第三个安排是统筹推进了央行的分支机构改革，那么这个可能大家平时关注的比较少。那实际上呢，因为之前央行的话是按照大区行以及分行营业部的，这样的管理，全国是分为了九个大区，那这一次的话呢，是撤并之后直接在三十一个省来设置省级省级的分行。 然后在深圳，大连，宁波，青岛，厦门设设立计划单列式的分行。那么这个东西其实改革它背后体现的是什么呢？体现的是经过这样的改革之后，未来央行的货币政策的传导效率将会提升。我们知道哈，实际上，在过去的这一两年，大家如果反复听新婚夜化的话，你会发现，其实货币政策以及央行的这种表态在我们过往的直播中间是往往是非常重要的。不可忽视的一个环节。但是我们也看到，宽货币也好，宽信用也好，往往是央行想要做，但是最终在市场上面形成的一个实际的结果可能并不大于预期。这其实是跟整个政策的传递的这个效率相关的. 节目仅代表个人观点，不构成投资建议，市场有风向，投资需谨慎。

我们要花多一点时间跟大家聊到的是关于国家金融监管总局，也就是跟我们投资非常相关的这一个金融体系的机构改革到底体现了什么样的思想。 我们知道哈，其实这一次的话呢，是有六个举措的。针对金融机构的这个监管的改革，那包括了什么呢？ 首先组建了国家金融监督管理总局，然后把银保监会直接给并进去了，也就意味着银保监会没有了，然后现在变成了国家金融管理总局。而国家金融管理总局呢，把有一项的这一个功能给完全整合进去了，那就是大家听好了哈。将央行对于金控，金融，控股公司等金融集团的日常监管职责有关金融消费者保护职责，证监会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。啥意思大家看到没有。把之前由央行管的金融消费者的这一个权益保护，以及由证监会所管的投资者权益保护的职能全部都收归到了国家金融监管总局。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议，市场有风向，投资需谨慎。

机构改革到底会对我们未来的投资有怎样的这种指引啊？ 其实机构改革呢本这一次的机构改革真的动作蛮大的，因为为什么呢它涉及了重重新组建科学技术部。然后呢组建国家金融监督管理总局，然后呢，深化地方金融监管体制改革，包括组建国家数据局等等。所以其实它真正中间会涉及到的包括了科技创新，包括了金融监管，包括了农业，也包括了民生民生的这一个哈就是中国老龄协会改由民政部来进行代管。所以呢，整体来说，哈它涉及的方面非常多。 其实从很多的这一种部门的组建新组建，我们可以看出，基本上符合之前反复强调的未来。我们要重点发展的方向，比如说重新组建的科学技术部，那么科学技术部组建之后非常明确的。或者说，它所代表的这个方向就是未来。我国在科技发展，在科技创新，在自主可控，在安全领域肯定是要利用新的举国体制的这种优势。然后来创造出属于我们自己的一片天的。这就意味着接下来在科技创新领域，在科技这个方向，应该说大家根本不用怀疑。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

实际上，从2019年以来美股跟A股的这个相关性已经大幅的上升了，非常明显的上升，尤其是纳斯达克指数跟创业板指数的这一种相关度基本上已经接近零点八这样的一个水平了，相当高。 所以呢，当海外的市场出现这样子的大幅波动的时候，首先对A股的整体的情绪将会产生负面的干扰。 而且呢，一旦海外真的出现流动性危机，那么必然我们会看到北向资金会变成净流出。大家还记得吗，就是在去年也包括2020年的时候，因为前面跟大家解释过这个逻辑，对于海外资金来说，A股的资产本质上面只是一个卫星资产而已。也就不是他们的主要持主要的持仓。所以呢，一旦发生流动性的这个危险，它首先赎回的一定是那些卫星内的资产。所以北向资金变为净流出就是一个大概率的事件。而当北向资金变成大变成净流出，我们知道国内有很多人把它叫做聪明资金，而聪明资金在很多时候第一影响市场的情绪。 有可能带动着整个市场的资金，开始变成一个净卖出的状态，这样子在短期之内也会造成A股的下跌。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

我们来讲讲硅谷银行这个事情。 首先我要把这个观点放在这里，就硅谷银行的这个事情的发生，实际上呢，跟美联储是脱不开干系的。说白了，美联储从2000年之后的这一种疯狂的放水连放了两年，联邦基准联邦基金的基准利率调到接近零。那么在这样的情况之下呢，硅谷银行作为一家服务于初创的科创企业的这样的银行，那么在过去的这两年时间，实际上呢，吸收了大量的存款，那么这个存款呢其实主要是来源于这些科创的企业。他真正的C端客户，也就是个人储户的这一些客户存入的资金占比并不是很多的。那在这样的情况之下呢，他在过去的这几年时间，中间资产的规模扩张得非常非常的快，那么已经达到了总规模。哈是在美国排第17位，应该说已经相当具有一定的规模了。那我们知道呢，作为银行来说，如果吸收存款，其实本质上面是一个负债，为什么你是要付利息的，对不对？哪怕你付的这个利息很低，仍然是你的负债。那银行把这一个存款收进来主要是用来干嘛，它是要用这个钱来赚钱的。说到底呢，在银行端的这种融资，或者说100钱存进去，它其实是一个间接的融资。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

在上周的节目当中啊，您谈到基金定投止盈线的设定，比如说我一年的止盈线设在10%。那么当收益达到这个目标了，我就把它赎回。那有投资者可能又会问了，我定投一年止盈线设在10%，那我定投两年，同样设在10%吗？ 定投了两年跟定投一年，我同样用10%似乎就不太合理了。这样子，因为你的资金价值，时间价值是有的嘛，你投一年就有10%，你坚持了两年，现在到了10%算不算我觉得不算。你要考虑什么简单一点，比如说你设了你的止盈线是10%，那么第一年之内到了10%OK。我都算到止盈线，如果我第一年没到止盈线，我现在到了第二年，对吧？到了第二年的年末，哎，这个时候我的止盈线已经应该要变成20%了。三年我要34%年，我要40%。这样子加不是很精准的数学计算，因为如果考虑资金的时间价值，你等于是年金方式投入进去的。你需要用那个复利公式来算的，但是我觉得用更复杂的方法算出来的结果可能会影响大家的坚持效果跟判定效果。因为我一直强调简单的才能坚持嘛。所以简单的目标累加就是普通人都能够掌握，而且特别容易算。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

近几天硅谷银行爆雷的事情引发了大家的关注，那在这里跟大家一起来聊一聊这个事情发生的原因，以及有可能带来的影响。 节目仅代表个人观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。

基金观察，您在前几期节目里啊，多次提到投资者来做基金定投一定要设定止盈线，那么一般来说，止盈线的设定啊，有哪几种方法呢？其实止盈线呢？有多种设定的方式，比如说你可以目标收益止盈，你也可以目标点位止盈，你也可以采取叫做目标的这一个PE分位指一就是目标的这个估值分位指一。但是呢，不管是哪种，我觉得要有止盈的这个概念。止盈就是当你的账面的盈利达到了你的目标，你就应该要做减仓或者应该要做全部的赎回，这就是止盈。因为我一直倡导的就是定投应该是个简单的投资方式，就是你不要把简单的东西变得复杂，因为只有简单的才是最容易坚持的。你多任何一步，它都会变得很难。所以呢，我自己现实中间我可能用的也是推荐大家用的就是目标收益。什么叫目标收益？举个最显然的例子，你投了这个之后，我赚10%，我就算到止盈线，我就把它赎回。那么这就是目标收益之一。

这是中央广播电台经济之声采访的系列节目录音。 有的投资者，他习惯买了基金之后啊，可能每天去看一下这个收益的情况，很多时候他就会忍不住的去操作啊。可能会出现高买低卖的这种情况。那么去做这个基金定投的话，您觉得隔多久去看一下这个收益情况比较合适呢？ 其实个人投资者最大的一个难点就在于择时不知道什么时候该买入，也不知道什么时候该卖出。而且呢，正是因为有这种择时跟投机的心理在，所以呢，绝大多数人可能都会是买在高点，最后割肉，在低点就是通俗所讲的追涨杀跌。我觉得定投其实可以比较好的解决这一个择时的问题。我个人是这样想的哈，因为基金定投本来就是一个让你的心态可以变得更平和的投资方式，因为就是下跌，你在涨份额份额越来越多上涨呢？反正你在赚钱，你在赚收益。所以呢，不管市场上涨下跌，你都可以给自己有一个安慰自己的一个借口，所以它可以让你的心态变得更好一些。因为反正跌得再厉害，我就会告诉自己，实际上现在你买到的成本更低嘛，对吧？你未来赚钱的可能性更大。但是呢，有很多人就像您说的，买了基金可能每天去看，每天去看，会看出一个什么样的结果来？ 节目仅代表个人观点，不构成投资建议。

基金观察很多投资观点啊，都会提到做基金定投要长期持续，那么到底怎么才算长期持续呢？是做一年两年或者三年五年，这个基金定投到底做多久才是最合适的？其实我觉得定投纯粹的强调长期持续，有失偏颇，这是我自己的感受。我零七年开始做定投，我也是听了银行的人跟我说你要长期持续，所以呢，我就想着，反正我一投可能就是十几年的，因为当时我是考虑给我的女儿十六年之后给她做大学教育金。我十六年总够长了吧。结果呢，后来发现我因为零七年开始投，基本上今天最高点开始投到零八年亏百分之四十，然后到零九年市场反弹，我的账户从亏40%到赚30%那个时候。其实我是下意识的就把它卖掉了。后面呢，我自己加入这个行业之后，我就发现，哈，其实有些东西不是我们想的那个样子的。强调长期持续对不对对，但是这个长期持续只针对于什么是针对于你的定投扣款，最好不要给它设一个时限，你一直扣，但是在扣的过程中间，你一定要做止盈。

基金观察，很多投资者觉得买卖个股需要更多的去择时，那么来做这个基金定投的话是不是就完全不需要择时了呢？对于投资者来说啊，做这个基金定投的时机啊，是高点开始定投好还是低点开始定投好。其实我一直强调的就是定投，你基本上可以不管时间为什么这么说呢？因为定投对于在股票市场诚服几十年，就是觉得自己的这个炒股能力特别强的人来说，其实看不上定投的，觉得我精准的找到市场的低点，一笔买入，然后再精准的找到市场的最高点，一笔卖出，这样子赚的钱觉得是最多的这个说法对不对？肯定是对。如果我确实能够精确地判断出什么时候是低点，什么是高点，那我肯定不用做定投我就做这样子的波段操作。但现实是什么？现实是绝大多数人实际上他是判断不出这个点到底出现在哪里的。在这种情况之下呢，去做定投，你在高位开始，也许你刚开始投的时候，市场就开始下跌，然后你再想到我也不到低位去投，其实是不是这样子，你从高位投。实际上，随着市场的下跌，你每期的资金所买到的份额会变得越来越多，而且的话呢，你的持仓成本会降得比市场的平均成本更快。

在喜马拉雅做节目四周年到了，聊聊吧。