世界还在沉睡，先锋已在路上。 降不降息，其实在赌“物价”和“耐心” 欧洲经济正在缓慢前行。今年第三季度，欧盟经济同比增长约1.6%。调查显示，这一增速可能持续。而与此同时，欧元区的通胀已接近欧洲央行2%的目标。本周二公布的最新通胀数据，将决定欧洲央行在12月下旬会议上是否有空间降息。德国、西班牙和法国的初步数据显示，通胀大致稳定，这给欧洲央行降息提供了理由。 但部分迹象令人担忧。剔除能源等波动项目的核心通胀在西班牙有所上升。尽管生产者出厂价格较低，但企业报告称运营成本再度上升，未来价格可能走高。若这种趋势持续，盼望通过降息刺激经济的人将会失望。 这不是一次简单的“技术型决策”，而是一次关于“欧洲愿不愿意承受低增长换物价稳定”的政治选择。如果央行继续犹豫，市场会自己先定价：要么通过更贵的信用利差，要么通过更弱的欧元，来“替央行做决定”。 外交话术背后，生意味道太浓 法国总统埃马纽埃尔·马克龙在与乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基于巴黎举行的联合记者会上表示，法国将“全力支持”乌克兰的和平谈判。马克龙随后与唐纳德·特朗普通电话，讨论了美国的“斡旋努力”。泽连斯基早些时候曾表示，仍有“棘手问题”需要解决。 唐纳德·特朗普的特使史蒂夫·威特科夫及其女婿贾里德·库什纳正在莫斯科，威特科夫将在那里向普京通报一项涉及乌克兰的19点和平计划。据报道，该计划将撤回此前一份28点草案中亲克里姆林宫色彩浓厚的部分，引发欧洲普遍关注。在此之前，美乌谈判代表于周日在佛罗里达会面。 值得注意的是，美国国务卿马可·卢比奥将不会出席莫斯科会谈。他曾参与佛罗里达会谈，并被视为政府中最亲乌克兰的成员。根据《华尔街日报》报道，欧洲官员担忧，威特科夫与库什纳作为商人而非职业外交官，可能将和平协议视为打开美俄能源与矿产联合项目的机会。如果属实，他们在莫斯科将获得热烈欢迎。 当战争的终局，开始被写进能源合约和矿产项目里，乌克兰得到的，是和平，还是“被定价”的和平？对泽连斯基来说，危险在于，一旦被国内外舆论贴上“用领土换商业机会”的标签，无论协议条款写得多漂亮，合法性都会打折。 安全感，是被一次次“热更新”刷薄的 欧洲飞机制造商空客表示，其部分A320飞机使用的金属面板存在质量问题。公司最近还为许多A320系列飞机紧急推送了软件更新，导致全球多家航空公司运营受扰。空客称已开始检查受影响的飞机。尽管消息一出导致股价下跌约10%，但收盘时已基本回升。 飞机不是 app，乘客也不是测试用户。这种“出事后找补丁，再求市场原谅”的循环，时间拉长了，很容易把系统安全阈值一点一点往下拖。 个体消费者，对抗“平台秩序”的难度被写进判例 本周二，欧盟法院将对一项针对苹果公司及其爱尔兰子公司的集体诉讼做出初步裁决，该诉讼正在荷兰法院推进。裁决将决定阿姆斯特丹地区法院在欧盟法律下是否有权“集中处理”所有在荷兰提起诉讼的App Store用户的反垄断指控。如果法院作出有利裁定，苹果将面临一项大规模的赔偿诉求。 这一判例意义重大。欧盟法院可能驳回消费者主张，要求类似集体诉讼必须先在原告所在地法院提起，再进行合并。这将给消费者带来巨大程序负担。至少有一位欧盟总检察官建议做出此类裁定。如果成真，将减轻科技巨头的法律压力，但消费者将苦果自咽。 从制度设计的角度，我们需要回答一个很直白的问题：在平台和用户之间，程序规则到底应该站在哪一边？您觉得呢？ 红州里的一次小投票，测的是“特朗普2.0时代”的底盘 美国今年最后一场特别选举将在本周二举行，地点是田纳西州第七国会选区。这场选战为民主党再一次冲击传统红州提供机会。民主党候选人阿芙廷·本（Aftyn Behn）希望在这个深红选区翻盘，该区从纳什维尔一路延伸至乡村腹地。本借鉴民粹策略，提醒选民尽管去年他们以22个百分点支持特朗普，但如今杂货价格未降，医保费用即将上涨。 她的共和党对手马特·范·艾普斯在民调中领先，但差距正在缩小。竞选形势之紧张让共和党人颇感不安。特朗普的超级政治行动委员会“MAGA公司”已斥资近120万美元参与选战。特朗普本人也在 Truth Social 上呼吁“美国优先的爱国者”踊跃投票。若本成功逆袭，共和党人恐将更加焦虑。 无论结果如何，这场选举都在提醒我们：“特朗普回归”不是二元问题，而是刻度问题：有多少传统红州选民愿意在“身份认同”和“钱包现实”之间，挪出一点空间？如果民主党真的翻盘，不是因为他们变得多有魅力，而是因为生活成本太诚实。 当“偷工减料”变成集体默契，灾难只是时间问题 在对上周致命公寓大火的调查中，香港警方逮捕了13人，涉嫌过失杀人。该火灾导致至少151人死亡，仍有数十人失踪。被拘人员中包括参与建造该住宅楼的人员，如脚手架承包商。政府官员称，这些承包商试图向检查员隐瞒他们使用劣质建材的行为。 问责当然必要，但如果建造链条上的每一环都在“默认”这种文化，监管层面的“走过场”又习以为常，那下一次火海，可能只是另一个邮编、另一个楼盘而已。 今日数字：70% 伊朗洋葱价格在今年上涨的幅度。 在今天这些新闻里，您最不信任的是谁：央行、政客，还是开发商？评论区投票栏给出您的答案。 锐化生命的气息，就是生命本身。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 权力在“自救”，成本在往社会和未来挪 周一，欧盟各成员国防长将在布鲁塞尔会晤，讨论对乌克兰的军事支持以及欧盟军备计划的落实进展。会议时间点，正好紧接着欧盟 1,500 亿欧元“欧洲安全行动”贷款计划中，用于联合防务项目申请资金的截止日期。已有 19 个国家申报，该项目资金明显供不应求。 乌克兰国防部长杰尼斯·什米哈尔也将出席会议。未来几天，欧盟委员会预计会拿出新的法律保障框架，以支持动用 1,400 亿欧元被冻结俄罗斯资产帮助乌克兰的计划。目标是在 12 月 18 日下一次欧盟峰会前，推动大部分资产托管地比利时点头同意。批准这笔“赔偿贷款”被视为在外界担忧特朗普可能迫使乌克兰接受单方面“屈辱和解”的背景下，欧盟对乌克兰展现支持的关键信号。 以色列总理内塔尼亚胡请求总统赦免自己所涉的腐败指控。内塔尼亚胡被控诈骗、背信以及受贿，他对所有指控均予以否认。他表示，这场旷日持久的审判正在“加深”以色列社会内部的裂痕。总统办公室称，已收到这一“不同寻常的请求”，并将在作出决定前寻求法律意见。本质上，内塔尼亚胡是在用“社会团结”的话术，为个人免责寻找政治包装。 据推算，瑞士选民在周日公投中否决了一项针对富人的遗产税提案。初步政府数据表明，82% 的选民投票反对该构想。这项税收本拟对超过 5,000 万瑞郎的资产征收 50% 的遗产税。该提案由一个左翼政党提出，但遭到政府反对。看来哪怕在高度富裕、福利完备的社会，“动富人本金”仍非常难。 欧盟、以色列和瑞士的三个动作背后有个共同逻辑：在高风险时代，掌权者和既得利益群体，都在拼命让“自己少付一点”，让“系统帮忙多扛一点”。从战后重建，到政治合法性，到税制，这种“成本谁来付”的博弈会越来越尖锐。 战争、石油、产业链：风险不是消失，而是“改路径” 哈萨克斯坦要求乌克兰停止袭击里海管道联盟在俄罗斯黑海海岸的一座油码头。该码头在遭海上无人机击中一处系泊点后暂停了运营。该码头虽属俄方资产，却承担着约 80% 哈萨克斯坦原油出口。乌克兰近期加大了对俄罗斯石油基础设施的打击力度：周五和周六，它用水下无人机在土耳其黑海海岸附近击中了俄罗斯“影子船队”的两艘油轮。 欧佩克及其盟友表示，将在 2026 年第一季度维持当前的石油产量不变。这八个国家还就一套新的框架达成一致，用以评估各自可“可持续生产”的原油水平。该框架可作为 2027 年制定产量配额的参考依据。该组织担心，石油供应可能会超过需求。 韩国将于周一发布贸易数据，对这一出口占 GDP 比重逾 40% 的国家至关重要。分析人士预计，作为亚洲第四大经济体，韩国 11 月出口额同比增长 5.7%，高于前一个月的 3.5%。上周，韩国央行将 2025 年和 2026 年的 GDP 增长预期分别上调至 1% 和 1.8%。 与美国之间的贸易紧张关系缓和起到了帮助作用。去年 10 月，韩国总统李在明与特朗普达成协议，将美国对韩关税从 25% 降至 15%。作为交换，韩国承诺在美国投资 3,500 亿美元。与此同时，对半导体，尤其是存储芯片，的强劲需求也在提振韩国经济。9 月，韩国半导体出口同比增长 22%，达到 160 亿美元。韩国政府近期宣布设立一支规模达 150 万亿韩元的“国家增长基金”，用于投资该产业。 东大11月制造业活动已连续第八个月下滑。官方制造业采购经理指数为 49.2，略高于 10 月，但低于 50 仍意味着行业处于收缩区间。全球贸易战以及国内需求疲弱，正给东大经济带来压力。 地缘政治不是让全球化“终结”，而是逼着供应链重排座次，谁更快完成位置再分配，谁就少挨一轮打。东大若继续被打在“关税与需求”的双层挤压里，而没有足够快的结构转向，会感受到越来越多的“温水煮青蛙式”痛感。 央行开始“回头看” 三年半前，美联储开始通过“量化紧缩”来缩减资产负债表。所谓量化紧缩，是央行缩减资产持有的一种过程，要么像美联储那样让债券自然到期不再续买，要么直接抛售资产。美联储计划在周一结束这一政策。 量化紧缩之前，联储实施了多轮“量化宽松”，尤其是在疫情及其后续时期。量化宽松恰好与量化紧缩相反：央行通过“印钞”增加银行准备金并买入资产，通常是长期国债，以刺激经济并保持金融市场流动性。如今，量化紧缩已将准备金压缩到美联储心目中的目标水平，使其可以结束该政策。一个直接影响是，美联储将重新作为买家回到债券市场。尽管今年美国国债收益率有所回落，市场仍不时出现波动。联储的“回归”可能会推动收益率进一步下行。 这和上面的战争、能源、税制放在一起看，会发现一个不太舒服的现实：风险越来越大，承担风险的“最后买单人”却又高度集中在少数主体身上—中央银行、核心能源出口国、大国纳税人、中间小国的普通居民。简单说：体制还在支撑这套世界运转，但“缓冲垫”在变薄。 今日数字：360 万 据估算，拉丁美洲被困于强迫劳动或性剥削中的人数。 最后与报友们在评论区投票互动下：如果只能选一件事“优先稳住”：是您的资产、您的工作，还是您所在国家的安全，你会先保哪一个？ 不是所有直面的事都能被改变，但没不被直面的事就一定不会被改变。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 AI 的真正冲击，将在来年显形是繁荣、崩盘，还是反扑？ 过去三年，世界一直在惊叹 ChatGPT 的聪明伶俐，最近又被它的视频生成“兄弟”Sora 的创造力迷住。抱着“人工智能将改写一切”的期待，美国大型科技公司在 2025 年向数据中心等相关基础设施砸下了超过 4,000 亿美元；有预测认为，到本十年末，这一数字将累计高达惊人的 7 万亿美元。 然而，到目前为止，AI 带来的年收入只有可怜的 500 亿美元，大约相当于苹果或 谷歌母公司Alphabet全年营收的八分之一。随着大众对 AI 技术奇观渐渐习以为常，注意力正在转移。到了 2026 年，可以预见，AI 的经济、金融与社会后果将成为真正的焦点。 先看经济层面。全球大约有 8 亿人使用 ChatGPT；不少员工在调查中承认自己会在工作中使用 AI。但一谈到企业正式采纳，数字就明显缩水了。根据美国人口普查局的数据，仅有略高于 10% 的、员工数超过 250 人的企业表示，已将 AI 嵌入其生产流程。麻省理工学院 7 月发布的一项调查则发现，高达 95% 的企业 AI 试点项目根本没有产生任何回报。 AI 市场一旦纠偏，美国经济也会跟着遭殃 正因为如此，硅谷的风投、创业者和科技巨头如今都盯着同一件事：如何加快企业端的应用落地。如果企业能把 AI 深度整合进自身运营体系，提升生产率，那将是一笔巨大的财富。大量初创公司应运而生，专攻特定行业或特定流程：比如 Harvey AI，帮律师批量阅读和分析合同；Sierra 则帮助企业把 AI 用在客服环节。 就连 OpenAI 和 Anthropic 这些全球领先的 AI 实验室，也开始为金融机构或生命科学研究者量身定制部分服务。 因此，2026 年一个关键指标，就是企业正式采用 AI 的速度，以及这些努力到底有多成功。 这不仅关系到 AI 对生产率和经济增长的真实影响，也关系到当下这一场以 AI 为前提的巨大金融盛宴能否持续。英国央行的分析显示，截至 10 月初，依赖 AI 的公司股票，占到了美国标普 500 指数总市值的 44%。这类股票的“市盈率”高得惊人，达到 31 倍，而整个指数的平均水平只有 19 倍。 如果企业端应用提速，投资者就会继续相信，自己如今的“壕赌”和耐心终将换来可观的回报。 但一旦出现迹象表明：AI 带来的收益来得很慢，甚至可能根本达不到此前的期望，那么估值就可能开始泄气。 历史表明，即便是“确实有用”的技术，比如铁路、互联网，也往往伴随着金融泡沫与狂热。若 AI 市场迎来调整，美国经济也难以独善其身。 数据中心投资，以及股市飙升带来的“财富效应”，在某种程度上掩盖了关税、移民减少及不确定性上升的冲击。但如果这场 AI 盛宴熄火，美国居民账面财富可能要蒸发掉数万亿美元。 企业更快、更广泛地采用这项技术，一方面能安抚投资者，另一方面却会带来另一种担忧：AI 对就业的冲击。 为了推动企业应用，AI 公司正大力推广可以“半自动完成一系列任务”的虚拟“代理人agents。就像员工一样，从头干到尾，全年无休，而且成本更低。 把 AI 以这种形式打包，作为“软件工程师、客服人员的替代品”，可能更容易被管理层理解。但也很难有比这更有效的方式，让公众确信：AI 就是来抢饭碗的。 位于旧金山的初创公司 Artisan，在广告里就直接号召企业：“停止雇人吧”。这样的宣传，很难不助长“AI 抢工作”的恐慌。 目前，已经有评论员把美国高企的高校毕业生失业率归咎于 AI。但相关证据十分薄弱。 毕业生失业率偏高，完全有可能只是企业对技能需求结构变化的体现，或者源于早于 ChatGPT 出现之前的趋势。比如疫情期间，科技公司和专业服务公司曾大举“超量招聘”，之后又收缩。 包括耶鲁预算实验室的众多研究，得出的结论是：目前尚未看到 AI 对劳动力市场造成“颠覆性冲击”；也没有证据表明，AI 密集型行业的裁员比例高于其他行业。 从过往的科技浪潮来看，“大规模失业”的担忧往往并不会成真。那些更快采用新技术的企业，往往因此获得更高的需求，从而增加招聘；一些岗位确实会消失，但新的岗位也会被创造出来。 不过，人们对变动感到不安，本身十分自然。 这轮 AI，更像“先把未来 10 年利润一次性全贴现了”。全球先锋报判断：短期一定会有一波“估值向现实回归”的回调，特别是最纯粹卖“想象力溢价”的那一批标的。但这更像 “换赛道洗牌” 而不是 “整条赛道爆炸”：杀的是溢价，不是方向。 真正危险的，不是“AI 没用”，而是“用得半吊子”。现在企业端最稳健的方法是认真重构流程：把 AI 当“生产方式升级”，重写工作流、权责、KPI。这种痛点很大、见效很慢，但一旦跑出来，是新一轮“生产率红利”。 这轮浪潮里，工作岗位净数量未必是最大问题；真正的撕裂，会出现在：懂 AI 的人与不懂的一代人之间；能被 AI 放大杠杆的岗位，与被 AI 化整为零、外包给平台的岗位之间。所以社会的反扑会出现在：针对大模型、算力巨头的 新一轮监管浪潮；针对“虚拟员工”概念的 劳动法、社保制度重写；针对数据、隐私和身份的 一整套政治博弈。 如果要给 2026 年后的 AI 剧情下注，全球先锋报会押在一个“叠加态”：局部产业的真实繁荣；一轮估值的明显回调；社会和制度的选择性反扑。 换句话说AI 不是简单的“天堂”或“地狱”，它更像一场大型压力测试。测试的是我们的制度、市场和社会，能不能消化这么一块“超前到来的未来”。 最后留个小问题与报友们在评论区互动下。如果只能选一件事被 AI 改变：你的工作、你的资产，还是你的孩子教育，你最希望哪一块先被“颠覆”？ 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 市场要的，不只是数字好看 英国财政大臣里夫斯公布了她上任以来的第二份预算。按照规划，到 2029至30 财年，年度政府支出将增加 110 亿英镑，税收增加 260 亿英镑。新增支出会从现在就开始落实，而加税则是逐步推进，因此在未来四年里，政府的借款规模将不得不高于原先计划。政府几乎没有认真尝试削减不断膨胀的福利支出项。 尽管如此，市场反应仍然积极：政府借款成本下降，尤其是长期国债收益率回落，英镑也走强。 与此同时，法国国民议会否决了部分由总理勒科尔纽提出的预算草案。勒科尔纽是一年内上任的第三位总理，他之前的两位前任都是因为未能推动自己的预算方案通过议会而下台。 在一个充满不确定的世界里，市场要的往往不是“最紧的裤腰带”，而是“可预测、别乱来”的财政路线。你说要加税，就真的写进预算；你不搞突然的大冒险，债市就愿意先给你一点面子。政治系统本身的稳定性非常重要，否则哪怕预算数字做得再漂亮，市场也很难买单。 国际货币基金组织（IMF）同乌克兰达成了一项新的四年期融资方案，总额 82 亿美元。该资金将用于帮助稳定乌克兰经济，并应对与俄罗斯战争带来的不断上升的成本。乌克兰官员认为，这一融资安排将有助于他们从其他来源获得更多资金，而这些资金对于巩固公共财政至关重要。 泡沫不是“破没破”，而是“谁被挤出局” 在经历数周低迷之后，科技股出现反弹。美国纳斯达克 100 指数在 10 月下旬至 11 月 20 日期间下跌了 8%，此后已回升 5%。投资者的信心受到提振，部分原因在于两位参与美联储货币政策会议的官员戴利和沃勒发表言论，暗示央行可能会在 12 月降息。交易员目前认为这次降息的概率已超过 80%。 不过，英伟达的股价却继续下跌。11 月 24 日有报道称，其大客户之一 Meta 正在考虑改为采购谷歌的芯片。消息传出后的第二天，英伟达蒸发了逾 1,000 亿美元市值，跌幅约 3%。自股价见顶以来，该公司股价已回落 13%。同一天，英伟达主要竞争对手 AMD 的股价下跌 4%，而谷歌母公司 Alphabet 的股价则大幅上涨。 AI 故事不再是“谁都涨”，而是开始分化成“谁被替代”？降息预期支撑的是整个风险资产，但行业里真正的“话语权”正在从单一硬件龙头，转向“平台与生态”。AI 牌桌边的筹码，正从“炒概念”的股价，转向“谁掌握了闭环生态”。 两个“去中心化”的不同结局 比特币持有者最近日子不好过：自 10 月以来，比特币价格已暴跌 27%。很多所谓的“加密金库公司”表现更糟。其业务模式是持有数字资产，给股东提供敞口。据报道，其中一些公司已经开始抛售其持仓，引发市场对“自我强化的死亡螺旋”的担忧。 另一方面，中国的“开放”人工智能模型，可免费下载并自由调整，正在超越美国同类产品。麻省理工学院的一项研究发现，在截至 8 月的一年时间里，中国模型的下载量占比为 17%，而美国模型为 16%。 一个“去中心化”的叙事，落在了高波动资产与高杠杆投机上；另一个则落在了底层工具的开源扩散上。技术是中性的，真正决定故事走向的，是它被谁拿去用、用来干什么。 资本在押什么样的“未来”？ Robinhood 表示，计划与芝加哥量化巨头 Susquehanna 合作，推出一家期货与衍生品交易所。这家散户券商与做市商将携手提供一系列“预测型合约”，标的事件包括体育比赛和选举等。这不是简单赌输赢，而是：把一切社会事件变成可交易的概率曲线。 必和必拓放弃了对规模较小的矿业竞争对手英美资源集团的收购要约。英美资源集团则选择与泰克资源公司合并，并在过去 18 个月里两度拒绝了必和必拓的收购。两家合并中的公司在智利运营着相邻的铜矿，合并后将在全球铜生产商中跻身前五。资本很清楚：不管 AI 多虚、科技多幻，铜、能源这些硬资产是算力社会的底座。 在对中国投资数十年之后，大众汽车如今表示，它已经可以在中国实现纯本土化生产电动车，从设计到零部件与总装全部在中国完成。与在德国的生产成本相比，其部分车型在中国生产的成本低约 50%。这家欧洲最大的车企计划在未来五年内在中国推出约 30 款电动车型。与此同时，大众一直试图将其在德国的员工数量削减 35,000 人。但今年这一进程放缓，选择主动离职的员工远少于预期。 这三件事连在一起看，相比“全球化是不是结束了”这种宏大提问，更现实的问题是：新的“算力时代全球化”，到底是谁在分工、谁在承压、谁在被替代？ 新一轮“基础设施与身体革命” 投资者越来越看好“核能将为人工智能提供动力”这一逻辑。由亚马逊支持的核能公司 X-energy 已筹集 7 亿美元资金，用于在美国和英国建设近 150 座小型模块化反应堆SMR。其竞争对手 Valar Atomics 与 Aalo Atomics 等核反应堆开发商近期也获得了新的融资。AI 不只是个云端故事，它要吃电，而且要吃“稳定、低碳且大量的电”。 由诺和诺德（Novo Nordisk）开发的一种潜在阿尔茨海默病治疗药物在晚期临床试验中失败。这种药物原本已被用作糖尿病治疗药物。受此影响，这家制药巨头的股价进一步大跌，延续了一年来的长期下行趋势。与此同时，其竞争对手礼来则成为全球首家市值突破 1 万亿美元的医疗保健公司。慢性病与体重管理，正在变成一个横跨医疗、消费、美学的巨大赛道。 改编自百老汇热门音乐剧的电影第二部《Wicked: For Good》在北美首映周末票房达到 1.5 亿美元，是今年迄今开画成绩第二好的电影，仅次于《我的世界》。在一个高压与不确定并存的年代：能提供“情绪出口”的内容在获得溢价。 技术、能源、身体、情绪，这几条线正在被同一只手拉到一起，那只手叫：“我想活得更久一点，也想感觉自己更有掌控感一点。” 如果给您一笔“只能押一处”的长期资金，你会选：A 科技股，B 加密货币，C 资源与能源，D 医疗减重与长寿？评论区投票，给出您对未来世界的下注方向。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听全球先锋报。我们明天再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 和平谈判桌也要先过“反腐关” 乌克兰总统泽连斯基的幕僚长安德烈·叶尔马克因家中遭到反腐机构突击搜查而辞职。叶尔马克此前一直负责与俄罗斯的和平谈判。泽连斯基表示，将很快就继任人选展开“磋商”。据报道，此次反腐调查属于更大范围的整肃行动，已有多位泽连斯基亲信官员落马。 俄罗斯总统普京在莫斯科会见匈牙利总理欧尔班。普京对欧尔班提出承办俄美峰会的建议表示欢迎，称其有助于推动乌克兰和平。欧尔班此行还希望确保俄罗斯冬季能源供应。然而，其他欧洲国家领导人对欧尔班此举表示强烈谴责。普京同时强调，任何和平协议中乌克兰都必须割让领土。 一边是乌克兰内部权力结构被反腐重塑，一边是俄方用“峰会与天然气”来包装自己的核心要求。和平的语言越来越温和，和平的条件却越来越赤裸。 A320软件漏洞敲了一记“看不见的警钟” 空客公司宣布，其大量A320型客机需立即进行软件更新。这一型号广泛用于中短程航班。此前有报道称，在一趟从墨西哥坎昆飞往美国纽瓦克的航班上，强烈的太阳辐射可能干扰了飞行控制系统的关键数据。全球约有6,000架飞机可能受到影响，航空公司纷纷警告这可能引发航班中断。 在一个高度数字化的世界里，我们越来越依赖那些连乘客都意识不到存在的“黑盒子”。风险在从看得见的硬件，迁移到看不见的代码。 谁的恐怖分子，谁的恐怖主义？ 两名国民警卫队成员周三在美国遭枪击，其中一人伤重不治，另一人仍在医院抢救。检察官表示将以一级谋杀罪起诉嫌疑人。中情局局长拉特克利夫称，袭击者曾在阿富汗与中情局合作。特朗普总统誓言将收紧针对“第三世界国家”的移民政策。 叙利亚国家媒体称，以色列在该国南部发动空袭，造成13人死亡，包括两名儿童。以军表示，此次袭击针对黎巴嫩伊斯兰团体“伊斯兰团结阵线”成员，并称6名以军士兵在冲突中受伤。 伊朗足协宣布将抵制12月5日在华盛顿举行的世界杯抽签仪式，原因是特朗普政府拒发签证给其官员。上届世界杯中，伊朗与美国被分在同一小组，美国队以1-0取胜。 在美国、在中东和在美国的体育场景里：每一方都在用“安全”来正当化自己的行动时，我们其实很难再找到一个大家都承认的“公共风险语言”。谁是威胁、谁是伙伴、谁是可牺牲的代价，这些标签不再由事实决定，而由立场决定。 情绪与利益的拉扯战 据《华尔街日报》报道，特朗普近日要求高市早苗在对华言辞上“软化语气”，以配合新达成的贸易休战协议。日本方面否认了该报道。这场争端已开始影响两国经济关系：中国呼吁公民避免赴日旅行，并重新限制日本海产品进口。初步估计该争端可能造成约1.7万亿日元的经济损失。 “强硬话术”是有成本的，尤其是当你的经济高度依赖对方市场和游客时。地缘政治操作层面的每一句狠话，最后都可能变成很具体的数字：酒店空房率、出口订单、渔民收入、地方税收。 在碎片化时代，谁还能讲“大叙事”？ 新任天主教教皇利奥十四世展开其任内首次海外访问，首站为土耳其伊斯坦布尔，与东正教领袖、普世牧首巴尔多禄茂会面。两人一同强调打破东西方教会分裂的必要性。 周五，他们在土耳其西部一座公元4世纪大公会议遗址举行祷告仪式。1700年前，尼西亚会议确认耶稣与上帝为同一神性，这一教义如今仍为天主教与东正教共同信仰。利奥教皇还将前往黎巴嫩，预计继续呼吁宗教与地区和平。 在一个高度撕裂的世界里，这种“试图缝合文明裂缝”的努力显得有些理想主义，却也稀缺。注意力被短视频、即时话题撕碎时，还有多少人愿意听一段需要几十年、几代人才能验证的大叙事？ 如果只能选一条您最在意的“安全感”，你会选：A 政治稳定，B 经济前景，C 日常生活安全，D 国际秩序？评论区投票说出您的答案。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 当“安全感”变成阶层问题 本周三，香港宏福苑公共屋邨发生火灾，火势迅速蔓延31层楼，随后又波及六座周边大楼，几乎整个屋苑陷入火海。截至次日，已确认83人死亡，其中包括一名消防员，逾200人仍失踪。这场大火成为自二战以来香港最致命的灾难之一。 香港特首李家超表示，政府将设立一项3亿港元的援助基金，用于支援在大火中受灾的公共屋邨居民。每户受灾家庭将获发1万港元。 火灾原因尚不明确，但官员称火源来自竹棚架搭建区域。警方指出部分建材未达消防安全标准，并逮捕施工公司三名成员，指控其涉嫌误杀。 这场火灾已经被拿来与2017年伦敦格伦费尔大楼火灾对比，后者造成72人死亡。两者相似之处在于：易燃材料助长火势、事故发生在富裕城市中的贫困建筑区域，公众强烈的反弹与政治问责恐怕也难以避免。 对生活在高密度城市的我们，这是一个残酷问题：当城市在讲金融、讲地标、讲GDP的时候，我们住的那一层楼，究竟是资产，还是隐性风险？ 宏观在笑，微观在皱眉 尽管今年挑战不断，印度仍有理由庆祝。在5月短暂与邻国巴基斯坦发生冲突、8月遭遇美国高关税打压后，其经济增长仍高于预期。最新季GDP数据显示，印度预计仍将是全球主要经济体中增长最快的国家，本财年增长率预计达6.5%。 印度经济体量庞大，抗外部冲击能力更强。股市持续上涨，经常账户状况良好，通胀受控，央行有望于下月降息。尽管普通印度人仍对就业增长缓慢感到失望，政府正加速推进劳动法改革，试图改善营商环境。同时，印美之间的贸易协定谈判也在进行中，有望缓解出口压力。年底将至，印度人终于迎来一点“喜乐”。 印度正在做的是一个高难度动作：一边把自己包装成“全球增长之星”，一边想办法，让这颗星不是“只有资产持有者在发光”。 钱包在缩，刷卡还在继续 “黑五”来了！这个感恩节之后的购物狂欢节对零售商来说至关重要。虽然许多折扣早已推出，他们仍寄希望于这个周末以及下周的网络星期一来提升营收。 然而，美国消费者释放出的信号不一。他们自称感到“悲观”，但实际支出仍保持强劲。国家零售联合会预测今年11月和12月的零售额同比增长最高可达4.2%。但由于关税、疲软的就业市场和低收入人群工资增长乏力，消费热情是否如常，难以预测。通胀仍是令人担忧的问题。 消费支出与消费者信心指标间出现“脱钩”现象，使美国经济前景更难判断。尽管如此，企业仍希望通过大幅降价，吸引手头拮据的美国人“购物疗愈”。 人们嘴上在喊“很难”，手却还在刷卡。对个人来说，“购物疗愈”也许能缓解一时焦虑， 但如果收入端没有修复，消费端迟早要补一刀。对企业来说，当消费者不得不开始“削减人生中的某些选项”时，你的产品会被保留下来，还是第一个被删掉？ 社会契约的改写方式 英国政府削弱了其原定从入职第一天起保护员工免遭不公解雇的计划。工党政府改为提议在工作满六个月后加强保护，较现行的两年缩短一半。这一改变有助于就业权法案在议会推进。就在昨天，工党政府提交了一份“拼凑式预算”，提高了税收，却几乎未能提振经济增长。 在增长乏力的时候，政府更怕的是“企业不敢用人”，于是就拿“劳动者的确定性”去给“企业的灵活性”让路。工作越来越像是一种“随时可被撤回的临时权限”，而不是一份关系。 用志愿兵役重写“公民责任” 法国总统埃马纽埃尔·马克龙宣布计划实施志愿兵役制度，以应对欧洲安全日益严峻的威胁。该计划将于明年开始，目标是到2030年招募1万名志愿者，主要在法国本土服役。法国议会将拥有权力，在“重大危机时刻”将该兵役变为强制性。 这既是安全焦虑的体现，也是国家在重新定义：什么叫“公民参与”？只是投票，还是要把身体也贡献进来？ 波兰的潜艇 波兰计划大幅现代化其海军舰队。政府周三宣布，将向瑞典军工巨头萨博公司购买三艘A26潜艇，交易金额约为27亿美元。第一艘潜艇预计2030年左右交付。波兰拥有天然气码头、管道和海上风电场等关键资产，累计投资数十亿美元。近年来，波罗的海海底管道与电缆频繁受损，疑为俄罗斯所为，显示出水下威胁的严重性。 秘鲁前总统被判刑 秘鲁法院判处前总统佩德罗·卡斯蒂略近12年监禁，原因是其在2022年腐败丑闻中试图解散国会。卡斯蒂略原为一名教师，毫无从政经验。另一起案件中，前总统马丁·比斯卡拉因受贿被判14年监禁。秘鲁已有四位前总统入狱。 “抓腐败”是必要的，但如果制度本身不能约束权力，那么每一任总统都只是轮流走向同一结局。 SK 海力士的“薯片芯片” 韩国科技巨头SK海力士推出了一款新颖的土豆薯片，设计灵感源自其生产的高带宽存储芯片。这款“蜂蜜香蕉味”的零食旨在让半导体芯片变得更贴近公众生活。该产品将由与SK海力士合作的便利店连锁7-Eleven上架销售。 如果芯片产业最终进入“长坡厚雪”的常态期，哪些公司能从“只被工程师懂”， 变成“被普通人也有好感”的品牌？这一点，长期看，未必比制程工艺不重要。 今日数字：5400对 2024年在哥本哈根登记结婚的外国情侣数量。 “否认之路，通向毁灭的深渊。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们下期节目再见。

当“安全”这件事不再被默认 一场大火吞噬了香港多座高层住宅楼，死亡人数已上升至至少36人，另有279人失踪。超过800名消防员被派往现场灭火。香港市政府已设立专案组调查起火原因。事发建筑共包含近2000个单位，其中部分楼宇正搭有竹制脚手架。 资本市场看香港，常常盯着金融、税制、自由度；但普通人心里的那本账，先算的是 我住的地方到底安不安全？一旦“安全感折价”，金融叙事再漂亮，都会被打个折。 USDT 被标普打到最低 评级机构标普全球将泰达公司发行的美元锚定稳定币USDT的评级下调至最低级别。原因包括其储备资产中包含高风险资产，比如如比特币。以及发行方泰达公司在透明度方面表现不佳。标普警告称，这些问题加大了USDT脱钩的风险。 在真正的危机场景里大家不会关心赚了多少，只会问：‘我现在要赎回，钱能不能一秒钟到账？’标普这次降级，更像是提前在墙上写了一行小字：“别再假装这是完全无风险的‘数字现金’。” 法律解决不了政治 佐治亚州负责唐纳德·特朗普“敲诈案”的检察官已撤销对他的全部指控。该案指控特朗普试图推翻2020年美国总统大选结果。此案原是针对特朗普的最后一起刑事调查，也涉及其多位亲信，包括纽约前市长鲁迪·朱利安尼。 美国的悖论是：越想用司法去修理“政治失衡”，就越容易被支持者解读成“政治迫害”， 长期看，反而削弱了对制度本身的信任。 缺的是钱，更缺的是“被信任的叙事” 英国财政大臣里夫斯宣布未来五年将实施总额达260亿英镑的增税措施。主要内容包括：冻结所得税门槛，以及对价值超过200万英镑的住宅征税。里夫斯表示，这将使政府能够遵守其财政规则。 然而，就在官方宣布前，英国经济监管机构意外泄露了预算细节，令政府大为尴尬，并导致国债收益率剧烈波动。 这本身是典型的“中产和富人都要出点血”的剧本。但市场最怕的不是增税本身，而是不被事先尊重的“预期管理”。钱可以通过加税补上，但信任一旦漏水，要补的是溢价和风险估值。 稀土谈判、英法预算和移民 美国人过感恩节时爱吃蔓越莓酱和南瓜派，但美国财政部长贝森更挑剔。他希望中餐加点铽、镝等稀土元素。这些关键的高科技制造原料今年被大洋彼岸国家列入出口管制。 上月，大洋彼岸国家同意将10月9日宣布的五种稀土出口新规延后一年实施。美方表示，大洋彼岸还同意对先前受限的稀土品类颁发“通用许可证”，例如允许出口商整年出口，而无需每次发货都申请单独许可证。贝森特原希望感恩节前敲定相关细则。但现在看来，这道“大餐”可能还需再多“烤一会儿”。 英国国家统计局将于本周四公布截至今年6月的年度移民数据。该数据可能显示净移民大幅下降。从2023年6月的90万人降至2024年12月的40万人。 推动过去几年净移民激增的几个因素已减弱：来自香港和乌克兰的新移民数量下降，政府也对工作签证变得更为吝啬。 但问题来了：英国公众会注意到这些数字吗？会相信吗？民调显示，英国人仍将“移民”视为国家面临的最重要问题，远高于其他议题。公众的担忧似乎更多聚焦在寻求庇护者上，为此政府正努力“吓退”难民，包括效仿丹麦的强硬政策。但寻求庇护者的数量目前尚未下降。 法国政府为推进2026年预算案苦苦挣扎。本周四，法案将提交参议院审议。在11月21日，议会下院以压倒性多数否决了经本党议员修改、加入多项新税的版本。就连总理勒科尔努领导的少数派中间党派也投了反对票或弃权。 因此，参议院将审议总理原版未修改的预算草案。下院必须在12月23日前完成最终投票。 若勒科尔努无法获得议会通过，他可能援引宪法条款强行通过预算，或通过特别法案沿用今年预算。前者会引发政治危机，后者虽能避免政府停摆，但无法增加新支出。这将冲击总统马克龙的多项政策，尤其是他计划恢复的志愿兵役制度。 美国、英国和法国三个国家共同面对的是：在财政吃紧、人口焦虑、供应链重构的时代，每一项政策都不再是“正和游戏”，而是安抚了这一端，就在激怒另一端。这是国家和现实在做负和博弈。 今日数字：1.3千万亿 这是谷歌系统每月使用的AI代币数量。 “简单才是终极的智慧。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们下期节目再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 低利率与稳汇率成为奢侈品 日本市场近几日遭遇重挫。日元对美元汇率上周跌破157，为1月以来最低；同时，长期国债收益率攀升至20多年来最高水平。交易员将此归咎于新任首相高市早苗。她在11月21日推出了大规模财政刺激计划，引发市场对债务与通胀的担忧。此外，高市一向支持宽松货币政策，市场担心她将敦促日本央行推迟加息，进一步打压日元。 政府希望阻止日元继续贬值。首相顾问相田卓司表示，财政部已准备动用外汇储备干预市场。他暗示，甚至可能在汇率跌破160之前就出手，而160正是2024年触发政府干预的前一个关键点。要想同时实现低利率与汇率稳定，日本恐怕要大笔出血。 一边加最低工资，一边愁增长和预算 英国宣布将于明年4月起将最低工资上调4.1%，至每小时12.71英镑，惠及约240万名工人。政府称此举将帮助低收入者跟上平均薪资增长。然而企业则警告称，劳动力成本上升将转嫁至商品价格。经济学家也愈发警惕最低工资的提高可能抑制就业增长。 英国财政大臣瑞秋·里夫斯将于周三公布其第二份年度预算案，但准备过程可谓一团乱麻。自夏季以来，工党政府频繁提出又撤回多项政策设想，包括加银行税和提高所得税。后者若实施将违反其竞选承诺。这种反复不定削弱了商界信心，也打击了政府支持率。 里夫斯需填补公共财政中约300亿英镑的缺口，主要由生产力预期下调、福利削减回撤和债务利息上升造成。在排除了全面提高所得税的情况下，里夫斯预计将通过对税收制度的小幅调整，以及对养老金与高价房产加税等措施筹资。这种做法存在风险：可能勉强维持短期财政平衡，但过多税收上调可能抑制经济增长，而增长正是工党承诺在大选前要交出的答卷。 消费在放慢，政治账本在加速 美国9月零售销售环比仅增长0.2%，低于预期，而消费者信心也降至五年来的次低水平。这些数据进一步印证了经济放缓的趋势：通胀居高不下，失业率攀升至四年来最高。随着选民对生活成本的焦虑上升，特朗普正面临越来越大的政治压力。当数据持续走弱时，特朗普讲得让美国再次伟大的故事越讲越用力，反而暴露其“对周期无能为力”的一面。 谁掌握下一轮 AI 定价权？ Nvidia自夸“领先行业一代”，但其客户Meta可能转投谷歌阵营的消息让其地位受到挑战。谷歌母公司Alphabet最近发布了一款AI模型，性能似乎超越了在Nvidia芯片上运行的模型。Nvidia股价自消息曝光以来下跌近3%。投资者担忧，这家在AI芯片市场占主导地位的美国芯片制造商可能会被竞争对手赶超。 AI 第一阶段是“卖铲子暴利期”，第二阶段是“生态锁定与议价权之战”。市场现在担心“AI 泡沫”，但更现实的可能是：泡沫没那么快破，只是钱在从“单一供应商暴利”，流向“多极生态持久战”。 支付科技往“银行属性”走 瑞典“先买后付”公司Klarna宣布将于2026年发行稳定币，成为最新一批涉足加密货币的科技公司和银行之一。所谓稳定币，是价值锚定某种资产的加密货币，旨在便利支付。Klarna表示，该代币将降低跨境交易成本，并帮助其转型为完整的数字银行。 稳定币这个故事，既可能是支付效率革命的一步，也可能是科技公司把自家信用进一步“金融化”的开始。 报友们可以借此思考2个问题：1.真正愿意用稳定币付钱的人多不多？2.稳定币的底层资产够不够硬？ 从战场到“议价桌” 特朗普表示，他的团队已“微调”美国修订版乌克兰和平计划，并指示其特使史蒂夫·维特科夫赴俄罗斯与普京会晤，同时也计划在乌克兰进行平行谈判。此前，英国首相斯塔默表示，乌克兰总统泽连斯基“表示可能接受”该项包含19点内容的提案中的大部分。谈判仍在进行中，俄罗斯尚未批准修订案。 美国在给战争重新定价：用减少承诺，逼乌克兰和欧洲接受一个“能勉强活下去”的版本。这场战争走向一个“低烈度长期冻结”的概率在上升；欧洲未来要为这份“打折和平”付出多少安全成本，心里其实没底。 无人机越线，底线模糊 德国与罗马尼亚紧急出动战机，拦截两架从乌克兰飞入罗马尼亚领空的俄罗斯无人机。罗马尼亚国防部称，其战机跟踪其中一架无人机深入境内超过100公里，为目前最深的一次入侵。自2022年以来，俄军已13次侵犯罗马尼亚空域，并多次突破北约防线。这不是单纯的“飞行事故”，更像一种带试探意味的提醒：“我知道你的底线在条约第几条；我也知道，你不愿真的为一架无人机和我开战。” 今日数字：47 这是美国今年执行死刑的人数，几乎是去年的两倍，为近20年来最高。 “从昨天学习，为今天而活，向明天看齐，今天下午先休息一下。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们下期节目再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 从“AI增长故事”到“利润挤压实验” 中国电商巨头阿里巴巴将于周二公布第三季度财报，旗下云与AI业务将成为焦点。这一部门目前是公司增长最快的部分，AI相关营收已连续八个季度实现三位数增长。9月，该公司启用自研AI芯片并加大基础设施投资，使增长进一步加速，当月股价上涨32%。 不过快速增长也伴随利润压力。分析师预测其净利润将为24亿元人民币（约3.38亿美元），远低于去年同期的439亿元人民币。竞争加剧令局面雪上加霜：阿里零售部门为捍卫“即时配送”市场份额已大幅降价，而AI军备竞赛迫使其将最先进大语言模型“通义千问3-Max”的代币使用费用削减高达50%。正如其名所源的阿拉伯民间故事主角，阿里巴巴正为抢夺宝藏而奋不顾身。 您觉得，阿里有没有能力在中国这一轮 AI 基础设施泡沫里，最后拿到“定价权”，而不是只当一段时间的“烧钱样板间”？ 一边怕崩，一边又离不开降息幻想 在上周市场动荡之后，美国股市强劲反弹。科技股集中的纳斯达克指数上涨2.7%，标普500指数上涨超过1.5%。特斯拉和谷歌母公司Alphabet的股价均上涨超过6%。投资者信心回升的部分原因，是美联储理事克里斯托弗·沃勒表示疲软的就业市场为下月降息提供了正当理由。 从“要割地吗？”到“最低限度体面” 据乌克兰副外长表示，在周日于日内瓦进行的谈判后，美国和乌克兰共同起草了一份关于乌克兰和平的新19点计划。新的提案删除了美方原方案中许多有争议的内容，比如要求乌克兰割让领土。此前，俄罗斯已驳回由欧洲领导人起草的另一份反建议，称其“完全没有建设性”。谈判仍在继续。 接下来要看的，不只是乌克兰怎么回应，还有：欧洲内部能否就“长期安全保障”和“重建资金”给出统一声音，否则，所谓“和平方案”很容易沦为一份供历史学家吐槽的文件。 减肥神话之外，科研现实很冷 丹麦制药公司诺和诺德的股价一度暴跌11%，原因是其热门糖尿病药物奥泽匹克的有效成分司美格鲁肽在阿尔茨海默症晚期试验中未能取得预期效果。该公司原希望此药物能减缓该疾病对认知功能的破坏。这是诺和诺德近期的又一次重大挫折，该公司股价在过去一年已下跌近三分之二。 这次试验失败提醒我们：神经退行性疾病的机理，和代谢病不是一个维度的难度；把减肥药当成“全科医生”，本身就是一种估值泡沫。 比所有黑天鹅更“朴素”的风险 埃塞俄比亚北部的海利·古比火山在近12000年来首次喷发，导致多趟航班被取消。此次喷发将烟柱送至14公里高空，截至周一，火山灰已飘向红海对岸的也门和阿曼。虽然暂无人员伤亡报告，但当地牧民对这座沉睡已久的火山重新活跃对生计的影响深感忧虑。 有趣的是：在金融市场里，大家对 AI 泡沫、加密崩盘、关税战如临大敌，但对于这种真的可能改变一个区域经济路径的自然事件，往往只当成“一条冷门国际新闻”。 今日数字：93 东大在2024年批准了93种新药治疗使用，而2015年仅为11种，增长显著。 “成为野蛮人，谁都能做到；但要成为一个文明人，却需要付出巨大的努力。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们下期节目再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。2025 这轮关税边缘博弈，为什么说，东大反而成了最大赢家？ 一、懂王挥舞关税大棒，先把“自家人”打跑了 表面上看，懂王上来就是一套组合拳：谁不听话就加谁关税，口号喊得是“惩罚坏人”， 结果一顿操作下来，最受伤的，未必是东大，反而是印度和巴西。印度因为买俄油，被美丽国加惩罚性关税；巴西：因为审判博索纳罗，也挨了一刀。 这俩原本是什么角色？说白了，都是在中美之间可争取的摇摆票。结果好家伙，美国先下死手。人家只能拍桌子：“你这盟友也太高风险了吧，那我只好多跟东大做生意咯。” 于是我们看到的局面是：本来可以被美国慢慢拉拢的“中间大国”，被关税一棍子，敲得更愿意向东大这边靠。不一定是“铁哥们”，但至少心里会多给东大几分筹码。 你说这回合，谁赚？ 二、美丽国砸坏规则，东大顺势填空写“新秩序” 很多人当时担心：“哎呀，这么搞下去，是不是要重演 1930 年代那种全球大萧条式贸易战？” 结果半年算账一看：美国关税的有效平均税率也就 10% 出头；各国报复有限；WTO 那套规则被打得青一块紫一块，但全球化没断气。 这就给了东大一个很微妙的空间：原来是 WTO 那套多边规则唱主角；现在美国自己砸台子，那空出来的空间，总得有人去填吧？ 于是东大干了几件事：深挖区域协定：RCEP、双边自贸、区域产业链；加码 “一带一路”与全球南方合作；对美国这条线“减少损失”，对欧亚大陆和南方国家“加码”。 简单点说：规则被美国打碎了，碎片化世界里，谁能提供稳定的贸易、融资和基础设施方案，谁就有资格写下一版“潜规则”。东大不是一拳秒杀，而是在耐心地织大网。 三、国际形象对比：一个爱翻脸的警长，一个相对稳定的商人 2025 年，美国对外释放的信号大概是这样几条：安全联盟要算钱；援助可以砍；司法你要是动了“我的人”，我就拿关税收拾你；今天是盟友，明天一条推文就可能变“威胁”。 对很多中小国家来说，心里想的是：“跟你美国做生意，政治不确定性太高了。” 这时候，东大就算啥都不多做，只要做到几件事：政策连续性强，不四年一大翻盘；少在你国内政治上指指点点，不天天拿“人权、民主”压你；给贷款、修基建、签长单，讲的是“项目”和“合同”，而不是“价值观考试”。 在很多“全球南方”的眼里，美国像一个脾气暴躁的老警长，东大更像一个算账清楚、话不多的商人。 国际政治不是谁更圣洁，而是谁更可预期。而在“可预期”这件事上，2025 这一局，东大显然比美国加分更多。 四、短期股市与长期格局的取舍：谁拿到的是“结构性红利”？ 站在华尔街视角看 2025：美国减少监管、炒 AI、推加密货币，资产价格飞天；“股市上万点，懂王有想法”，一片歌舞升平。 但如果你把时间横轴拉长一点，会发现：美国赚到的是一轮大牛市与一时的政治爽感； 东大赚到的是：和一大批对美国不放心的国家，建立了更深的贸易、能源、基建、资本合作关系。 也就是说，美国拿走的是这波牌局的“彩金”，东大悄悄吃下的是这张牌桌未来十年的“抽水权”。 关键问题呼之欲出：旧秩序塌了，新秩序谁来写？ 回到那句话：“在 2025 年的关税边缘博弈中，东大是最大的赢家。” 它不是说东大没受伤、没压力，而是说：在美国亲手撕烂旧秩序的那一年，东大是那个准备最充分、也最会“顺势而为”的玩家。 旧秩序塌了，有人忙着吵架，有人趁乱抢筹码，也有人在角落里，开始画下一张新地图。 最后给听众朋友们留下两个小问题： 1.您觉得，东大现在是在主动塑造新秩序，还是在被动接住美国扔下来的权力碎片？ 2.如果您是一个中等国家的领导人，在这样一个“美国不可预测、东大在上升”的世界里，你会把国家的安全和发展筹码，更多压在哪一边？ 欢迎在评论区跟报友们一起开盘聊聊。 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》。我们下期节目再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 “恐怖分子”标签：威慑敌人，也是为自己铺台阶 美国正不断加大对委内瑞拉的施压。上周五，美国警告各家航空公司在进出或飞越委内瑞拉领空时要“提高警惕”，这一表态已导致部分航班被取消。周六，美国又放话称，将很快对尼古拉斯·马杜罗政权启动新一阶段行动，但未透露细节。周一，“太阳卡特尔”，一个由高级政权成员组成的、界限模糊的集团，被官方认定为“外国恐怖组织”，外界普遍认为马杜罗本人就是其首领。 这一指定意味着，任何向该组织提供“物质支持”的行为都构成犯罪，但并不会自动赋予特朗普总统额外的军事行动权。美国已经在轰炸被指为运毒船只，并在委内瑞拉海岸线部署了大量军舰，包括一艘航空母舰。所有这些似乎都旨在恐吓委内瑞拉军方，让其自己推翻马杜罗政权。 但若这种“刀兵相向”的威慑不奏效，将马杜罗贴上“恐怖分子”标签，就能在政治上为进一步升级行动夯实理由，例如对委内瑞拉境内实施空袭。 非洲与欧洲：从“战略伙伴”到“彼此失望” 周一，非洲联盟与欧盟这两个大陆级组织将在安哥拉首都罗安达开启新一轮非洲外交峰会。这两个集团之间有许多议题要谈。欧洲是非洲最大的出口市场，同时也是其发展援助和军事援助的重要来源；而非洲则向欧洲输送急需的关键矿产和能源，也是欧洲在移民问题上的关键合作方。 然而，这已经是自2000年首次峰会以来的第七次会议，却很可能凸显双方的各种失误。近年来，当政变与战争在非洲大陆多处爆发时，非盟往往袖手旁观。欧盟口口声声要与非洲建立“伙伴关系”，但实际关注点却常常集中在“付钱让愿意配合的国家帮忙打击非法移民”上。此前关于基础设施和安全合作的大手笔承诺，在落实上则显得相当寒酸。 与此同时，在一个越来越由美国、东大以及不断崛起的中等强国主导的世界里，非洲与欧洲都有被甩在后面的风险。安哥拉这次会议要谈的事情很多，但这些对话能否真正转化为行动，仍相当存疑。 新加坡的漂亮数据 全球贸易今年过得很艰难。特朗普关税政策打碎了许多国家赖以依靠的规则型贸易体系。但出口国的适应能力惊人。上周，作为全球对外贸易依赖度最高的经济体之一，新加坡公布了最新数据：其10月非石油本地出口同比增长22%，远超预期。对其他亚洲国家，尤其是电子产品的出货量，大大抵消了对美国出口的下滑。 即便如此，前路依旧多险。据分析师预计，将于周一公布的新加坡10月通胀率仍将低于1%，部分原因在于市场普遍预期其经济增长将在2026年放缓。一个重要因素是“抢跑效应”可能减弱：企业为躲避即将到来的关税提前出货的行为，不太可能持续下去。同时，美国计划中的半导体关税，很快可能严重冲击新加坡。 如果市场上担心的那场“AI科技股崩盘”真的上演，新加坡这座高度依赖科技产业的城市型经济，恐怕会比多数国家更深切地感受到冲击。 德国的养老金承诺 德国总理弗里德里希·梅尔茨正艰难维系他与社会民主党之间本就脆弱的联合执政关系。最新争议点是一项拟于下月通过的养老金法案草案。该法案计划在2031年之后继续将退休金水平维持在退休前工资的48%。 不过，来自联盟党的至少18名青年保守派议员拒绝为此案投票。他们认为，这些措施会在2032年至2040年间增加约1200亿欧元的额外支出，将不公平的负担转嫁给年轻一代。 对社民党来说，这项法案是优先事项；但就连党内一些人士也承认反对意见“有其道理”。在议会仅有12席微弱多数的情况下，梅尔茨必须谨慎拿捏。 他可以尝试向立场强硬的社民党争取妥协，也可以设法安抚自家党内的“叛将”。另一条路则是干脆推迟表决，把这个烫手山芋往后再踢。 皇马的股权，越南的洪水 皇家马德里俱乐部宣布一项出售5%股权的计划，这是其长期寻求引入外部投资者战略的一部分。此次出售将使俱乐部的所有权结构实现现代化：目前以缴费会员身份“集体拥有”一家非营利机构的数千名球迷，将被转化为真正的股东。皇马去年营收达11亿欧元，是全球收入最高的足球俱乐部。 越南中部洪灾死亡人数已升至至少90人，连日的山体滑坡与暴雨是主因。目前已确认死亡人数的三分之二来自山区的得乐省。越南防灾机构表示，大约23.5万户住房被淹，近8万公顷农作物受损。政府估算，这场灾害造成的经济损失约为8.98万亿越南盾，约合3.41亿美元。 越会把情绪金融化的社会，越有能力对冲自然风险；越难把资产金融化的地方，往往越容易成为风险的终点站。如果气候融资、灾后重建的资源配置，仍然更多停留在“谁讲故事讲得好”，那么越南这样的洪灾，只会成为南方世界的常态背景噪音，而不是一次真正改变规则的警报。 今日数字：279,300 2024年厄瓜多尔加拉帕戈斯群岛的游客人数，是当地居民数量的十倍，也是1993年的六倍。 “没有具备知识的社会，科学终将被视为敌人。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。

世界还在沉睡，先锋已在路上。 市场只是在“轻微晃动”，还是在给最后的体面？ 自10月见顶以来，美国标普500指数已经下跌5%，日本日经225指数则下跌7%。全球市值最大的公司英伟达，其股价也已回落了16%。到目前为止，相比之前那轮“狂飙式”牛市，这轮抛售还算温和。但交易员已高度紧张，留意任何可能引发崩盘的信号。 英伟达股价在上周三公布靓丽财报后依然下跌，这表明即便是好消息，也不足以再把股市推得更高。通常被视为“动荡时期避风港”的黄金，上周在市场紧张情绪升温期间并未大涨，其价格同样已从10月高位回落。在日本，日元走软、国债收益率上升、股市下跌三者叠加，看起来与一些新兴市场危机的模式颇为相似，这说明部分投资者已经被吓到了。 目前，市场只是“发抖”，还谈不上“暴跌”。但在情绪如此脆弱的情况下，接下来这一周可能会更加“刺激”。 从气候大会到乌克兰停战：文件在进展，现实在原地 Cop30气候谈判以一份未提及化石燃料的协议收场，这激怒了那些希望在文本中加入更强有力“淘汰化石燃料”承诺的谈判代表。由于欧盟与产油国之间的争执，最终协议被一再拖延；欧盟方面希望达成更有力的决议。一些与会代表，包括哥伦比亚代表，在最终文本已经敲槌通过后，仍然对措辞提出了反对。 西方国家领导人发表联合声明称，美国提出的乌克兰停战计划还需要“进一步工作”。他们坚持认为，在一些关键问题上必须取得欧盟和北约的同意，并批评方案中要求乌克兰削减武装部队规模的条款。此前，特朗普政府已向乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基下达最后通牒，要求其在周四之前接受这一提议。 领导人们都在用“写得过去的文本”，去拖一个“暂时解决不了的问题”。文本的进展感，可能会麻痹公众对现实僵局的感知。这对政治来说是好事，对解决问题未必是。 没有特朗普的 G20：多边主义还能自己站起来吗？ 本周末，二十国集团领导人会议将在南非商业首都约翰内斯堡举行，一些重要人物将缺席。中国和俄罗斯都决定不与会。唐纳德·特朗普也同样拒绝出席。周四，南非总统西里尔·拉马福萨暗示特朗普可能会改变主意，但白宫称这一说法是“假新闻”。 人们很容易认为，美国拒绝参会会削弱G20希望推动的国际合作。但南非并不认同这种看法。拉马福萨表示，南非“不会被欺负”。他预计，各国代表能在非洲债务、气候融资以及改革国际金融机构等议题上找到足够的共同点，从而就一份联合声明达成一致。特朗普本想给东道主“找麻烦”，但他们或许仍能在外交上打一个漂亮的翻身仗。 G20 从“大国协调平台”，向“中等国家主场”偏移。去中心化的全球化，可能比我们想象的来得更快，国之间越来越难达成宏大共识，但围绕气候、债务、供应链、基建融资的小圈子协作，依然有现实动力。那些“不被当成主角的国家”，能不能借机加强彼此的横向联系；面对特朗普式“缺席 + 挑衅”时，他们是被动抱怨，还是主动设计替代方案。 “一个心胸狭隘的人，才做不到从不同角度来看待同一个问题。” 点一盏灯，留一声言，让微光汇成海。 感谢收听《全球先锋报》，我们明天再见。