节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 黄金还可以加吗？我个人觉得黄金是一个可以持续保持百分之十左右持仓的这样的一个投资品种，因为未来的地缘政治就是全球的这一个政治环境其实是不太安全的。所以全球的央行会持续的增持黄金，这是一个明显的看得到的事情。另外一方面呢，就美元刚才说了嘛，美联储的这个加息周期已经到了末尾，未来是向肯定是向降息周期新一轮的货币宽松去转的。所以在这样的情况之下呢，黄金长期的这一个支撑应该说还是比较坚挺的。短债如何短债我觉得问题倒不太大啊，短债比偿债的风险肯定是要小很多的，但是呢，短期之内还越短债整体的这个收益今年已经相当可以了。所以呃，建议大家就是反正对于整个债的整，对于整个债市的一个表现，对未来的这种波动性有可能变得更大。我个人觉得大家要有一定的心理预期，因为之所以二季度债市能够走得非常的好，就是因为经济数据不好，所以使得大家对于投资的安全性有了更高的预期。并且呢对于货币政策的放松有了更高的预期，所以整个市场的利率在往下降，因此呢就推动着整个债市的这种上涨。在这种情况之下呢，不管是短债，长债，那么收益都非常的明显。但是如果一旦政策在推经济，对吧？

节目仅代表个人看法，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 老师说说债券目前还适合配置长期债券吗？我个人觉得谨慎，因为十年期国债的收益率已经降到二点六，甚至于向二点五的方向去了，这已经接近了十年期国债收益率的极值。就是历史上面的最低值。那我们知道呢，如果当国债的收益率接近了历史的最低值，那么往往意味着债市基本上就到达了一个上涨的顶峰。所以现在的债市在某种程度上面有点像股市已经涨到接近顶的这样的一个情况，所以如果你说现在在目前这个时段去进行偿债的这种大司配置后我个人建议可以稍微的谨慎一点点好。再看讲讲恒生ETF，恒生的话我在之前有讲过哈，就现在对作为恒生系列指数来说，一定是处在估值的一个极低值的位置。因为基本上已经回吐了，就是去年以来的这个涨幅对吧？那恒生的系列指数包括恒生指数，包括恒生科技指数，包括恒生医药指数等等。那么一方面呢，受呃，整个中国内地经济的一个情况的影响，现在就是一个弱现实的状况，大家都承认对吧，所以都在等政策。那么另外一方面呢，也受到之前包括医药集采啊

本集节目仅代表个人观点，不代表任何机构。不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 到底今天的这个会议有哪些是值得大家去关注的，那我这里的话呢也稍微整理了一下哈，有几项跟大家稍微的讲一讲。那首先呢，对于整个政策的基调来说，基本上是一个继需要扩大内需，继续要刺激经济的基调，对吧？这一点我想没有什么太多好讲。那宏观政策方面呢，有这样的几个表述和给大家稍微的梳理一下，首先是要用好政策空间，找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。那么这一些呢？大家可能看完之后觉得没有什么感觉，觉得是套话，对吧？但是我们看到用好政策空间，找准发力方向，也就意味着下半年政策肯定会继续出，空间是有的，并没有说我要做任何的收缩，那么这个基调是在这里。同时呢，说到了一句，要加强逆周期调节和政策储备。大家记住哈，平时我们说到这种政策，四级政策出来的话有两个词，一个叫做跨周期，一个叫做逆周期。那么跨周期呢，往往说出来的话就是你不仅要关注这个周期，你要关注下个周期，说白了就是这个周期所出台的政策。现在出台的政策不能对于下个周期造成负面的影响，这叫做跨周期。所以呢，往往跨周期政策这一个定调相对而言会更加的保守或者说更加考虑长远一些而逆周期是指的

定投了创业板，定投科创五零，定投了医药，定投了双创五零，是不是重复，需要写哪个？肯定重复啊。首先，医药虽然它是一个行业主题，但是呢创业板的权重行业中间医药也是排第二位的，所以它在整个创业板中间的权重也很大。你会发现这两个会有点同涨同跌。同时呢，双创五零中间绝大多数又都是创业板的权重股，所以呢，双创五零的这种涨跌跟创业板又会有比较高的同步性。所以在这样的情况之下，我的建议就是创业板指数跟双创五零，你肯定选一个就OK了，但是你又投了科创五零，所以在这样的情况之下，我个人觉得你可以把双创五零给减掉。而医药的行业指数跟科跟创业板呢，就看你自己对于医药是不是非常的执着，会不会对于医药有长期的信仰，如果有的话，你选择这个行业指数坚持下去，我觉得无所谓。好吧，这就是对于你这一个持仓我自己的一个看法，然后投资科创五零是买新发行还是买持银好？作为指数基金，为什么要去买新发呢？所有的指数基金哈，如果是新发的，我都不建议大家直接投，为什么？因为指数基金本身目的就是为了跟紧标的指数的涨跌。

来，大家有没有什么问题？创业板指数还要坚持多久才能涨起来，我不知道了。如果我能准确的判断出什么时候能够涨起来，那我一定会在它涨起来的前一天，把所有的家财全部都砸进去，因为这样子的话，我就发财了，对不对？我也没必要再辛辛苦苦地做金融打工人。所以呢去猜什么时候才能涨起来。我觉得这一个真的是没有什么太多意义的问题，也没有人能够给你准确的答案，如果有人给你拍脑袋给你保证的话。这一定是骗子。但是呢，我只是能够判断的是，现在的创业板的估值就是在百分之十以下的分位，所以它现在真的很便宜。因此在现在的这个阶段，你做加倍扣款，然后甚至于在出现大跌的时候你再去做补仓，我个人觉得都是比较合适的。阶段因为创业板指数现在就是在估值的底部区间然后科创五零未来走势如何？其实这也是每次都会被问的问题哈，我之前跟很多朋友说过，我说现在我身边如果有从来没有投过基金的人问我首先应该去选择什么指数来进行定投的话。我的首选或者说首推一定会推荐他选择科创五零。为什么？因为科创板它的风格，它的定位就是硬科技。

今天哈，不妨跟大家稍微详细的聊一聊哈。这时候在上周，因为发现被大家问的太多，我也特意去查了一下，到底选择中概还是选择恒生科技，还是选择恒生互联网？经常有人问这几个问题，但是说这几个问题就会出现非常重要的一个差别，就是到底这几个指数区别是什么，大家搞得清楚吗？这几个指数的区别到底是什么？那首先哈，说到恒生科技和恒生互联网这两个不用说这都是港交所上市的对吧？所以呢它的成份股都是三十只，然后呢全部都是在香港市场上市的相关公司。而中概因为它不，它是直接是一个QD。因此呢，它不仅仅是投资在香港上市的公司，同时也偷投资在美国上市的这些互联网的企业。那么主要主营业务的收入主要是来自于中国大陆，那么这样的企业会在这个中间？那到底区别在于什么？哈？其实我看到有人说百分之九十差不多是差不多，但是重要在于什么？重要在于权重不一样。各位，我看到中间中概，准确地说，它跟恒生互联网的这个关联度会更加的相似一些，因为在中概股，中概的这一个指数中间，港股中间的这个公司，上市公司在中间占了一十八只，但是

现在整个A股所处的估值的位置真的不高，在某种程度上面就是处在一个底部的区间，不断的磨底，然后磨到一定的程度，磨到市场的情绪基本上到了一个极端差的时候。那么也就差不多这个时候只要一些外外来的诱因，然后比如政策的刺激啦，或者说一些数据的刺激啊，都有可能直接就把后面的这一波反弹。或者上涨给拉出来但是呢，在情绪非常脆弱的时候，如果有了这种超出市场预计的黑天鹅事情发现。黑天鹅的事情发现之后，那基本上也能在市场上面迅速的砸出一个很难看到的极低估值的这样的一个坑出来。而这种坑出来之后，站在我自己的角度哈，我都觉得其实它是一个非常值得补的这样的一个机会。比如说去年在三月份的时候，比如说去年四月份的时候，就是典型的被市场的这种黑天鹅然后所砸出来的这样的坑。因此哈，我觉得真的，我对于接下来的市场你说我要有多悲观，我个人觉得我不会太悲观，同时呢，我也不建议大家好，就是对于接下来的A股还还有过于悲观的这种情绪。当然，这所有的一切仍然建立在一个前提之下，就是我最开始讲的，那是建立在你自己觉得中国未来至少是有戏的。这是个非常重要的。

节目仅代表个人观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 那么数据呢？一致来看，地产的预期出现了一定的修复，那么售服和商贸零售的预期进一步的改善，那这里的数据是看到的是什么呢？近两个月变化来看了房地产二三年的预期净利润增速预测从五月初的百分之三十七提升到当前的百分之九十六。预期得到一定的修复，那么反映了市场对于下半年房地产政策的宽松有了进一步的加强。这个预期，房地产现在确实仍然会是一个大家都所关注的重要的行业，因为它对于上下游的拉动作用是呃。基本上不容置疑的。但是呢，在上期的直播后面我也讲过，毕竟现在已经到了一个后房地产的时代了，那么在这种情况之下，再去出相应的强政策来拉动房地产。是不是一个理想的方法？我觉得呢，现在在行业中间也是有争议的，而且呢不同的经济学家有不同的看法。那我上一次讲完之后，我看到下面大家的评论，很明显大姐有不同的看法。因此呢，对于这一点啊，我觉得还是公说公有理，婆说公有理。站在我个人的角度呢，我觉得政策还是应该要出，但是呢，对于未来房价的这个预期，对未来房子，房地产整个发展的预期来讲的话，我个人觉得至少过往的这种模式如果再继续的走下去。肯定应该是没有什么太

节目仅代表个人观点，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 对光伏的看法，其实我对光伏还是蛮看好的啊，蛮看好的，虽然呃今年就是去年受到海外需求下降的这个影响。所以呢使得包括呃一些反垄断的这些官司的影响，那么造成了一定的负面的冲击。但是实际上从目前来讲，哈应该说整个市场的环境在逐步的改善，而且呢现在的这种装机量的需求依然是巨大的。大家不要忘掉我们仍然还是有双碳目标在的。所以呢，我个人对于光伏这个细分仍然是看好，但是哎，我要说，但是我自己不会选择去投，单单像光伏这样子这么窄的方向，我觉得你投光伏，你就不如直接选一个更宽的，你把水电也好，把这一些储能全部都加进去的新能源方向。你如果不喜欢新能源车，你选个新能源发电的方向，选个电力的方向，我个人觉得可能都会比你单独选光伏来得更好一些。新能源光伏已经涨得太多，其实现在估值消化的有蛮多，消化的也差不多了哈，重要的是看它的盈利能不能跟得上新能源车。我倒是觉得可能这个估值还要消化新能源发电这一块，我个人觉得其实现在都还好。一些高弹性且风险收益较好的策略，指数基金，高ROE，高成长乃至动量策略的在低估区间是

节目仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 大家问到医药，其实医药的这个话题呢，正是次次讲，年年讲，七七讲，反复讲，反正医药我自己一直坚定的观念就是这会是一个我自己会拿在手里。坚定投资十年以上的行业，因为具体的逻辑非常的清楚，对吧？因为中国人口的老龄化这个趋势是异常清晰的，所以在这样的一个情况之下呢，未来整个医药，尤其是医疗的这个市场是非常广阔的。而另外一块儿呢，虽然因为疫情导致过去三年然后居民端的这一个负债率是有上升的，但是随着国民经济的发展，那么整体的这个收入水平稳步的向上提升也是一个必然的趋势。所以随着大家对于生活品质的这种要求提高，愿意在生命质量跟生活质量上面的投入，那也会变得越来越大。所以这几方面的话呢，都决定着我自己对于医疗的长期将来是坚定看好的。当然，近几年大家之所以投医疗，觉得这么惨，觉得这么的不爽，本质上面就是因为曾经的这些头部基金。就是这些超千亿的这些大的行业基金，然后把相关的行业龙头估值确实是炒到了一个需要多年才能够真正消化干净的这样的一个估值高位上面。

市场有风险，投资需谨慎。节目内容仅代表个人观点，不构成具体的投资建议。 老师问一下主动管理基金要不要，要不要做不做止盈？关于这个话题，在二一年的时候，我应该就专门的去重复讲过好多次，公众号上面有这篇文章，我所写的那一本基金投资好简单，中间也专门写了这篇文章，那就是主动管理型基金要不要做止盈肯定是要做止盈的啊。因为我说了，不管你做什么样的投资，其最终的目的都是为了赚钱，落袋为安。所以从本质上面，所有的投资都应该要做指引。虽然理论上面说你可以投进去，然后一直不管它，等着它的长期收益，但现实中间市场永远都是存在超涨跟超跌的。所以在超涨的状态之下，拿到合理预期之后，果断的赎回落袋维安，等到下一波超跌的时候，然后再考虑按纪律把这个钱补回去。才是最佳的一种投资方案RES我个人觉得主要还是什么呢？你要相信一点，瑞茨它本身就不是投证券的，它是投实业的，所以跟实体经济的这个表现是息息相关的今年的这个RIS之所以跌很多。本质上面是个回归正常而已，因为你一个带有封闭期的产品，本身就没没理由溢价，本身就应该是一个折价状态。

市场有风险，投资需谨慎。节目内容仅代表个人观点，不构成具体的投资建议。 我看到有人问ao总没有定投科创板吧？我没有定投科创板哈，因为我自己手中持有我们公司的那个科创板的三年封闭，虽然就已经打开，然后并没有赚钱，但是呢，因为这已经是在科创板的这个方向了。我就没有再选择去定投科创五零指数了。因为我觉得它是同一个方向的等于就是我选择了主动管理的基金来投科创板，而没有选择科创五零指数来进行定投。好吧，近期债就又发的多了，奥总怎么看？其实债基呢？在权益卖不动的时候，发债基肯定是最佳的一个涨规模的方式嘛。所以这个很容易理解哈。每每当市场权益基金发不出去的时候，发债息都是一种很现实的选择。但是呢，对于债市来讲呢，我还是那句话哈，因为债市要走强是建立在经济不好的预期之下。而今年的上半年，尤其是二季度以来，这种经济数据的不达预期推动着债市实际上是有一波明显的上行的。但是随着降息落地之后呢，债市也出现了比较明显的调整因此对于下半年我整体的看，法就是债市会在这种稳增长的政策出来之后然后受到更大的负面干扰。