发现叙事 - 预期管理：一针扎进心脏，然后呢？ - EarsOnMe

简介...

这几天情绪都很刺激吧，既然情绪的起点是10月8号，我们今天就来聊聊预期管理。
昆汀《低俗小说》（Pulp Fiction）中，米亚OD了高强度海洛因，口吐白沫，眼看要暴毙。惊慌失措的文森特把她扛到家里，按医学指南现场研究了注射器用法，抽一管肾上腺素，拿笔在她胸口画了个圈——然后一针猛扎进心脏。
米亚就像诈尸一样活了过来。
每看到“刺激经济”这四个字，我就会想到这个片段——米亚的反应才是大家期待中市场和经济的即时反映。一针见血：前一秒还是个半死人，下一秒马上活蹦乱跳，青春如常。
大家可以回忆一下我们印象中的，不管是货币还是财政的刺激政策那些让我们印象非常深刻的，是不是都是米亚式的“诈尸式复活”？
比如，2008年3月美联储的QE，2009年我们的的四万亿。这种米娅是扎实是复活让人印象如此深刻，以至于现在已经成为一种投资策略，或者宏观交易策略：
比如，如果大家现在问问外资投资者，大家这么多年来，对于投资中国市场的一个最基本的共识是什么？大概率他会告诉你：
从中国市场，尤其是股市中赚取利润最可靠的时点是：重大政策调整时。
高盛有一篇研报总结的挺好，但也挺坏：例数了从2008年开始，北京实施的各种政策和我大A之间的关联：
比如全球金融危机后的4 万亿，MSCI 中国指数上涨了147%。2015 年初，棚户区改造计划，在央行约 3 万亿贷款承诺，MSCI涨了51%。疫情初期的一系列纾困措施带来了 84%的收益。还有，最后，但也是大家印象最深刻、且和这一次刺激政策有强类比关系的事件是：2022 年底突然退出“动态清零”政策，为及时入市的投资者带来了 57%的收益。
这些都是米娅疗法，都是在市场心脏骤停时“扎一针”，简单直接，立竿见影，市场欢喜，继续蹦迪。
但强心剂后呢？下次米娅又不小心吸多了，该怎么办？
延伸阅读：Delphic and Odyssean Monetary Policy Shocks:
https://www.bostonfed.org/publications/research-department-working-paper/2019/delphic-and-odyssean-monetary-policy-shocks-evidence-from-the-euro-area.aspx

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空空如也

小宇宙热门评论...

独步91

8个月前浙江

有人说买股票就是买上市公司未来，赚的是上市公司盈利的钱，但大股东和管理层不分红股民也没办法。上市公司盈利了，公司有钱且没有好的投资盈利项目，大股东和管理层是否愿意将公司的钱是分给股民，还是留在账上供自己驱使。如果是分红回报股东，维护股价，大股东和管理层的收获只是对应持股比例分红的钱和股票账面金额（只有套现或抵押才算是钱），如果盈利不分红放在公司账上，大股东和管理层可以100%使用权。可以给自己亲朋和管理层发高薪；打点好当地政府关系；也可以关联交易到个人账户。哪个选择更有利大股东和管理层，不要考验人性。不分红的股票和赌场的筹码也差不多，都是赌徒之间低买高卖负和博弈（手续费），还要担心大股东增发减持和新上市公司融资吸血。如果股市没有造假加倍赔偿（罚款也不分给股民）和举报高激励，没有利于分红的制度，上市公司只会是大股东的融资工具。期待国九条实施效果，希望下次股市上涨不是因为情绪和增量资金入市抬高的，而是公司盈利分红让股民觉得比债市有吸引力而买高到合适价位。