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一起来看看今天的内容。

摄影：Ashley

上海终于解封了，晚上的时候，我坐在家中听到此起彼伏的烟花声，零星还有「解封了」的呐喊，心情还是挺复杂的。

你一定也想过这个问题：疫情得到控制后的经济、生活，可能会有怎样的变化？

今天想和你仔细聊聊——

上海「解封」意味着什么？

和武汉疫情的异同？

有什么投资机会？（跳到03）

*风险提示：文中提及的行业、基金仅为示例，不涉及任何投资建议和利益相关。投资有风险，决策需谨慎。

01

过去的几个月，我们的生活、投资，每天都充斥着各种「不确定性」。

未免让人情绪有些「恐慌」。

过去的这两个月，更是达到了一个高点。

大家多少会考虑各种极端情况，不少小伙伴开始割肉清仓、缩减消费、提前还贷......

反映到宏观经济数据上，也能感受到有些「低落」。

4月份，全国社零总额比去年4月下降了11.1%，大大低于市场5.9%的预期。

而作为全国社零占比第一的上海，社零总额直接下降了近一半（比去年同期-48.3%）。

*社零：「社会消费品零售」的简称，一般用来衡量一个地区的消费水平。

不仅如此，上海全市工业总产值（同比-61.6%）和外贸进出口总额（同比-36.5%）也都下滑严重。

所以，大家紧盯着上海，盼望着复工复产，给整体的经济情况带来改善。

6月1日终于开始「加快全面复工复产」阶段：上海要取消企业复工复产白名单制和不合理限制。

同时，大家对期待已久的对应措施们，也紧跟着出台了。

这两天，上海印发了《上海市加快经济恢复和重振行动方案》；

其他城市也开始发布恢复方案，比如广东稳经济131条措施，包括了汽车消费、投资、供应链稳定等各方各面。

这也意味着，无论是餐饮、零售，还是旅游、民航、铁路运输等等，终于要迎来全面恢复了。

值得一提的是，前几天全国5月官方PMI数据公布了——

制造业PMI：49.6（比上月+2.2）

非制造业PMI：47.8（比上月+5.9）

综合PMI：48.4（比上月+5.7）

简单科普一下，所谓的PMI（Purchasing Managers' Index），指的是「采购经理人指数」。

你可以把它看作，各企业采购经理对未来企业经营的「信心指数」，是一个高频的「经济前瞻指标」。

可以看到，虽然PMI指标数据都还在荣枯线（50）下，但指标数据都比上个月高，且基本好于市场预期。

这意味着，总体上供需在回暖，生产、新订单、供应商配送时间指数也在变好。

某种程度来说，疫情对经济影响最严重的时候，大概率已经过去。

02

你可能更关心的是：经济能否迅速复苏？股市啥时候回暖？

要回答这个问题，我们不妨试着把时间拨到20年4月，看看武汉疫情「解封」后的情况。

先上结论：就像稳住经济大盘会议上说的，本轮疫情后经济修复难度可能比2020年要大。

一方面，两次疫情处于不同的经济周期阶段。

武汉疫情前的2019年，正是我国「库存周期」的历史底部。

那时，国内中长期贷款增速和PMI都在回升、失业率在改善、地产销售也在回暖。

也就是说，经济本身在上行，即便有武汉疫情冲击，恢复得也比较快。

而到了上海疫情时期，情况就不同了。

在之前，国内一季度的整体经济数据本身就不太乐观，库存周期也到了一个相对高点，企业库存压力挺大的。

另一方面，是海外情况不同。

2020年武汉疫情之后，海外疫情也二次爆发。

为了快速刺激经济，美国等主要经济体央行不得不「大放水」。

这就给市场带来了许多源头活水，从美股也传递到了国内市场，美国消费也快速回到疫情之前。

然而经历了2年疫情，到了这次上海疫情的时候，欧美等国多在「拧紧水龙头」。

比如美联储3、5月的两次议息会议宣布的加息和缩表，是20年以来，美国最大力度的货币紧缩.

所以想要彻底扭转上海疫情前的整体经济压力，还需要一定的时间。

但是中短期看，上海「解封」后，大概率会逐步修复「疫情带来的」这部分影响。

那么——如何做投资配置呢？

03

首先，想跟你分享一个指标，「平均股价」。

它指的是，由5000多只股票股价的算术平均值算得的一个数值，比较能真实反映这个市场的情况。

我们可以在一些股票交易软件上搜索「平均股价」关键词查询到。

目前来看，平均股价已经跌去了一半涨幅，具备了一定的修复空间。

这时候就需要一些「催化剂」来推动，也就是需要一些确定性强的东西，来稳住大家的情绪。

而上海正式「解封」，承接了上周的国常会的33条和稳经济会议，从政策、生活、经济上，给了些有利的盼望。

那么，在「解封」的利好下，有哪些值得关注的投资机会呢？

第一，独立于疫情影响的。

也就是正处于高景气里，不料被疫情打断施法的行业。

武汉疫情后，与短经济周期关联度较高的板块，只是因为疫情受损，疫情结束后便迅速反弹。

这也是因为，当时我国正处于短经济周期的上行阶段，恢复比较快。

而上海疫情却几乎相反。

这时候，布局「因疫情暂时受损」+「与短经济周期关联度较低」的高景气板块，反而是比较合理的办法。

比如大周期上行的军工、稳增长+双碳逻辑长期存在的新能源基建等。

它们和经济总需求减少的关系不大，但是因为疫情，供应链被中断、需求暂时减弱，在疫情恢复后，有不小的空间和动力反弹。

第二，是被疫情虐过度了的。

只要基本面没有发生太大变化，只是因为疫情原因，被一下子摁住了，比如消费、酒店、旅游。

而消费又能分成两部分：

一是，稳增长逻辑下的汽车、家电等。

上海所在的长三角城市群，正是汽车、家电产业的核心聚集区，疫后全面复工复产，生产端会逐渐恢复；

同时，也会对应着上中游芯片的需求上涨。

二是，对经济周期敏感度低的医美、眼科等。

毕竟被关在家，我们的消费场景被大大限制了。

「解封」后，随着我们可以自由出入商场、医院、酒店，产生「补偿式消费」，拉动相关板块股价持续上涨。

最后，想再和你多说几句。

1）个股和行业基金投资风险比较大，如果对它们没有足够的研究和了解，定投中证500等宽基指数基金也是不错的选择，可以一定程度分散风险。

2）这部分投资，比较适合作为「卫星」配置，也就是最好不超过可投资金额的20%。

好啦，关于「解封」后的投资就和你聊到这里。最后也总结了一张图，欢迎转发、收藏——

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