在本次主题演讲中，Bybit CEO Ben 回顾了 2025 年全球加密行业的快速发展，并系统阐述了 Bybit 从“加密货币交易所”向“综合型金融平台”转型的战略路径。他指出，监管清晰化、机构入场、稳定币与 RWA（现实世界资产）发展，正在推动加密资产进入更广泛的主流金融体系。 在演讲中，Ben 也重点回顾了 10 月 11 日（1011）市场剧烈波动事件，分析了该事件对市场流动性与交易系统带来的冲击，并反思了清算机制、标记价格（Mark Price）、自动减仓（ADL）以及系统稳定性等关键问题。他介绍了 Bybit 在事件后针对风控体系、市场监控与基础设施所进行的一系列优化与升级。 展望新一年，Ben 进一步披露了 Bybit 的产品与战略规划，包括持续推进全球合规与牌照布局，完善法币出入金与支付网络，推出零售银行账户与更完整的财富管理产品，引入基于 RWA 的收益方案，并在交易、风控与用户体验层面加大 AI 技术的应用。整体而言，Bybit 希望以长期基础设施建设者的角色，连接传统金融与加密世界，推动全球范围内的金融可达性与效率提升 音频为英语，嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线 00:00 开场介绍与主题演讲引入 00:34 2025 年全球加密采用趋势与市场增长 01:57 监管进展、ETF、稳定币与机构入场 03:40 加密作为全球金融基础设施与普惠工具 05:41 Bybit 从交易所走向金融平台的战略定位 06:52 合规优先与全球牌照扩展路径 07:35 法币通道、支付卡与全球支付基础设施 09:39 通过 RWA 与托管方案连接传统金融 12:51 打通加密用户与股票、黄金、外汇等传统市场 14:00 财富管理、Earn 产品与私人银行式服务 16:43 推出零售银行账户 MyBank 19:51 RWA 布局与代币化资产前景 20:41 产品简化、用户反馈与 App 架构调整 24:51 AI 客服、自动化与用户体验升级 25:54 高级交易工具与执行系统建设 30:11 期权市场发展与机构级交易能力 31:35 市场波动复盘与风控体系优化 34:19 2026 年路线图：支付、RWA、AI Agent 与基础设施 38:40 企业社会责任与全球公益行动 40:09 代币化股票、DEX 与未来市场结构判断 44:04 总结与长期愿景

本期吴说播客邀请了 Greeks.live 宏观研究员 Adam、CoinEx 机构业务负责人 Conley Wang 以及宏观对冲基金 PM Albert Luxon，针对 10 月 11 日（北京时间）发生的加密市场 “1011 事件” 进行了详尽的复盘与讨论 。此次对话的契机源于近期“木头姐”（Cathie Wood）将比特币高位回落归咎于币安的技术故障与去杠杆事件。嘉宾还原了市场惊魂时刻，剖析 USDe 循环贷、ADL 机制及 API 宕机等成因，并对比了 312、519 与本次事件的异同。 嘉宾发言代表嘉宾个人观点，不代表吴说观点，不构成任何财务建议，请注意遵守所在地的法律法规。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 开场背景：木头姐的指责与币安的“迟到”回应 02:42 Albert 复盘：Delta One 异动与期权预警 05:40 亲历 10.11：API 宕机与对冲失效 09:04 Conley 视角：动能衰竭与流动性枯竭 10:52 Adam 分析：Meme 狂热与量价背离，酷似 5.19 前夕 14:18 受损群体分析：中等体量币种与量化对冲基金成重灾区 16:48 USDe 危机：循环贷崩塌与套利双杀 18:57 ADL 机制如何收割“聪明钱” 22:51 USDe 循环抵押与底层资产的流动性错配风险 25:56 Conley 质疑：币安读取现货订单薄价格引发的连锁清算 29:34 循环贷变高风险杠杆，交易所机制面临两难 32:47 流动性悖论：体量越大，清算越烈 45:42 中小交易所的“幸存者偏差” 41:46 评币安报告：高杠杆是火药桶，宕机是导火索 45:48 行情低迷真相：创新枯竭与流动性断层 53:27 行业深层危机：优质资产“弃币投股”流向美股 01:01:12 历史对比：3.12 是生存危机，10.11 是杠杆出清

本期内容为 OKX 创始人 Star Xu 在社区年夜饭上视频演讲，内容围绕区块链行业的技术演变、应用发展、监管趋势及 OKX 在未来几年的战略进行了详细探讨。Star Xu 分析了区块链从比特币到以太坊再到多层次应用的演变，强调了技术创新和年轻一代对加密货币的认同。同时，讨论了监管机构对 Crypto 行业的态度变化，以及 OKX 如何在全球市场中布局，推动技术和支付服务的扩展。他还分享了 OKX 的未来计划，尤其是在跨链资产、Web3 钱包以及稳定币领域的探索。此外，Star Xu 强调了行业从业者应更加注重行业声誉，避免过度依赖短期暴利的投资策略。 嘉宾发言不代表吴说观点，不构成任何投资建议，请严格遵循当地法律法规。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 回顾 Crypto 行业和 OKX 的发展历程 02:50 以太坊的 Dapp 平台与 OKX 的贡献 03:35 监管机构对区块链的态度转变 05:51 稳定币的安全性与自托管模式的优势 07:20 美国政治对 Crypto 行业的影响 08:14 美国大选与 Crypto 政策的相互关系 11:16 持币策略：BTC、以太坊与 OKB 12:52 坚持长期投资策略的重要性 13:37 技术、应用和监管趋势的综合展望 15:04 通过个人持币建立行业基础 16:14 维持行业声誉的重要性 19:44 对区块链行业从业者的呼吁 20:19 与 KOL 及合作伙伴的合作与共赢 20:49 2026 年 OKX 的产品发展计划 22:03 提升用户体验：OKX 支付服务与 Web3 钱包 26:17 强化客户服务与合作伙伴关系 27:07 OKX 的核心战略：OKB 与 X Layer 的持续发展

在 1 月 31 日举办的 AMA 中，CZ 表示，币安当前的核心战略是合规、稳定与长期生存，而非高速扩张或覆盖所有新赛道。他强调，在当前监管与行业环境下，“活得久”比“做得大”更重要，币安更关注可持续发展而非短期规模增长。强监管是加密行业的结构性趋势，而非短期现象。币安的应对策略是适配监管，而不是与监管对抗；在不同司法辖区，币安将采取不同的合规策略。 CZ 表示，一夜暴富的时代已经结束了，加密行业已经不再是围绕“快速赚钱”展开的市场，过去依赖周期波动和短期投机获得高回报的模式正在退场。未来行业的发展重心将转向长期建设，包括基础设施、真实需求，以及在合规环境下落地的应用场景。 针对 Binance Alpha、Listing 机制与 Meme Rush，CZ 将 Alpha 定位为生态入口而非背书，承认 Meme Rush 执行效果存在问题，但指出大量来自中立用户的真实关切值得被认真倾听。他同时表示，交易所提供的是市场访问，而非收益保证，投资决策应由用户自行负责。 在市场判断上，CZ 对短期“比特币超级周期”持更谨慎态度，认为高波动性仍将持续；长期来看，他依然看好比特币，并认为其优于黄金，但全球共识的形成仍需要时间。此外，他重申币安采用 100% 储备与储备证明机制，并通过历史压力测试验证了平台的资产安全与流动性。 此外，CZ 集中回应了围绕币安、BNB 及 BNB Chain 的市场质疑与社区争议。他否认币安或个人操纵市场、制造 10 月 11 日下跌的指控，强调行情波动主要由宏观因素驱动，任何单一主体都不具备左右比特币价格的现实条件。 关于 1011 事件相关内容，仅代表 CZ 个人观点，关于此次事件报告与各方态度，请参考文章 本期内容音频为英语。嘉宾发言代表嘉宾个人观点，不代表吴说观点，不构成任何财务建议，请注意遵守所在地的法律法规。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00:00 CZ 对 Aster 项目的看法 00:00:46 社区提出关于 FUD、上币、Alpha 和 Meme Rush 的关切 00:02:47 CZ 反驳“币安导致 10 月 11 日市场下跌”的指控 00:04:32 解释监管、监控机制，以及市场操纵指控为何不现实 00:06:45 回应关于个人财富来源和砸盘套现的质疑 00:08:29 系统压力下的技术限制、用户补偿与峰值时段问题 00:13:17 FUD 的来源：竞争对手、付费“水军”和情绪化交易者 00:18:34 Meme Rush 的初衷、执行问题以及倾听沉默大多数的重要性 00:21:13 FUD 的反效果：提升币安曝光度并增强用户忠诚度 00:24:34 强调交易者应承担个人责任这一核心原则 00:26:07 在高波动环境下，对比特币超级周期的态度趋于谨慎 00:29:06 比特币与黄金的对比：长期优势与短期采用现实 00:30:48 AI 在未来交易、用户体验、研究和交易所运营中的作用 00:33:15 储备证明、审计机制以及币安应对极端提现的能力

本次访谈深入分析了 CARF（加密资产报告框架）的实施背景及其对中国内地和香港地区用户的影响。Fintax 创始人 Calix 讲解了 CARF 的基本框架，类似于 CRS（共同报告标准），旨在通过跨国数据交换加强加密货币的税务监管。特别是香港在 2026 年开始实施 CARF，可能为税务居民带来较大影响。讨论还涉及了税务居民身份、避税手段的风险、如何规划加密资产的税务合规等内容。此外，他还解答了中国内地用户是否会受影响，以及如何在合规框架下进行税务规划。 FinTax 主要提供加密货币相关的财务和税务解决方案，同时帮助加密行业的跨国公司和高净值个人提供税务咨询服务。 嘉宾发言不代表吴说观点，请严格遵循当地法律法规。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 开场与 Calix 自我介绍 01:11 CARF 的运作机制及与 CRS 的相似性 03:13 香港将于 2027 年开始实施 CARF 04:55 CARF 的全球扩展与成员国签署情况 08:43 中国内地税收居民的税务合规优势 12:02 CARF 实施后的存量资产追溯问题 16:27 加密资产税务信息交换的具体内容 21:08 香港投资者如何准备应对 CARF 合规要求 23:45 内地投资者的税务合规情况与真空期 27:12 中国内地税务居民持有加密资产的法律风险 28:34 长期持有加密资产是否产生税务负担 29:54 CARF 与 CRS 的区别：加密货币的税务处理方式 30:46 香港居民的加密资产税务合规情况

本期内容为吴说与 Mask Network 在 1 月 23 日联合举办的中文 AMA，参与嘉宾有以太坊联合创始人 Vitalik Buterin、Mask 创始人 Suji Yan、吴说主编 Colin Wu 及其他社区代表，从 X（Twitter）对“嘴撸平台”集中封禁所引发的连锁反应展开，深入探讨了去中心化社交的现实困境与新机会。 Vitalik 从网络效应难以突破、激励机制错位、过度金融化等角度，剖析了多数去中心化社交产品未能成功的根本原因，并强调应从“社交本身的问题”而非“加密金融叠加”出发重新设计产品。Suji 结合 Lens、Farcaster 等产品案例分析指出，用户迁移是一个缓慢、分阶段的过程，需要中心化与去中心化形态并存、协作推进。讨论还延伸至社交协议与钱包、预测市场、AI 与社区治理的结合可能，认为若以“提升讨论质量、逼近事实与共识”为目标，去中心化社交仍存在长期探索价值。 嘉宾发言代表嘉宾个人观点，不代表吴说观点。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 Vitalik 说明重新关注去中心化社交的两个核心原因 04:33 Firefly 聚合多社交网络的策略分析 07:37 Suji 回顾与 Twitter 的早期合作及中心化平台治理差异 09:03 从 Kaito、Lens、Farcaster 看与 Twitter 的竞合关系 12:44 去中心化社交长期难以成功的核心问题 15:06 网络效应与 SocialFi 激励机制错配的系统性反思 16:21 以 Substack 对比个人代币平台，讨论内容激励失效 20:13 中文社区早期社交产品（币乎、Mirror）的经验与遗憾 22:01 Lens 的多平台合作思路和与预测市场的合作场景 32:29 AI + 社区注释提升讨论质量的可能性 35:50 预测市场偏离“求真”初衷的潜在风险 37:38 社交、AI 与预测市场深度融合的产品设想 42:23 不同文化语境下预测市场并存的合理性 44:33 社交与钱包、预测市场结合的操作性问题 51:47 DAO 治理缺乏专用社交基础设施的现状 54:02 Vitalik 对中心化公司自建社交平台的评价 01:01:18 如何才能再次吸引人才参与建设区块链行业 01:05:10 区块链应退居基础设施、而以产品设计优先 01:07:11 华人开发者在 UX 与前端能力上的优势

2026 达沃斯论坛《New Era for Finance》圆桌上，各地区代表性的金融领域人物共同讨论了技术创新如何重塑全球金融，尤其是加密货币、区块链和人工智能在支付和金融交易中的应用，本文为币安创始人 CZ 的发言部分。 CZ 强调，尽管支付领域仍面临挑战，但随着传统支付方式与加密货币的融合，未来将迎来更大增长。他还对比特币支付、Memecoin 和传统银行的风险表达了担忧，认为这些领域具有高度投机性和不确定性。谈及在全球监管框架问题上是否需要统一的全球监管机构，CZ 认为，由于各国监管差异，全球监管框架难以推行。他建议采用“监管护照”方案，即在一个国家获得的许可证被其他国家承认，这比创建全球监管机构更为可行。 本期内容对话语言为英语。嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何财务建议。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 关于加密货币与传统金融监管的差异 03:12 CZ介绍加密货币与区块链的创新前景 06:40 关于比特币支付的未来 07:18 对Memecoin和元宇宙的看法 08:22 CZ：传统银行未来十年将大幅减少 09:51 对银行流动性问题的深刻反思 10:52 加密货币与银行系统的不同反应 12:29 全球监管框架的挑战与各国监管差异 14:35 CZ建议“监管护照”作为全球监管方案

1 月 14 日币安创始人 CZ（赵长鹏）举行 AMA 与社区交流，深入探讨了比特币及加密货币市场的未来趋势，特别是关于超级周期的可能性以及对行业的投资策略。他强调了美国政策对市场的影响，特别是在股市与加密货币的交织中。他也分享了关于加密社区建设、迷因币与去中心化趋势的见解，以及对加密行业合规性的重视。此外，CZ 对未来的预测市场和 AI 代码生成的潜力表达了乐观，同时也提出了对投资者，尤其是新手交易员的建议，强调了风险控制和长期视角的重要性。 嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何财务建议。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 有没有更好的用户拓展方法？ 1:27 超级周期与比特币的未来趋势 6:52 预测市场的潜力与竞争格局 09:12 AI 在加密领域的应用与影响 11:00 对迷因币市场的风险与收益讨论 15:42 比特币未来价格预测 16:38 币安广场的创作者生态与未来规划 22:18 对迷因币市场的长期与短期看法 25:46 关于创作者规则与币安广场的改进意见 28:10 迷因币市场的文化与创新问题 30:47 VC 投资对加密项目的影响 35:48 客服效率与行业合规性问题 37:28 对女性 KOL 的职业发展建议 43:37 币安广场直播功能与社区发展 46:39 体育板块与加密社区活动的结合 47:07 BNB 的下一个目标在哪里？ 49:16 币安广场直播有什么计划？ 52:17 对山寨季的看法与未来趋势评估 54:40 CZ 的美国经历带来的感悟 56:26 未来 3-4 个月是否会有牛市 57:31 不建议新人参与合约

本次播客对谈围绕近期“小米 × 公链钱包预装”引发的市场讨论展开，深入探讨了区块链手机的真实价值、常见误区与长期定位。Nothing Research 合伙人 0xTodd 结合其长期加密从业与多款区块链手机的实际使用经验，系统分析了传统手机厂商与加密行业在认知上的错位，指出当前区块链手机更多是“时间差下的过渡产物”，其核心问题并不在算力或挖矿，而在安全模型、用户行为假设与产品哲学；对谈将区块链手机与近期快速落地的 AI Phone（以“豆包手机”为例）进行对比，指出 AI 在硬件层面获得更高系统权限后，已经展现出明确的产品价值与不可逆趋势；相比之下，区块链手机若不能解决安全与低调使用的根本矛盾，其长期形态更可能被主流厂商的系统级钱包与功能所替代。 嘉宾个人观点不代表吴说观点，不构成任何财务建议。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 话题缘起：从“小米×公链钱包预装”争议谈起 02:50 小米风波认知错位的本质：商务预装 vs 十亿用户叙事 05:50 历史案例回看：三星预装钱包并未带来真实日活 08:40 为何购买多台 Solana 手机：支持叙事与空投回本逻辑 10:05 定价与性价比：区块链手机硬件是否被高估 11:30 安全芯片的信任问题：黑盒、后门与不可验证性 13:55 现实世界风险：区块链手机的“显眼性”困境 15:05 DApp 商店的鸡肋性：适配不足与信任成本 20:15 真正的差异点：激励机制而非体验本身 24:20 区块链手机若要长期存在：真正刚需应是系统级安全能力 35:00 权限集中化的反思：安全是否只是风险转移 40:50 定位判断：区块链手机是过渡形态，而非终局 45:15 对比 AI Phone：豆包手机为何率先跑通“最后一公里”

本期播客对话 Digital Asset 联合创始人兼 CEO Yuval Rooz。Yuval 在播客中指出，加密行业并未真正实现“去中介化”，而是用 DEX 等新中介替代了旧中介。传统银行此前未能参与，并非缺乏意愿，而是因为早期区块链“无隐私、完全无许可”的模式，无法满足 KYC、AML 等合规要求。 Canton 的核心价值，在于通过“可审计隐私”与合规架构，让银行在履行监管义务的前提下，安全、合规地参与链上金融活动，并共同构建新一代链上金融基础设施，链上新华尔街（The new Wall Street）。 谈话语言为英语。视频与文字内容仅代表受访者观点，不代表吴说观点，不构成任何投资或财务建议。 时间线： 00:00 从 Citadel、DRW 到加密行业的职业背景与创业动机 04:44 RWA 作为加密行业除比特币外的核心长期机会 06:36 稳定币与美债为何是最先落地、最快扩张的 RWA 资产 08:10 RWA 在美国与亚洲的监管差异及零售参与可能性 09:50 与 DTCC 合作：将高质量传统资产引入链上 10:15 亚洲投资者参与代币化股票的可行路径 10:53 不同政治周期下的合规设计与长期生存能力 13:48 Canton 与其他“代币化股票”方案的本质差异 16:34 隐私与监管的平衡：反对匿名，支持可审计隐私 20:15 传统银行为何愿意参与 Canton 生态 23:41 加密行业的风险管理问题与系统性风险来源 27:00 Canton 的代币经济学与"应用优先"的激励设计 30:54 未来一年路线图：扩展资产、DeFi 协议与开发者激励

本期访谈为 ETHPanda 对以太坊基金会联合执行董事 Tomasz Stanczak 的专访，Thomasz 分享了从传统金融到以太坊核心开发的历程，阐述了自己如何从零开始创办 Nethermind，最终成为以太坊核心协议的推动者，以及在此过程中如何应对资源紧张和资金筹集的挑战。Thomasz 还分析了以太坊协议的发展方向，尤其是 Agentic AI 与 ETH 的结合，并讨论了 ERC-8004 等标准的出现如何推动 AI 代理在以太坊的应用。此外，他还探讨了 Layer 2 解决方案的互操作性和以太坊社区的未来发展战略。 对话音频为英文，嘉宾观点不代表吴说观点。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 开场介绍 03:18 进入以太坊核心开发的契机 05:18 无融资启动 Nethermind 的优势与挑战 09:23 Nethermind 的发展历程介绍 12:45 Nethermind 的关键里程碑 16:57 给年轻时的自己的一句话建议 19:11 以太坊基金会目标与挑战 22:22 Layer 2 互操作性问题探讨 26:38 以太坊未来的社区发展战略介绍 33:29 以太坊与AI结合的前景如何 39:27 如何看待以太坊作为 AI 协作层的定位？ 42:34 Agentic AI 如何与区块链的治理结合 50:09 以太坊基金会如何支持 AI 与 ETH 发展 53:13 中国区对 Web3 与 AI 发展的贡献

本期播客邀请加密法律领域律师金鉴智，系统解析了区块链预测市场在不同法域下面临的法律定性与风险。讨论从预测市场与传统博彩的本质差异切入，对比了美国将其视为金融衍生品、而中国及多数地区将其认定为赌博的监管逻辑。金律师重点拆解了在中国法律框架下，预测市场项目方、推广者（KOL）、普通用户等不同角色可能涉及的刑事或行政风险，并结合大陆、香港的真实案例，说明政治、选举等敏感议题如何显著放大执法概率。最后，对未来监管演变的可能性进行了判断，并给出三条核心法律风险提醒，强调在追逐加密创新与热点时需保持清醒的法律边界意识。 金律师指出，在中国大陆运营预测市场，基本等同于开设赌场。如果通过 KOL 推广、拿广告费来宣传这个平台，那么基本上会被认定为开设赌场罪的共犯。如果参与其他运营支持，如提供支付渠道等，也有法律风险，几乎都可以被认定为开设赌场罪的共犯。至于普通玩家，通常来说不会构成刑事犯罪。 该内容为嘉宾个人观点，不代表吴说观点。 加入吴说播客听友群，可添加小助手微信 ipo19841984 关注更多吴说快讯深度等内容渠道：吴说官网 时间线： 00:00 金鉴智律师背景及进入加密法律领域的契机 01:46 加密领域普法难点与语言风格选择 03:05 中国加密监管不确定性与从业者认知偏差 04:24 预测市场与传统博彩的产品差异与社会价值讨论 06:16 美国视角：预测市场作为金融衍生品的监管路径 06:38 非美国地区：预测市场被普遍认定为赌博 07:58 中国刑法下赌博罪、开设赌场罪的具体认定 10:36 新增罪名“组织参与境外赌博罪”的不确定性 11:27 项目方在大陆运营预测市场的刑事风险 12:36 KOL 推广、邀请码分享的法律边界 13:34 普通玩家的刑事与行政处罚风险 16:18 香港监管逻辑与属地管辖原则差异 20:37 大陆预测市场执法案例稀缺的原因分析 21:58 合规预测市场的未来可能性判断 25:00 三条核心法律风险提醒与总结