1、什么是虚拟电厂

虚拟发电厂，简称VPP（Virtual Power Plant）。电力共分为发电、输电、变电、配电、用电等5个主要环节，其中两大电网公司为电网产业链的主要参与者，统管输电、变电、配电等环节，引导电网改革，虚拟电厂主要是在“配电端”发挥作用。虚拟电厂，顾名思义就是一个虚拟化的电厂，里面的内容不是电厂，但是起到一个电厂的作用。将相对分散的源、网、荷、储等元素进行集成调控，对外等效成一个可控的电源。这个系统对外既可以作为“正电厂”向系统供电，也可以作为“负电厂”消纳系统的电力，起到灵活的削峰填谷等作用。

2、虚拟电厂与储能的关系

储能离不开虚拟电厂配合，虚拟电厂本身就是个大的储能应用系统，相当于一个无形的“充电宝”，既可以在用电高峰时段向外部供电，也可以在电力富余情况下消纳电力。储能是将能量储存，解决储的问题；怎么用，需要用到虚拟电厂调节，并且储能装置只有在虚拟电厂平台下才能更好的发挥削峰填谷的作用。这是因为以风能和太阳能为代表的新能源具有显著的间歇性和强随机波动性，是制约新能源电力大规模开发利用的瓶颈。虚拟电厂提供的新能源电力与传统能源和储能装置集成的模式，能够在智能协同调控和决策支持下对大电网呈现出稳定的电力输出特性，为新能源电力的安全高效利用开辟了新路径。以往的电力系统削峰填谷，基本是通过火电厂实现，满足5%的峰值负荷需要投资4000亿的电厂和配套电网；而通过虚拟电厂实现，建设、运营、激励等环节的投资只需要500-600亿元。

3、驱动事件：

1）老M气候机构预测今年有50%可能成为有记录以来最热的一年。最近市场发酵得比较多的题材是虚拟电厂，虚拟电厂也可以归类为赛道分支。之前说过，在市场比较混沌的时候，像赛道里这种新发酵的新技术、新材料、新题材有时候比较容易得到资金的认可和炒作。当然这里只是作为题材梳理，至于能不能走出来，一切都以客观的市场走势为准，不主观yy。如果今年夏天暴热的话，那么有关电力方面的消息不会少，这对板块的持续性炒作提供了良好的外部环境。

2）广东等南方地区电力供应趋紧、虚拟电厂迎来建设热潮

5月以来，广东用电负荷快速增长，电力供应趋紧。南方电网与国家电网加大电力跨省互济力度，自5月13日起，闽粤联网工程按当前通道最大能力，由福建向广东送电100万千瓦，持续时间19天，预计最大送电量可达4.56亿千瓦时。值得注意的是，随着经济的加速回暖，国内电力消费需求快速增长。叠加上年同期低基数等因素影响，今年二季度电力消费增速明显回升。据中电联预测，二季度南方区域电力供需形势偏紧。

消费旺季电力供应偏紧背景下，虚拟电厂迎来投建热潮，相关政策密集落地。日前，华北能源监管局针对今年华北预期电力存在的250万千瓦缺口，建议从5个方面加快推进华北区域虚拟电厂建设和需求侧管理工作。广东省也于4月底提出了推动建筑类负荷资源形成虚拟电厂。此外，4月中旬，山西省能源局公示了第二批虚拟电厂建设试点项目（共6个），两批合计已达到10个试点，建设持续加速。

虚拟电厂将相对分散的电源、电网、负荷和储能等进行集成调控，能够实现“源网荷储一体化”，它相当于一个可控的电源，既能作为“正电厂”向系统供电，也能作为“负电厂”消纳系统储存的电力，灵活实现削峰填谷。随着技术的不断完善和成熟，虚拟电厂的成本持续下降，展现出较强的经济性。在政策密集催化，电力现货市场快速发展的背景下，虚拟电厂的发展空间被进一步打开。据中信证券预测，到2025年虚拟电厂整体容量空间有望达到723亿元，到2030年其市场空间或将达到1961亿元。

4、相关标的：

万胜智能，虚拟电厂+AI,公司主要产品智能电表、用电信息采集系统广泛应用于智能电网,虚拟电厂等用电领域的电能计量、数据采集环节。

公司主要产品智能电表、用电信息采集系统广泛应用于智能电网、虚拟电厂等用电领域的电能计量、数据采集环节。公司智能电表量利齐升逻辑明显。量方面，智能电表一般8-10年需要更换，2017-2025年为智能电表的新周期，2023-2025年即将进入快速放量期。利方面，新标准下公司智能电表招标单表受益有望提升。

杭州热电，虚拟电厂+光伏，10cm龙头

经纬股份：公司在投资者互动平台表示，虚拟电厂协调控制技术要联通源网荷储多个环节的调整，人工智能的接入能极大提升分析效率和准确度，虚拟电厂是公司综合能源服务的组成部分，是公司未来在综合能源服务的重要发展方向之一。

泽宇智能：人工智能+国产软件+填权+（AI+电力）+（AI机器人）柔性直流输电+虚拟电厂+智能电网+特高压+BIPV概念+储能+绿色电力，公司有自主研发的国产软件，目前主推的软件产品是变电站在线智能巡视系统软件及光伏相关系统软件。是工业自动化专业供应商。致力于为企业提供整厂智能化解决方案，实现自动化、数据信息化、智慧型无人工厂；

科大智能：高压快充+虚拟电厂+充电桩+军工+人工智能+新能源汽车

金智科技，虚拟电厂+AI+充电桩，股性活跃的老妖，公司积极布局虚拟电厂领域，在现有的分布式能源协调管理系统、风光储快速功率控制系统、面向辅助服务市场的分布式用户侧储能优化控制系统基础上，实现虚拟电厂的整体优化控制。
科远智慧，虚拟电厂+AI+一带一路
积成电子，虚拟电厂+AI+充电桩，它与万胜智能，金智科技和科远智慧一样，都叠加了虚拟电厂和AI概念，同时今天强势的充电桩它也有，低价小市值是亮点。

北京科锐：公司的能量管理系统EMS适应大量分布式发电资源聚合的虚拟电厂调度方式和调度策略。满足虚拟电厂场景下的能量管理要求。

积成电子：公司在智能电网、新能源发电、智慧能源等领域的解决方案可用于虚拟电厂建设的相关环节。

恒实科技：公司系首批支撑国家电网公司推动虚拟电厂建设的企业之一，参与了首个国内首个虚拟电厂项目国网冀北公司项目，具备虚拟电厂交易平台建设方和虚拟电厂运营方双重身份，在冀北、湖南等虚拟电厂积累了宝贵的项目经验。

浙大网新：中标华云科技虚拟电厂项目，并与中国华电集团、某省能源集团等客户展开深入合作。

粤电力A:公司全资子公司广东粤电电力销售有限公司开发建设直控型储能资源聚合管理模块，主要包括：虚拟电厂资源管理、储能运行监视等子功能模块的建设，对接虚拟电厂管理平台。

特锐德：公司目前已与众多地市的电力调度中心打通，积极参与了广东、上海、浙江等地的需求侧响应。公司虚拟电厂平台具备条件的可调度资源容量超过1300MW，不同场景下已调度容量超过300MW, 总调度电量超过30000MWh。

5、虚拟电厂盈利能力前十企业：

第1 万胜智能 盈利能力：净资产收益率13.40%，毛利率31.72%，净利率14.41% 主营产品：智能电表为最主要收入来源，收入占比64.29%，毛利率38.29% 公司亮点：万胜智能主要产品智能电表、用电信息采集系统广泛应用于智能电网、虚拟电厂等用电领域的电能计量、数据采集环节。

第2 科陆电子 盈利能力：净资产收益率-20.19%，毛利率28.82%，净利率-6.09% 主营产品：智能电网为最主要收入来源，收入占比71.31%，毛利率30.98% 公司亮点：科陆电子拟通过技术中心的建设，加大在构网型独立储能电站技术、 5G环境储能虚拟电厂聚合控制技术等方向上的研发投入力度。

第3 南都电源 盈利能力：净资产收益率-7.86%，毛利率7.65%，净利率-5.15% 主营产品：再生铅产品为最主要收入来源，收入占比50.59% 公司亮点：南都电源作为EPC总包方和解决方案供应商，已在德国莱比锡建成了德国虚拟电厂分布式储能电站项目。

第4 炬华科技 盈利能力：净资产收益率14.08%，毛利率39.28%，净利率28.84% 主营产品：智慧计量与采集系统为最主要收入来源，收入占比81.23%，毛利率40.72% 公司亮点：炬华科技的智能电能表、采集终端、专变终 端、云边路由器等产品，可以应用于虚拟电厂的计量、采集通讯和监控等。

第5 国电南瑞 盈利能力：净资产收益率15.62%，毛利率26.91%，净利率14.18% 主营产品：电网自动化及工业控制为最主要收入来源，收入占比54.58%，毛利率26.84% 公司亮点：国电南瑞在虚拟电厂关键技术和市场机制方面已进行多年的研究，可以提供完整的虚拟电厂解决方案。

第6 国网信通 盈利能力：净资产收益率14.87%，毛利率19.55%，净利率9.42% 主营产品：云网基础设施为最主要收入来源，收入占比51.14%，毛利率17.48% 公司亮点：国网信通的虚拟电厂类应用主要在做需求响应相关的业务，在江苏、重庆、天津有相关案例。

第7 润建股份 盈利能力：净资产收益率9.68%，毛利率18.81%，净利率5.23% 主营产品：通信网络业务为最主要收入来源，收入占比53.63%，毛利率20.53% 公司亮点： RunDoBidder虚拟电厂是以电力电子技术和RunDo新型能效电厂操作系统为技术基础，面向通信网络的局站场景。

第8 芯能科技盈利能力：净资产收益率7.94%，毛利率53.56%，净利率24.38% 主营产品：光伏发电为最主要收入来源，收入占比81.36%，毛利率65.54% 公司亮点：芯能科技于2021年建成“网荷光储充智能微网”示范项目是小型分布式虚拟电厂，并已稳定运行至今。

第9 苏文电能 盈利能力：净资产收益率27.32%，毛利率28.35%，净利率14.80% 主营产品：电力施工及智能用电服务为最主要收入来源，收入占比65.79%，毛利率27.47% 公司亮点：苏文电能与东阳市光明电力建设、上海聚信海聚新能源签订了《100MWH 虚拟电厂项目合作框架协议》。

第10 泽宇智能 盈利能力：净资产收益率27.09%，毛利率42.16%，净利率26.43% 主营产品：系统集成为最主要收入来源，收入占比78.58%，毛利率38.82% 公司亮点：泽宇智能有虚拟电厂相关的技术储备，具备提供配套服务的能力。