啊说怎么看现在的新能源什么时候可以反弹，已经快没有信心了。我想这可能也是大家这个新生吧，已经快没信心了。嗯，OK，新能源我也想到的，肯定是大家必问的啊，因为过去的这几年，大家买的最多的一个是医药，一个是新能源，对，还有一个是白酒，是对吧？基本上就是从二一年到现在的几次轮换的涨得最好的细分行业嘛，对，而且呢确实因为每一个人它都涨得很好。所以呢也造成了在每一轮过程中间都有相当多的基金，然后去就是发在这些行业上面最终呢也重仓了这些行业而刚才说到的这三个行业和本身我没看了一下就是根据去年年底的年报的话整个全全市场公务基金持仓最重的几个行业中间这三个也是排在前面的。但是这三个行业在今年的表现都不好，对，全部都是跌的，所以今就是今年，就是指数看起来好像涨了，希望今年没赚钱。对的，所以前一阵子呢跌的最少的是医药，但是这两天医药也在持续跌，所以基本上呢从年初到现在医药行业大概也跌了有四五个点呢。而新能源就不用说了对吧，当然相比消费相比白酒的话呢？它还算跌的少的那新能源的话，我想跟大家讲到的就是，首先大家觉得新能源未来还有没有戏。这是很重要的一点，而且新能源又涉及到什么呢？

医药板块行业，也是最近市场大家关注度比较高的啊，因为今天年初到现在，说实话除了中药好像都不瘟不火，但是估值确实低。对，所以看看这个，他就问啊，医药现在喋喋不休，那下半年还有机会吗？啊，高总怎么看？医药？我如果熟悉我的朋友知道了，我是一个坚定的一号持有者就虽然它一直在跌确实表现不好那医药的根本的长期逻辑。我觉得其实大家都已经非常清楚了，本身呢，我们是处在一个老龄化的，越来越严重的这样的一个趋势中间。所以这就意味着未来整个医药跟医疗市场它本身所能够达到的这个天花板应该说是相当高的。所以呢，我觉得这是很重要的一点。而第二点是什么呢？第二点就是其实随着居民的这种人均收入的提升，那么整体上来讲，其实未来大家在医药跟医疗方面所愿意付出的这种资金量。其实本身的话是变得越来越高的。而第三块儿呢，就是从创新的角度上面来说，本身创新药也是我们国家现在非常扶持，也是鼓励发展的，这在某种程度上面好像也是一种解决自主可控。自主替代卡脖子这样的一个战略方向的一个问题。所以呢，从以上的几个长期的逻辑来讲，我个人觉得其实中国的医药跟医疗，当然我们平时一般就说医药了，我个人觉得是没有任何的问题的。

那么其实大家最近可能也关注到了一组数据啊，就是我们那个股债性价比，或者说股债收益差，其实又一次来到了这个负两倍标准差的位置啊。那么也很多朋友在关心说，哎，是不是这个又又出现了一个比较好的配置的这个时机？所以刚刚其实我也看到了有一位朋友的提问啊，是有在这个留言然后问到说今年在大类资产的选择上哪类这个资产投资更具有性价比那么如何去配置这个股债比例是相对科学的那这个问题也哎。看看奥总怎么去解答一下其实如果从性价比来说，和我个人觉得现在的权益也就是股票类资产的性价比还是挺高的。因为就像刚才主持人所提到的这个股债呃风险收益率对吧，这个比值。那么在上周呢，应该说天风证券的这个年报中间把这一个呃叫做万得全A的除金融之外的这个指数。然后和中国十年期国债的收益率，然后做了一个股债收益率的这一个历史的分析，然后呢发现它已经触及到了两倍标准差的这样一个负值这个位置。那么从历史上面来讲呢，每次到这个值之后基本上就意味着市场触底而且呢，开始向上进行反弹。

先来这个交流一下最近市场的一些情况吧，因为整个这个大盘啊，从这个五月份啊，当时五月五一之后啊，一度是尝试上上攻，这个三千四百点，当时也一度站上去了啊，但是后来呢，这个现现在基本上震荡下行，又来到了三千二百点，所以大家也是在开玩笑啊，说这个六幺八活动对吧，这个很满三千四减两百啊，所以也先请这个奥总来聊一聊对于当前这个市场的一些看法呗。好的，其实最近的市场哈，如果单看上证指数，应该说大家的心情还是不错的，为什么？因为仅仅只跌了两百点而已。但是如果我们看一看像创业板为代表的这一些成长板块的指数，你会发现它其实已经创了自去年以来的一个新低了。所以呢，我觉得最近大家的这个心情肯定是不好的因为市场的这个走势非常的弱甚至于我今天在下班之后都在微博上面有发一条我说现在的市场真的是了。无生趣啊，完全没有太多的兴趣去每天盯着他，但是呢，因为工作的原因又不得不每天去看着他。那最近的市场很明显仍然是处在一个预期以及数据中间的这种纠结当中。实际上自从上个月的话我们看到就是四月份的相关的经济数据出台，然后大家发现都不达预期之后那么到了现在六月份我们陆续的会出台五月份的数据很明显呢。这个弱势的情况似乎并没有发生变化 。

最近的这个市场肯定表现是不尽如人意的。而且呢，因为今年所上涨的这些行业，本质上面跟过往这两年公募基金所重仓的这些行业是不匹配的。公募基金在过去的这两到三年中间，重餐的行业包括了医药，包括了新能源，然后也包括了呃消费，就是以白酒为代表的这种消费。但是呢，这些行业实际上在今年整个的行业涨幅中间，基本上都是排在靠后的位置。那么唯一好一点呢，可能是电子，也就是半导体这一方面相对而会好一点点。但是呢，这样就会形成一个结果，那就是今年我们看到从去年的十一月份，上证指数从低点到两千八百点，然后已经涨到了三千二百点，前面到三千四百点，现在跌到三千二百点。但是到现在呃，大家看手中的基金可能会觉得不但没有赚钱，甚至比去年最差的时候还要更低一些。比如说创业板指数现在就已经跌到了一个相对于更低的位置，所以呢有很多的投资者现在市场的情绪。对于市场的看法，对于基金的这种怨气是比较大的，那么在这个时候呢，我想哈，对于短期市场的这一种评价其实不具备太多的参考性。因为现在就是一个情绪特别差的时候，

说到底，我想跟大家强调的就是做投资，没有人强迫你说你一定要去买某个资产，也没有人强迫你说你一定要去买某个产品。我们在做这种投资选择的时候，其实衡量一下自己的这种风险承受能力，衡量一下自己对于相关的这种资产前景的认知。做出这样的选择之后，你才能够长期的持有，否则在市场出现下跌的时候，你会迅速的被很多的声音所左右所影响。最终对于自己曾经的投资产生巨大的怀疑。而在这个怀疑产生之后，你一定会去想为这样的一个并不理想的结果寻找一些理由和原因。而基金恰好又是一个把自己的钱委托给基金公司跟基金经理去管理的产品，那么自然而然最后的结果就是基金经理跟基金公司才是亏钱的罪魁祸首。这是一个必然的逻辑推理，最会让你形成这样的一个观念，而确实在市场下调，在过去的这些年中间，基金公司和基金经理有没有确实在基金管理上面做得不好的。绝对有。

当我们去做一个纯粹靠概率的事情的时候，你会发现你可以不要任何的研究一些独立的运气。但是现实中间我们所做投资，它建立在一个基本的信心上面，这个信心就是你要明白整个股市是跟着国家的经济走的。因为它是上市公司的一个盈利体现，未来盈利的一个预期体现。所以如果经济在往上发展，自然资本市场资本市场也会随之一路往上发展。所以，如果你对中国的经济长期是有信心的，对资本市场，从根本上来讲，从底子上来讲，你就永远都会是一个长期的乐观者。当然，一定有人会说，那现在看我们的经济是不错啊，为什么我们的股市表现这么差？然后说欧美都要经济衰退了，为什么他们的股市表现会苍苍苍屡创新高？其实我们经常会说到，这个背后所体现的是不同周期你的市场刚好处在不同的位置。

我自己的心态。应该说，经过了前面这几这些年的这一种市场的涨涨跌跌的磨砺之后，我已经非常的淡定，因为我知道市场就是周期，它一定是一个周期轮缓的过程。只不过当我们自己在经历这样的过程的时候，每个人总会有一个疑问，那就是这一次会不会和上一次不一样。不管是在涨得高的时候还是在跌得低的时候，大家都会提这个问题，那就是这一次是不是跟上次不一样。跌会不会没有底，甚至把它跌没了。涨会不会没有顶，有可能会一路突破前期的高点，迎来波澜壮阔的大牛市。但事实是什么？事实是你会发现，在过去的这些年中间，市场永远都是在周而复始的变动。估值的指标有没有用？有用，单看估值行不行不行，你要结合很多其他的东西综合来进行考虑。但是在很多时候，很多数据是能够比较充分的去说明一些市场某方面的这种表征的特征的。那至少从目前来看，我们看到，经过了市场过去几周的这种调整之后，万德权益指数的股债风险溢价分位又重新回到了百分之七十以上。

举的例子是什么呢？就是他也定投了医药，然后医药。他说看到很多人都说医药未来是一个公益事业，所以他已经开始怀疑自己过去这几年定投医药到底是不是对的。这个逻辑，这个信仰是不是对的，他到现在已经开始动摇了，而且如果还不涨的话，它会觉得自己会动摇得越来越厉害。甚至有可能放弃掉。其实对于这个话题呢，我想哈在听直播的各位应该很多人都是同样的感同身受，就是这么一个感受，但是呢，我也反复跟大家讲过，因为我就是一个标准的重仓了医药在进行定投的投资人。对吧？我也是一个自己重仓的科技方向，在进行长期定投的投资人那你说我的账户上面有没有浮亏？肯定有浮亏，浮亏的少吗？肯定不少，我相信我账户上面所投入的资金以及我现在账面上面浮亏的这个收益率会比在听直播的很多人都要高一些但是我基本上可以说没有什么忧虑。或者说我唯一忧虑的是什么？我唯一忧虑的就是我自己所持有的我自己在定投的这个基金，基金经理本身到底怎么样。

大家不要忘掉，今年有一条主线，叫做中特股，中国特色估值体系的这条主线，而中特估的企业往往都是中字头的大企业。而这些大企业本身在上证指数中间，在沪深三百中间，它的权重都是比较大的。所以在中特沽的这一个主线影响之下，其实今年到现在为止的价值股，尤其是过去这一个月，大盘价值的表现相对而言是真的很强的一个走势。而大盘价值表现好的时候，整体对于指数的表现其实是有非常强的支撑的，这就是为什么在过去这段时间我们看上证指数可以一路上到三千四百点。背后的逻辑就在于这里。但是又因为市场是一个标准的存量博弈，所以呢，当这些大盘价值股涨上去之后，你如果没有新的增量资金来把其他的板块推上去。那么自然而然到最后这些资金又会从这些价值股中间出来，对吧？然后重新进到那些之前被红星效应而导致缺资金缺血的这些企业中这些行业中间来所以就会形成非常短时间之内的行业迅速的轮换而在这种行业轮换的市场中间大家就会发现这种涨跌。或者说大家的盈亏就完全不是在同一个时间段的感受了。

因为我跟大家一样都是投资人，都是在做长期基金定投的人。我相信我手中所持有的创业板的创业板指数基金的份额，我所持有的科技方向的这些份额，实际上相比大家很多人来说都要更多一些。但是我自己觉得世界上我并没有被现在的市场去影响到。我决定要停止扣款，因为与我过去就十多年投资者实际感受来说，在市场的情绪处于冰点位置的时候去做停止扣款。甚至于做割肉赎回，这绝对是市场上面最不能犯的错误。但是如果你现在看到自己手中手持有的基金，看到这个福亏利金，觉得完全无法忍受，看一眼就要爆炸的话，那其实我觉得对于你来讲的话，适度的去转换一些基金，或者说适度的去减仓一定是必要的。其实说千到一万，我以前经常会说，投资社会的让生活变得更好，不要让投资变成生活的负担。而如果这个投资的亏损回扣让你变得已经非常的脾气不好，变得影响家庭和睦，影响你的日常生活的时候，那么只能说明你现在所持有的东西已经远远的超过了你的这个承受能力。