求是要求月之暗面与张予彤切割，张予彤公开道歉，并退回部分所持月之暗面股权。

值得注意的是，朱啸虎在媒体采访中表示，随着张予彤被金沙江解雇，张予彤在其投资小红书项目的成名作中对应的业绩奖励，也取消了。而小红书，据传在最近一轮卖老股交易中估值170亿美金，而金沙江是在天使轮中投资的小红书，之后也有继续跟投，朱啸虎在之前的媒体采访中也表示过小红书是金沙江目前最赚钱的项目。张予彤作为此项目的主导投资人，对应的潜在业绩奖励，可能也是笔巨款。

杨植麟也对此事作了回应，表明其从循环离开并创立月之暗面事宜取得了循环董事会所有董事的同意，也完成了离开循环的所有必要程序。而张予彤是杨植麟为了补充团队的业务、战略、融资能力而邀请加入月之暗面的联合创始人，作为张予彤为公司工作的对价，授予了张予彤股份，按照多年兑现，兑现条件是持续性为公司提供多年的服务及产出业绩。

目前媒体采访、报道、猜测和分析都很多，但基础的信息来源，大部分还是朱啸虎在采访中提供的信息，杨植麟的回应很简短，张予彤未作任何回应。且不管是循环智能还是月之暗面都是境外交易架构，很多信息都不可查，更不用说各方内部沟通、私下沟通的信息。

从法律人的角度来说，这次事件涉及投融资交易、企业合规、基金合规、劳动等领域，且可能开曼法、香港法、中国（大陆）法混杂，是一个复杂无比的案件，任何一个关键时间点的不同，都有可能导向完全不同的故事和结论，而在法律上，口头说的事实不是真正的事实，能够被证据证明的才是。而我们能获知的信息太少，事情远远未到可以盖棺定论的时候，我们录制本期节目也是希望能从业内人士（播客屠龙之术的庄明浩老师）和专业律师（上海觉睿律师事务所的曾丽璇律师）的视角来进行分析和探讨，探究更多的可能性。

最后的最后，我们的探讨（瞎猜）都是根据各自所获知的有限信息，仅代表个人观点，不代表各自所在机构的观点，也不代表本台的观点。这件事放到任何一家律所都是需要一个联合大团队才能处理的项目，我们尽量专业，但节目中的探讨必然有所疏漏，欢迎大家给我们留言、帮我们查漏补缺。

本期节目你能听到：

00:00:27 事件背景：朱啸虎发难张予彤

00:04:28 14%这个数字太乍眼了，但是张予彤真的很厉害

00:08:15 人人都在提的fiduciary duty到底是什么

00:10:10 投资人在被投企业获取利益不罕见，没有绝对的处理标准

00:11:16 “VC行业是一个特别考验道德的行业”

00:12:59 张予彤作为循环智能的董事，对循环智能的受托责任

00:14:19 核心点是：在循环层面作出决策的时点，张予彤到底有没有持股

00:15:26 张予彤老公的早期持股

00:17:24 作为循环智能的董事，张予彤有没有站在公司的角度做判断

00:19:02 商业决策的背后到底是个人利益还是公司利益

00:21:17 月之暗面成立-张予彤加入-拆分决议签署的时间轴讨论

00:26:12 不披露利益冲突，董事会决议无效？

00:27:41 是否披露带来的问题是：你卖给我的到底是苹果还是香蕉？

00:29:48 投资月之暗面的红杉和真格，扮演了什么角色

00:32:02 持股时间点不同，会是完全不同的故事

00:37:00 张予彤作为金沙江的管理合伙人，对金沙江基金的LP有没有受托责任？

00:39:43 有“合伙人”title，但背后的利益怎么算，我们不得而知

00:41:32 朱老板有没有可能是搬起石头砸了自己的脚？

00:44:15 张予彤到底侵犯了金沙江什么利益？

00:46:47 张予彤拿到的股权，到底跟金沙江有多大关系？

00:50:05 基于员工身份衍生的商业机会，能不能归于个人利益

00:52:16 也许曾经有过做“白衣骑士”的机会

00:54:29 张予彤到底有没有披露？中间也有很多种可能性

00:56:25 没跟朱啸虎披露，是否等同于没跟金沙江披露？

01:01:01 投资人不可能不知道公司占股14%的股东是谁

01:03:43 张予彤应该早点离职---说起来很容易

01:09:27 那些水面下被留在金沙江的利益

01:10:26 你投的项目，可能要10年才能等到回收期，离职它就没了

01:14:49 游戏规则就是这样，所以真正有能力的投资人的梦想都是单干

01:15:44 阿里8亿美金融资及团队卖老股事件

01:19:48 阿里的大模型投资策略，以及，还有可能收购月之暗面吗？

01:22:38 月之暗面创始人卖老股事件，可能是当前状况的重要导火索

01:27:11 仲裁案曝光不到一个月，为什么朱啸虎突然发难？

01:29:32 潜在的巨额仲裁费和香港律师费

01:33:34 金沙江之外的其他几家投资人可能也心里打鼓

01:36:30 保持沉默，可能是最好的选择

01:37:06 作为律师，最怕客户到处发言

01:39:05 没有人有义务自证清白

01:41:00 杨植麟的回应---最好的回应可能是不回应

01:43:04 庄老师辣评杨植麟的回应：“同学，你谁啊？”

01:45:14 杨植麟视角：不认可我创业的投资人 vs 支持我的创业伙伴

01:46:57 后续事件发展推演

01:49:33 朱老板要求张予彤退股权，到底是退给谁？

01:52:55 当初的分拆决议有没有效，可能也要打个问号

01:54:55 如果你是朱老板/张老板，你怎么解？

01:56:46 疑罪从无，下结论请谨慎

延展阅读：

1. 暗涌对朱啸虎两万字采访：mp.weixin.qq.com

2. 杨植麟回应：mp.weixin.qq.com

3. 晚点对杨植麟回应的报道及杨植麟面的补充信息：mp.weixin.qq.com

4. 业内媒体对朱啸虎发难一事的解读：mp.weixin.qq.com

背景音乐：

Happy Day — Sergio Prosvirini

Dreams — Benjamin Tissot

剪辑：Libing