这一期主要聊的是一流资产是不是一流回报的必要前提的这个话题。这个答案显然要取决于我们聊的是什么设定。如果是说短期回报，任何公司都可以可能给予你一流回报，因为股价波动是很多变的。但是如果拉长到十年呢？是不是非要持有超一流的资产才能获得benchmark之上的回报呢？这个答案就不一定了，这完全取决于你投资的资产是在一个什么样的业务和逻辑框架之下。

有的公司能获得1+1+1>3的效果，这类公司可能单看那个1，并不起眼，但是如果能有很好的协同效应或者业务叠加的规模效应，最终就可能获得超额回报。这一期我们主要是在探讨和思考这样类型的公司。

最后稍微聊了聊近期的宏观变化。虽然我是一个不怎么爱聊宏观的人，但是最近的变化确实很大，所以还是稍微聊聊自己的看法和观点，不喜勿喷。