1996年6月18日，蓝田股份有限公司背靠国家农业部，顶着“中国农业第一股”的旗号在A股隆重上市，上市当年仅仅半年股价涨幅就达到92%。

之后也一直延续这自己的农业神话，一直到2000年，股价涨幅分别为38%、72%、25%、31%。每股收益亦是稳步上升，到1999年甚至到达了1.15元/股。

表现如此强势的公司一边深受资本市场青睐，一边又受商业银行的爱戴。公司以发展项目需要进行大规模基础设施为由，向各个银行申请贷款，仅农业银行一家就向蓝田股份提供9亿元人民币的贷款。

一手握有重充足的资金，一手拥有投资者热度。蓝田股份本应靠着这些难得的有利条件去实现它“农业第一股”的招牌，但公司却在前期项目尚未兑现之际又频频向证监会提出配股申请，在证监会拒接之后竟一次又一次的重复提起一样的申请。这是否预示了蓝田股份在看似华丽的资产外表下是否隐藏着重大的财务危机？

于此同时，证监会在一次调查中发现，公司在股票发行申报材料中，伪造证明虚增资产3870万元。这虽然引起了证监会的怀疑和调查，但很可惜，并没有让蓝田股份真是的腐朽暴露于阳光下。直到一位学者的出现。

刘姝威，1986年以硕士的身份毕业于北大，毕业之后一直从事银行信贷研究工作。届时，刘姝威老师正应编辑社的要求撰写一本名为《上市公司虚假会计报表识别技术》的书，在编辑的建议下选取了蓝田股份的案例。

正是在研究蓝田股份公司财务报表的时候，刘姝威老师才发现了隐藏在公司背后的巨大骗局，最终导致公司的退市，而刘姝威老师本人先是收到了公司方面的威胁恐吓，而后又引起因其研究避免更多的经济财产损失被评选为当年的“中国经济年度人物”。

至于刘姝威老师是如何抽丝剥茧的发现公司存在的问题的，公司主要人物的最终下场如何，以及从现在的“上帝视角”出发我们可以试着复盘哪些应该及早被发现的危险信号，以便于我们在以后的投资生涯中予以规避……请听我们细细道来！

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主播：阿Koo/阿Can

【本期索引】

00:30 蓝田股份发家史

14:35 泡沫的破灭

27:50 “中国农业第一股”何以“外强中干”

44:10 有哪些信号可以让骗局早点被发现

56:05 案中主要人物的现实情况

【本期提及书籍】

《上市公司虚假会计报表识别技术》 刘姝威著

【本期提及文章】

《应立即停止对蓝田股份发放贷款》刘姝威著

《蓝田之谜》刘姝威著

【本期提及影片】

《大空头》