核电行业迎来新周期：2025年核准规模达1.2亿千瓦，产业链自主可控成核心壁垒

【财经评论员】张心朔
当前，核电凭借极低的装机占比贡献了成倍的发电量，利用小时数远超其他电源，已成为东部沿海主力清洁能源。政策层面，基础法律落地与中长期规划明确显著降低了不确定性；产业链方面，自主三代技术实现批量化推广，关键设备基本自主可控。
行业竞争格局呈现上游资源集中、中游设备商话语权强（尤其是核岛主设备）、下游运营商现金流优质但受监管严格的特点。从发展历程看，核电经历了从早期多路线并行、两次重大事故后的安全审慎期，到福岛事故后自主三代技术（如“华龙一号”）定型，再到如今在能源危机背景下重新加速发展的过程。目前中国已实现从技术跟随到部分超越的转变，2025 年核准规模达 1.2 亿千瓦。
针对核心上市公司，嘉宾指出三者差异化明显：中国核电依托秦山基地底蕴，通过保留团队和布局新能源业务，赚取在建资产转运营及新能增长的钱，营收保持正增长；中国广核以大亚湾为起点，凭借多基地专业化运营优势稳定发电量，其业绩对电价调整弹性更大；东方电器则聚焦重型制造，受益于全谱系发电设备订单交付及央企客户回款优势，实现营收正增长。
展望未来，核电不仅是电力主体，其工业供热、制氢及为数据中心提供稳定低碳电源的价值将进一步延伸。行业发展机遇主要取决于机组核准量、造价控制能力及资本开支效率，同时也需关注安全审查等潜在风险。