【中银证券】吴文昶

本次连线中，中银证券吴文畅对锂矿行业进行了深入分析。他指出，锂作为新能源产业链的核心资源，主要通过锂矿开采和盐湖提锂两种方式获取，其中碳酸锂因磷酸铁锂电池的普及成为市场主流产品。当前行业正处于剧烈波动期：2022年碳酸锂价格曾飙升至60万元/吨，但2023年因产能过剩暴跌至10万元以下，甚至击穿6万元的锂矿企业成本线，导致全行业普遍亏损。

技术发展方面，盐湖提锂成本已从十多万降至4万元左右，而锂矿提锂成本仍维持在6万元以上，这使得盐湖企业在价格低谷期更具抗风险能力。市场现状显示，虽近期价格反弹至8万元/吨，但受高库存和潜在复产压力影响，预计2026年前将维持7-10万元区间震荡。真正的行业拐点需等待2027年固态电池技术突破及储能需求放量，届时价格有望突破10万元。

投资建议上，吴文畅提醒短期反弹高度有限，港股相关标的涨幅已部分反映市场预期。长期需关注三点风险：1) 产能出清进度；2) 固态电池技术落地时点；3) 储能市场的实际爆发情况。行业真正复苏仍需供需结构的根本性改善。