邦女郎财经列车 - 节目列表

1月28日财经速递，带您最快跟踪板块表现和市场速递！

1月27日财经速递，带您最快跟踪板块表现和市场资讯！

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：商业航天的爆火，能从背后挖出哪些有价值的东西？ 中国最近向国际电信联盟申报20万颗通讯卫星的发射规划，这一创纪录数字不仅震撼商业航天行业，更刺激了国内投资者神经，而与之紧密相关的“火箭回收”技术，则共同指向了SpaceX——这家公司以一己之力定义商业航天商业模式，如今中国商业航天创业者本质上都在追赶其步伐，SpaceX的盈利模式以“硬件迭代+服务创收”为核心，四大板块各显神通：发射服务作为NASA等机构核心供应商，2025年商业发射收入占比约35%，猎鹰系列火箭通过垂直整合发动机自研与复用，将单次发射成本压缩至传统火箭1/5，猎鹰9号已实现18次复用，单次成本降至1500万美元；星链截至2025年底在轨卫星超5000颗，用户超300万，年收入约40亿美元，占总收入40%，其通过低轨卫星提供100-200Mbps宽带服务，在偏远地区形成垄断优势，并计划通过激光星间链路实现全球覆盖；星舰虽未商业化，但已获NASA阿尔忒弥斯计划载人登月合同价值29亿美元，并计划开展火星殖民、点对点运输等业务，潜在市场空间超万亿美元； 政府合同包括NASA货运/载人龙飞船、美国空军GPS III发射等，2025年政府合同收入占比约25%，中国商业航天在政策扶持如“十四五”航天规划与资本注入2025年融资超200亿元下，已形成“国家队+民企”双轮驱动格局，火箭回收技术方面蓝箭航天朱雀三号液氧甲烷发动机实现一子级350公里轨道垂直回收，星际荣耀双曲线二号完成10公里级垂直起降试验，复用次数达5次，天兵科技天龙三号计划2026年实现海上回收； 卫星星座建设方面长光卫星“吉林一号”已发射192颗卫星，实现全球0.5米分辨率遥感覆盖，银河航天“小蜘蛛网”完成在轨组网提供低轨宽带服务，国电高科天启星座实现全球物联网覆盖；发射能力方面2025年中国商业火箭发射次数超50次，成功率92%，“力箭一号”实现一箭26星，创中国商业航天单次发射卫星数纪录；产业链整合方面星河动力“智神星”系列火箭采用模块化设计降低制造成本，航天宏图通过卫星数据+AI实现灾害监测、城市规划等应用，然而近地轨道拥挤问题不容忽视，短期挑战包括轨道资源紧张ITU规定“先申报先占”原则，中国20万颗卫星申报引发国际关注，目前近地轨道可容纳约6万颗卫星，若按当前规划2030年全球在轨卫星将超10万颗，碰撞风险增加； 太空垃圾问题据ESA数据尺寸超10厘米的太空碎片已超3.6万个，卫星密集部署将加剧碰撞概率形成“凯斯勒综合征”风险；频谱资源争夺Ku/Ka频段资源紧张，中国需通过技术创新如激光通信突破频谱限制，但长期机遇同样显著，技术溢出效应推动卫星小型化、低成本化，如立方星成本降至百万级，促进教育、科研应用；近地轨道作为“太空驿站”为月球/火星基地建设提供通信、导航支持，例如SpaceX星链计划与NASA合作，为阿尔忒弥斯任务提供中继通信；卫星数据服务如气象、农业、物流催生千亿级市场，中国“航天+AI”企业如航天智控已实现卫星数据与行业应用深度融合，平衡之道在于国际协作通过ITU框架协调轨道分配，中国已与欧盟、美国开展联合轨道监测项目； 技术标准制定中国主导制定低轨卫星通信标准推动全球兼容；可持续发展研发主动移除技术如磁吸碎片、可降解卫星材料减少太空垃圾，而A股市场对此反应热烈，商业航天板块随政策利好与技术突破持续走高，投资者看好中国商业航天在火箭回收、卫星星座等领域进展，认为其在轨道资源管理、技术创新等方面持续突破将推动人类离“星辰大海”目标更近一步，短期挑战与长期机遇并存，但通过国际合作与技术革新，近地轨道拥挤既是挑战也是机遇，最终将促进商业航天行业可持续发展，为人类探索宇宙奠定坚实基础。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：“跳楼机”式天气竟然能影响经济？ 2026年，全球将遭遇“跳楼机”般剧烈波动的天气状况，其核心呈现为拉尼娜向厄尔尼诺的快速转换、气温冷暖交替剧烈且强降温频发，以及冬春连旱、夏季高温热浪、北方降水偏多、台风活跃等极端事件叠加的三大特征，这种特殊气候模式源于全球变暖与自然气候周期的双重叠加，2025年全球地表平均温度已较工业化前水平升高1.40℃，2026年更将成为连续第四个升温超1.4℃的年份，进而通过供应链扰动、成本上行、需求分化、政策调整四条核心路径，对全球及中国经济形成复合冲击，推高通胀波动、抑制潜在增长、加速产业重构。 从时段分布来看，冬春季节华东南部、华中东部、华南东部将面临冷暖起伏大、强降温频发及区域性冬春连旱风险，夏季长江中下游、华北平原分别面临高温干旱与流域性洪水威胁，而全年范围内厄尔尼诺预计于春季重启，极端高温日数增多且台风活跃度上升，影响覆盖全球，尤其波及东南亚、澳大利亚、南美洲西岸等区域。 这种天气波动将引发从农业到服务业的连锁反应，其中农业首当其冲成为产量波动与价格飙升的导火索，极端天气已成为影响粮食安全的最大变量之一，冬春连旱直接威胁小麦、油菜生长，夏季高温可能导致水稻“高温逼熟”，北方多雨则易引发玉米、大豆倒伏，蔬果市场更是受冲击显著，正如2026年初西红柿因前期阴雨寡照价格暴涨80%，后续剧烈降温还可能损坏大棚等设施农业，造成短期供应断层，畜牧业同样难逃影响，强降温与暴雪引发的“白灾”会导致牲畜冻伤、饲料短缺，进一步推高肉蛋奶价格。 能源行业则成为供需失衡与价格波动的放大器，冬季寒潮催生供暖需求激增，夏季高温引发空调负荷飙升，双重压力持续考验电网稳定性，局部地区或出现拉闸限电现象，新能源领域也受波及，大风、冰雹等极端天气会损害风电、光伏设备，降低发电效率并影响新能源消纳，传统能源方面，北方多雨阻碍煤炭运输，南方干旱限制水电出力，导致能源结构失衡，推动能源价格上行。 制造业与供应链受此影响，沦为生产中断与成本上行的压力源，洪水淹没工厂、强风破坏厂房、高温影响设备运行等情况频发，不仅造成生产线中断，还增加维修重建成本，物流运输领域更是雪上加霜，雨雪冰冻导致道路结冰、航班延误、港口作业效率下降，使物流成本上升15-30%，交付周期显著延长，而全球供应链的“蝴蝶效应”进一步放大风险，如智利山火影响铜矿供应，东南亚干旱威胁电子产业关键原材料供应。服务业则面临消费行为与运营成本的双重变量干扰，零售行业因气温骤变出现季节性商品库存积压问题，如冬季羽绒服滞销、春季薄款服饰提前上市却遭遇“倒春寒”，旅游业受极端天气制约，山区暴雪、沿海台风等导致景区关闭，游客出行意愿下降，旅游收入大幅波动，医疗健康领域也压力倍增，气温骤变诱发心脑血管疾病、呼吸道疾病高发，医疗资源需求攀升，同时还可能影响医疗物资供应链稳定。 从宏观经济层面来看，极端天气成为结构性通胀上涨的催化剂，食品价格因农产品供应波动直接推高CPI，2026年初蔬菜价格同比上涨20-30%，水果价格上涨15%左右，能源价格上涨则通过产业链传导至工业产品，形成“成本推动型通胀”，而服务业运营成本的增加，如商场供暖、制冷费用攀升，最终也会传导至终端消费价格，推高核心通胀水平。经济增长方面，极端天气成为潜在增速放缓的绊脚石，每年极端天气造成的全球经济损失已高达2000亿美元，2026年受厄尔尼诺重启影响，损失规模或将进一步扩大，同时企业因担忧极端天气风险降低投资意愿，消费者信心减弱，拖累GDP增长0.2-0.5个百分点，且长三角、珠三角等经济核心区受影响更为显著，加剧区域经济分化。 这一形势也给货币政策与财政政策带来平衡增长与稳定的新挑战，通胀压力限制央行降息空间，2026年中国央行已将“物价合理回升”作为重要考量，需在稳增长与控通胀之间寻求精准平衡，财政政策则需向防灾减灾倾斜，加大水利设施、气象预警系统建设投入，同时增加灾后重建资金，这可能导致财政赤字规模扩大。 应对“跳楼机”式天气的冲击，需要政府、企业、个人形成合力，从被动防御转向主动适应，筑牢经济发展的安全防线。 政府层面需强化气象预警能力，构建“五个1”精准预报体系，实现提前1小时预警局地强天气、提前1天预报逐小时天气等目标，同时加大基础设施投入，升级水利工程与城市排水系统，改造电网以应对极端天气下的供需波动，将“数据要素×气象服务”纳入发展计划，搭建气候风险智能决策体系。企业层面要提升自身气候韧性，供应链管理上建立多元化供应商网络，增加安全库存，借助AI技术预测极端天气对供应链的影响，生产环节采用模块化生产方式提升灵活性，投资厂房加固、备用电源等抗灾设备，同时通过购买农业气象保险、能源价格保险等工具，对冲极端天气造成的经济损失。个人层面则需做好风险准备，密切关注天气预报，提前储备食品、药品、保暖用品等必要物资，应对短期供应中断，财务上保持适当现金储备，应对可能出现的收入波动或额外支出。 值得注意的是，“跳楼机”般的天气既是挑战也是转型机遇，极端天气加速新能源对传统能源的替代进程，推动光伏、风电、储能等绿色产业快速发展，预计2026年AI Agent在能源管理领域的需求将增长300%；气象服务与数据要素的深度融合催生新商业模式，精准农业气象服务、供应链气象风险预警系统等领域迎来爆发式增长；极端天气还倒逼城市更新升级，海绵城市建设、韧性社区改造等工程不仅提升城市抗灾能力，更创造新的投资增长点。总体而言，2026年“跳楼机”式天气将对全球经济形成全方位、多层次冲击，核心聚焦于通胀波动加剧、增长动能减弱、产业结构调整三大维度，唯有各方协同发力，主动适应气候变化，在降低损失的同时抢抓绿色转型与科技创新机遇，才能构建起更具韧性的经济体系，实现经济高质量发展与气候风险防控的双重目标。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：基金赎回费误区有哪些？解读新规这里听 2026年1月1日起施行的基金赎回费新规，是公募基金费率改革收官阶段的关键举措，核心围绕赎回费全额归入基金财产、强化短期赎回费率下限、对债基与指数基金差异化豁免三大方向，旨在引导长期投资、切实让利投资者。但不少投资者对新规下的赎回费仍存在诸多认知误区，甚至因误解影响投资决策。 首先需明确，新规源自证监会2025年12月31日发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，覆盖股票型、混合型、债券型、指数型、FOF等非货币公募基金，货币基金、ETF等特殊品种仍按原有规则执行，不少投资者由此陷入“所有基金赎回规则均已调整”的误区，实则特殊品种未受影响，无需因规则变动盲目调整现有持仓。还有不少投资者误以为赎回费仍会按比例分给销售机构或基金管理人，这是典型认知偏差，新规明确要求股票型、混合型、FOF等多数基金及未触发豁免条件的债基、指数基金，赎回费需100%归入基金财产，彻底斩断了销售机构与“赎旧买新”的利益链条，从根源上倒逼行业从依赖首发销售转向深耕存量客户持营服务，这一利益机制重构，意味着赎回费不再是销售机构的盈利点，而是全部用于维护长期持有人的共同利益。 在赎回费率认知上，部分投资者忽视了新规对阶梯式费率下限的强制规定，错误认为管理人可随意约定低费率，事实上新规对非豁免情形的非货币基金设定了严格阶梯标准：比如持有不足7日赎回，费率下限为1.5%；持有7日及以上不足30日，下限为1.0%；持有30日及以上不足180日，下限为0.5%；仅持有满180日无强制下限，可约定为0。这一刚性要求通过抬高短期赎回成本抑制短线炒作，避免频繁交易冲击基金运作、损害长期持有人利益，不少投资者因忽视这一规则，短线操作后才发现赎回成本远超预期，得不偿失。针对债基与指数基金的差异化豁免安排，投资者也常陷入“豁免就是全免”“所有投资者均可享受豁免”的认知偏差，新规并非无差别适用，而是按产品类型、投资者身份划分了清晰边界：对个人投资者，指数基金、债基需持有满7日才可由管理人灵活约定赎回费（实操中多为降费或豁免），持有不足7日仍需按通用下限执行；对机构投资者，债基需持有满30日方可灵活约定费率，不足30日仍需遵守强制下限，并非持有这类基金就可随意享受低费率或免赎回费。 在A/C类份额选择上，很多投资者仍固守“C类份额始终更划算”的旧认知，新规落地后，这一认知已完全不适用。C类份额需按年收取销售服务费（权益类上限0.4%），且短期赎回费受新规刚性约束，若持有期短于1年，C类的销售服务费叠加短期赎回费，总成本可能高于A类的申购费与赎回费之和。正确做法是结合持有期决策：持有满1年优先选A类（无销售服务费），不足1年则需综合测算两类份额的总成本差异，而非盲目选择C类。此外，部分投资者还存在“新规仅针对新基金，老基金无需调整费率”的误解，事实上，新规明确已发行基金需在施行后12个月内完成费率梳理与调整，过渡期内部分老基金可能优化费率结构，投资者务必持续关注基金管理人发布的最新公告，切勿沿用旧有费率认知规划赎回操作。认清上述误区，核心是把握新规“抑制短期交易、鼓励长期持有、让利投资者”的底层逻辑，投资者需摒弃短线炒作心态，结合自身持仓的基金类型、持有期限、份额类别精准测算赎回成本，合理规划赎回时机，同时密切关注基金公告，才能在新规框架下做出更理性的投资决策，既能规避不必要的成本损耗，也能更好地享受费率改革带来的实际红利。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：会展对一个城市的经济到底有多大的带动作用？ 在当今大搞基建的时代浪潮中，一个引人深思的现象是：众多城市，无论规模大小，都热衷于打造自己的会展中心。这一现象背后，隐藏着城市管理者对会展经济巨大潜力的敏锐洞察。会展，究竟对一座城市的经济有着怎样深远且多维的带动作用？我们从航展与珠海、糖酒会与成都这两个极具代表性的案例，深入剖析会展与城市是如何结下不解之缘，又是怎样实现相互成就、共同繁荣的。 珠海，这座屹立于南海之滨的经济特区，自诞生之日起便肩负着政策先行先试的历史使命。1996 年，首届中国国际航空航天博览会（简称“航展”）在珠海盛大启幕，犹如一颗璀璨的星辰，照亮了中国航空航天产业国际化发展的征程。这一具有里程碑意义的选择，绝非偶然，而是与珠海坚实的产业基础紧密相连。 早在 2008 年，珠海航空产业园便获批成为国家高技术产业基地，宛如一颗种子在肥沃的土壤中生根发芽。经过多年的精心培育，这里已形成了以通用航空研发制造、维修保障、运营服务为核心的产业集群。中航通飞、摩天宇等龙头企业如璀璨的明珠，在这片产业沃土上熠熠生辉，持续发力，为航展的举办提供了强大的产业支撑和技术保障。 珠海，地处粤港澳大湾区的核心地带，宛如一颗镶嵌在南海之滨的明珠，拥有连接国内外市场的天然区位优势。它毗邻港澳，是中国与世界交流的重要窗口之一。航展作为高端制造业的顶级展示平台，犹如一座桥梁，能够吸引全球航空航天企业纷至沓来，促进技术交流与合作，推动产业升级与创新。 同时，珠海也是国内航空消费市场的重要节点。随着人们生活水平的提高和对航空旅游、低空体验等新兴消费需求的不断增长，航展的举办犹如一场及时雨，为挖掘市场潜力、推动航空旅游、低空经济等新兴产业的发展提供了绝佳契机。 航展，犹如一台强大的经济引擎，通过门票收入、参展商费用、广告赞助等直接渠道，为珠海带来了可观的经济收益。以 2025 年第十五届中国航展为例，这场盛会宛如一场盛大的经济狂欢，珠海国际航展中心门票收入达数亿元，吸引了来自全球各地的参展商数量突破 1000 家，其中境外展商占比超过 30%。这些参展商不仅带来了先进的技术和产品，还为珠海的会展、酒店、餐饮等服务业注入了勃勃生机，带动了相关产业的繁荣发展。 航展的举办，犹如一颗投入平静湖面的石子，激起了珠海航空航天产业链的层层涟漪。以低空经济为例，珠海通过航展这一国际性平台，吸引了 40 余家上下游企业入驻高新区低空经济产业园，形成了一条从发动机制造到软件控制系统开发的完整产业链。这条产业链犹如一条巨龙，盘踞在珠海这片土地上，为珠海的经济发展注入了强大动力。 截至 2024 年 10 月，珠海 73 家航空及配套企业实现产值 155.64 亿元，增速达 27.6%。航展，成为了珠海产业升级的重要催化剂，推动着珠海航空航天产业向高端化、智能化、绿色化方向发展。 航展作为国际性展会，犹如一张亮丽的名片，显著提升了珠海的城市知名度和影响力。通过全球媒体的广泛报道和参展商的口碑传播，珠海“航空之城”的形象深入人心，吸引了更多高端人才和投资纷至沓来。 湾区低空经济研究院院长朱克力指出：“粤港澳大湾区完全有条件成为全国低空经济的‘试验田’和‘风向标’。”航展的长期举办，为珠海在低空经济领域的领先地位奠定了坚实基础，使珠海在未来的经济发展中占据了有利先机。 那糖酒会为何钟情成都呢？ 成都，这座被誉为“美食之都”的城市，是全国重要的食品生产和消费基地。这里拥有完善的食品产业链，从原材料供应、生产加工到销售流通，各个环节紧密相连，形成了一个庞大的产业生态系统。同时，成都也是全国最大的消费市场之一，庞大的消费人群和旺盛的消费需求，为食品行业的发展提供了广阔的市场空间。 糖酒会作为国内历史最悠久、规模最大的食品行业展会，与成都的产业基础高度契合。成都产区的酒类产品在全国具有重要地位，五粮液、泸州老窖等知名品牌享誉国内外。糖酒会的举办，为本地酒企提供了展示品牌、拓展市场的绝佳平台，使它们能够在全球舞台上绽放光彩。 成都，以其宜居的环境、丰富的文化资源和完善的会展设施，成为了糖酒会的理想举办地。这里气候宜人，四季如春，美食众多，文化底蕴深厚，吸引着无数游客和商务人士纷至沓来。 近年来，成都通过建设西部国际博览城等现代化会展场馆，提升了会展承载能力。这些场馆设施先进、功能齐全，能够满足各类大型展会的需求。同时，成都政府通过出台专项政策、优化服务保障等措施，为糖酒会的成功举办提供了有力支持，营造了良好的会展环境。 糖酒会，犹如一场盛大的消费盛宴，通过参展商、采购商和观众的聚集，直接拉动了成都的消费市场。以 2025 年糖酒会为例，这场盛会吸引了来自全国各地的参展商和采购商，他们带来了琳琅满目的商品和巨额的资金。在展会期间，成都签约了一批重大项目，总投资超 30 亿元，涉及酒旅融合、绿色食品产业等领域。这些项目的签约，为成都的经济发展注入了新的活力。 此外，糖酒会还带动了餐饮、住宿、交通等服务业的繁荣。酒店客房爆满，餐厅生意火爆，交通流量大幅增加，整个城市都沉浸在一片热闹的氛围中。 糖酒会的举办，推动了成都食品产业的转型升级。通过展示新技术、新产品和新模式，糖酒会为本地企业提供了学习借鉴的机会。例如，温江区在糖酒会期间发布了《温江绿色食品产业供给清单》，推荐优质企业 102 家，发布产业供需信息 291 条。这一举措犹如一场及时雨，促进了绿色食品产业的供需对接和协同发展，推动了产业结构的优化升级。 同时，糖酒会还吸引了众多科研机构和创新企业的参与，促进了产学研用的深度融合。通过与高校、科研机构的合作，企业能够不断提升自身的创新能力和核心竞争力，推动食品行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。 糖酒会作为国内食品行业的顶级展会，吸引了全球媒体和行业关注。通过糖酒会的举办，成都“美食之都”的品牌形象进一步深入人心，吸引了更多游客和投资者纷至沓来。 哥伦比亚驻华大使塞尔希奥·卡夫雷拉在参观糖酒会后表示：“中哥两国在经贸领域的合作潜力巨大，希望通过糖酒会等平台开拓更多与成都的合作机会。”糖酒会，成为了成都与世界交流合作的重要窗口，为成都的经济发展和国际合作开辟了广阔空间。 航展与珠海、糖酒会与成都，这两个典型案例生动地诠释了会展与城市之间的紧密联系和相互成就。会展经济，犹如一把神奇的钥匙，能够开启城市经济发展的新大门，推动城市在产业升级、品牌提升、消费拉动等方面实现跨越式发展。在未来的发展中，相信会有更多城市借助会展经济的东风，实现经济的腾飞和社会的繁荣。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：海南封关怎么看？ 海南封关运作作为海南自由贸易港建设的核心标志性工程，其带来的好处体现在经济、社会、制度创新等多个维度，具体来说，贸易与投资自由化便利化方面，封关后海南将对大部分进口商品实施“零关税”政策（除特定商品外），降低企业进口成本，吸引国际商品在海南集散，推动海南成为全球购物天堂和国际贸易枢纽；同时简化海关监管流程，推行“一线放开、二线管住”的监管模式，减少通关时间与成本，提升贸易效率；此外放宽市场准入，在金融、电信、医疗、教育等领域推行负面清单管理，吸引外资和民营资本进入，推动产业升级。 产业升级与经济多元化方面，聚焦旅游业、现代服务业、高新技术产业和热带特色高效农业，通过税收优惠、资金支持等政策培育壮大优势产业，例如对鼓励类产业企业减按15%征收企业所得税，对高端人才个税超过15%部分免征；依托海南的区位优势和政策红利发展数字经济、南繁种业、深海科技、航天产业等新兴产业，打造科技创新高地；通过海南自贸港的开放政策带动粤港澳大湾区、北部湾城市群等区域经济协同发展，形成“泛南海”经济合作圈。金融开放与创新方面，推行跨境贸易和投融资便利化政策，如允许符合条件的企业开展跨境融资、放宽个人跨境投资限制等，提升金融国际化水平；探索数字人民币试点、绿色金融、离岸金融等创新业务，打造区域性金融中心；建立金融监管沙盒、反洗钱监测等机制，平衡金融开放与风险防控。 人才集聚与民生改善方面，实施更加开放的人才政策，如放宽境外人才居留限制、提供个税优惠、创业支持等，吸引国际高端人才和青年人才落户海南；通过产业发展带动就业增长，提高居民收入，完善教育、医疗、养老等公共服务，提升居民生活质量，推动乡村振兴，缩小城乡差距；封关后海南将吸引更多国际品牌和高端消费，满足居民和游客的多元化消费需求，推动消费升级。制度创新与治理能力提升方面，对标国际高标准经贸规则完善法律法规体系，提升政府服务效率，打造市场化、法治化、国际化的营商环境；探索基层治理、社区服务、生态保护等领域的创新模式，提升社会治理能力；建立涵盖贸易、金融、公共卫生、生态安全等领域的风险防控体系，确保自贸港建设行稳致远。生态环境保护与可持续发展方面，坚持生态优先、绿色发展，推行清洁能源、循环经济、低碳交通等政策，保护海南的热带雨林、海洋生态等自然资源；建立生态保护补偿机制，推动生态产品价值实现，促进生态保护与经济发展的良性循环；通过自贸港平台加强与国际组织、其他国家在气候变化、生物多样性保护等领域的合作，提升国际影响力。 战略意义与国际影响力方面，海南自贸港是中国深化改革开放、推动形成全面开放新格局的重要战略支点，有助于提升中国在全球经济治理中的话语权；作为21世纪海上丝绸之路的重要节点，海南自贸港将促进中国与东南亚、南亚、非洲等地区的经贸合作与人文交流；通过自贸港建设探索与国际规则接轨的制度创新，为中国参与全球经贸规则制定提供实践经验。总结来看，海南封关运作将通过制度创新、政策红利和开放举措推动海南在贸易、投资、金融、产业、人才、生态等领域实现跨越式发展，成为中国改革开放的新标杆和国际合作的新平台，同时封关运作也面临风险防控、产业培育、社会治理等挑战，需在开放与监管、效率与公平、发展与保护之间寻求平衡，确保自贸港建设行稳致远。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：AI应用大爆发，原因是什么？ A股AI应用板块正站在技术成熟度跃迁、政策红利释放与商业化落地加速的交汇点上，其投资价值已从“主题炒作”转向“价值筛选”，核心逻辑在于技术突破推动应用场景从“可用”到“好用”的质变，政策支持从宏观引导转向精准落地，商业化落地从“建设”转向“应用”的产业跃迁。 技术层面，AI多模态能力与算力迭代形成协同效应。OpenAI发布的Sora2实现音画同步突破，精细化IP控制方案让内容生成更贴近真实需求；高性价比模型如DeepSeek-V3.2-Exp将训练成本压缩至约29.4万美元，仅为GPT-4的1/40，推理成本降至每百万tokens仅1元人民币，为AI在广告营销、工业质检、财税自动化等场景的规模化部署扫清经济障碍。与此同时，全球AI算力需求爆发式增长，2026年全球AI相关支出预计突破2.02万亿美元，其中AI优化服务器、AI处理半导体等硬件支出分别达3295亿美元、2679亿美元。三星2nm制程量产良率提升至30%-50%，AI算力较前代暴涨113%，算力成本的下降直接推动AI应用从“实验性”转向“生产级”。例如，医疗AI诊断准确率突破98%，AI手机、AI PC等终端渗透率快速提升，预计2026年AI智能手机市场规模将达3933亿美元，技术成熟度提升为应用端业绩兑现提供了底层支撑。 政策支持从宏观引导转向精准落地，形成多维支持体系。“十五五”规划明确提出“稳步扩大制度型开放”，优化现有制度以吸引更多境外基金参与内地市场，扩大沪深港通投资ETF、纳入REITs等互联互通机制，为AI板块引入长期资金。八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，发挥国家人工智能产业投资基金作用，撬动社会资本加大投入；国家创业投资引导基金正式启动，财政出资1000亿元撬动万亿社会资本，重点布局人工智能早期硬科技项目；中央预算内资金、超长期特别国债等三类政策资金形成合力，人工智能领域补贴规模超千亿元。政策红利从“喊口号”转向“给真金白银”，为AI应用企业提供了从研发到商业化的全周期支持。 商业化落地加速是AI应用板块最直接的催化剂。广告营销领域，蓝色光标2025年前三季度AI驱动业务收入24.7亿元，朝全年30-50亿元目标迈进；利欧股份2025年三季度净利润同比增长469%，AI投放系统操作突破3500万次，证明AI在流量运营中的降本增效能力。工业质检领域，某企业“灵系列”AI Agent聚焦PLM/MES，沉淀出图纸识别、工艺推荐等垂域模型，2025年三季度归母净利润同比大增122.94%，显示AI在制造业渗透率快速提升。财税自动化领域，税友股份“数智工场”覆盖10个行业2000家企业，实现财税处理效率提升10倍，人力成本降低约60%，准确率超90%，订阅制模式推动收入质量持续优化。办公协同领域，金山办公WPS AI实现规模化商业落地，2025年三季度WPS 365业务收入同比增长71.61%，通过“免费+增值”模式提升客单价，验证AI在标准化软件中的变现能力。这些案例表明，AI应用已从“概念验证”进入“价值兑现”阶段，垂直行业渗透率提升与订阅制推广成为业绩增长的核心驱动力。 市场资金共识的形成进一步强化了AI应用板块的投资逻辑。2025年四季度，AI板块公募持仓占比提升至18.7%，创历史新高，北向资金与公募基金持续加仓，推动板块从普涨狂欢转向结构性价值分化。摩根中证科创创业人工智能ETF（588420）、易方达中证人工智能主题ETF联接A（012733）、华夏中证人工智能产业ETF（159819）等核心ETF产品覆盖算力硬件、软件服务、智能应用全产业链，为投资者提供低波动、高流动性的投资工具。资金共识度提升的背后，是市场对AI应用长期价值的认可——从“炒预期”转向“看业绩”，从“追热点”转向“选龙头”，这种转变将推动板块估值体系从“市梦率”回归“市盈率”，具备技术壁垒、数据壁垒与商业化能力的企业将持续走强。 当然，AI应用板块的投资并非没有风险。技术落地不及预期、数据安全合规风险、商业化进度放缓等潜在挑战仍需警惕。例如，部分AI初创公司仍处于亏损状态，市场对估值水平的忧虑可能引发短期波动；垂直领域应用场景碎片化，导致企业扩张成本高企；数据隐私与算法偏见问题可能引发监管收紧。但这些风险更多是结构性而非系统性，在技术、政策与商业共振的大趋势下，AI应用板块的核心机遇仍远大于风险。 具体到投资方向，2026年可重点关注三大领域：一是算力基建，AI服务器、高速光模块、存储芯片、液冷等硬件环节持续高景气，从“堆规模”转向“提效率”；二是应用端，办公协同、智能营销、财务自动化、医疗影像、金融风控等需求刚性领域，订阅制提升收入质量；三是垂直领域，工业质检、医疗AI、智能驾驶、AI教育等场景落地确定性高，具备技术壁垒与数据壁垒的企业有望持续走强。例如，某企业在工业质检领域沉淀出图纸识别、工艺推荐等垂域模型，已形成技术护城河；另一企业在医疗AI领域通过与三甲医院合作积累海量数据，诊断准确率领先行业。这些企业将成为AI应用板块的核心资产。 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。